美元弱欧元强！欧盟的公民和特朗普都笑了，欧洲央行却开始头痛？(2)

欧洲中央计划者必须绞尽脑汁思考原因。美国经济加速增长，通胀预期上升，贸易赤字创10年来的最低，美联储正在提高利率……而美元并未走强。主要原因在于中国和欧元区的贸易顺差。央行应该知道，贸易顺差上升和货币贬值是很难的。

美元疲软，而美国经济却在增长，这意味着美联储有机会。在全球经济放缓之前，它可以提高利率，增强期权，而不用担心汇率问题。那鲍威尔会利用这个机会吗？这个还得看。

欧盟现在面临的问题是，如果欧洲央行继续试图通过法令来制造通胀，那么它就不会得到通胀，而且还会造成更大的失衡。如果它试图控制欧元，它将欧洲置于更糟糕的风险之中，这可能在中期内产生更大的问题。如果欧洲央行试图控制日益增加的风险，欧元将升值。这意味着要告别欧洲央行的通胀预期。

据TheMisesInstitute公司经济学家Daniel Lacalle测算，欧元兑美元汇率连续12个月高于1.21，欧元区通胀预期将达到1.3 %，高于2 %的目标，欧洲斯托克100指数( Eurostoxx 100 )收益增长预期将从+ 8 %升至0 %，因为低附加值出口商的销售额将下降，而银行的利润率将因低通胀和低利率而下降。

另一个因素是中国，它试图通过出售美元来巩固其全球地位。但中国2017年增加的债务超过了英国的GDP，其贸易顺差更是受到美元疲软和人民币升值的影响。

所有这些都证明，货币战争在开放经济中毫无用处。央行决策者们和他们的凯恩斯分析师们惊讶地发现，经济并不像他们的Excel电子表格所设想的那样有效。预期的相关性和原因失败。但他们不承认自己的错误。他们并不认为这是因为他们的相关性和估计是过时和错误的，但“做得不够”和“情况会更糟”)以及他们对凯恩斯主义的宗教信仰仍然是不可动摇的。

欧洲央行应该关注它真正能做的事情，即：监测超额债务、泡沫和债券收益率与现实脱节的风险。例如，它应该担心希腊两年期债券的收益率低于美国两年期债券的收益率，这是一个畸形现象。

别担心，如果真的发生这种情况，他们会告诉我们这是由于缺乏监管。