美元弱欧元强！欧盟的公民和特朗普都笑了，欧洲央行却开始头痛？

欧元走强，创3年来新高

最近几周，欧元兑美元汇率达到了过去3年来的最高水平。当欧洲央行正在进行继日本银行之后，开始世界上最激进的货币扩张时，这一举动令人吃惊。

坚挺的欧元对任何欧洲公民来说都不是问题。欧洲家庭的大部分金融财富都存放在存款中。此外，坚挺的欧元也抑制了进口产品（主要是能源和食品）的通货膨胀，这些都将产生显著的财富效应。

欧元走强对欧洲公民有利

如果我们回过头来看，在2017年1月6日至2018年1月12日期间的大宗商品指数，我们可以看到，以欧元计算，大宗商品指数已下跌逾12 %，而以美元计算，则略有上升。对于普通欧洲公民来说，稳定或坚挺的欧元是一种幸事，也是恢复家庭可支配收入的必要因素之一。

坚挺的欧元对出口来说也不是问题。例如，在过去五年中，西班牙的出口额增加了53%，欧元区出口在2017年更是创下了历史新高，这一增长超过全球贸易平均水平，贸易顺差也创下历史新高，这也是解释欧元实力的决定性因素之一。

欧元走强却让欧洲央行头疼

但欧元走强对央行的决策者、一些负债国和过时或低增值部门来说是个坏消息，因为它们需要货币贬值的隐性补贴。欧元走强破坏了欧洲央行对通胀的预期、也降低了一些低生产率部门利润增长的预期，并危及一些效率低下国家的债务减免，因为这些国家无法迅速减少赤字。欧洲央行的货币政策，成为对储户和高效的行业补贴的低效和负债的一种攻击，但在一个经济开放的全球化世界中却行不通。具有讽刺意味的是，这对欧洲家庭有利，因为通货膨胀率低，欧洲家庭的存款财富增加，可支配收入稳定。

尽管欧洲央行维持超低利率，每月回购300亿欧元，但它们仍然无法按自己的意愿贬值。

以美元为例，欧洲央行可吸取经验教训