大通胀？恰恰相反，一场史所罕见的大通缩即将到来!(4)

在经济层面，以房地产经济中的个人按揭购房贷款为主的这类消费者信贷刺激生产信贷同步繁荣导致社会各类融资增长，当前社会已经形成为一个庞大的债务经济体。

在金融层面准货币体系在近代20年出现的电子货币的催化下，为社会庞大的融资需求提供信贷资金，形成了严重的信贷泡沫和M2提款权危机。

在这种债务经济加货币派生模式下，“大印钞”并没有导致恶性通胀现象的出现。我们所面临的并不是一场以央行为主印刷基础货币的货币大泡沫，而是以消费者信贷刺激生产信贷同步繁荣，导致社会信贷及融资高速增长（社会债务增长），商行通过释放信贷并导致货币供应量M2大增下的信贷泡沫。

我国过去数十年的经济发展和持续的通胀是受以下金融方程式的作用下产生的。随着资本外流，基础货币萎缩及M2在货币乘数极限释放后的见顶回落，一旦中债危机的爆发，将预示着一个长经济周期见顶，并将继续他的后半个破坏周期。

部分准备金制度+消费者信贷 ==电子货币的催化作用==债务危机+金融危机+经济危机+经济繁荣↑ (债务GDP构成的经济泡沫下虚假的繁荣如气体般挥发)

过去数十年来持续的中高水平通胀现象已经悄然离我们远去了，一场史所罕见的大通缩即将到来，可叹的是各种思维因循守旧以及机械化类比的归纳法思考仍在担忧一场恶性通胀的到来！

（附图说明我国的货币供应量增长与房地产的关系，货币供应量高速增长与货币购买力降低的不同步现象。）

TIPS | 无主货币：央行通过短期流动性工具如SLF,MLF,逆回购（不包括PSL）等方式增加对存款性公司债权（目前规模约8.5万亿人民币）来释放的基础货币补充商行流动性。这类基础货币不属于国家政府，不属于央行，也不属于商行，更不属于社会中的任何人和机构。但这类基础货币却可以通过商行信贷派生存款，增加社会货币供应量M2。商行对这类基础货币需要到期偿还，本质上是有抵押，有利息协议的再贷款。对金融货币体系的影响则类似于降准，可以理解为是一种变相降准行为。