每个渠道流出数千亿美元社科院全面解读中国资本外逃(2)

第二，中国对外直接投资项下资本外逃现象比较严重。中国对外直接投资有商务部和外管局两套数据。从2015年开始，外管局统计的资本流出要远远高于商务部统计的实际对外投资资本金额度。这反映对外直接投资可能也隐含了一部分资本外逃。对于这一问题，中国政府已经采取强有力措施，及时收紧海外直接投资政策，在此不再赘述。

第三，错误与遗漏账户规模迅速增长，隐含大量资本外逃。误差与遗漏账户是国际收支平衡表的平衡项目，并非实际统计结果。中国国际收支统计中大量数据来源于其他主管部门的统计，有些部门的统计如旅游外汇收入统计、外商直接投资流入统计、来料加工贸易出口收入统计等，与外汇管理部门对应的外汇收入统计不一定一致，这些差额部分应从净误差遗漏中扣除，所剩遗漏项目是真正隐含资本外逃部分。

资本外逃的潜在方向和规模

接下来，我们重点探讨误差与遗漏账户中资本外逃的潜在方向和规模。

国际收支平衡表是个复式账户体系。在这个体系下，居民和非居民之间的每一笔交易都会同时记录在贷方和借方两个分录（entries）中，贷方分录中的金额数量同借方分录中的金额数量相等、方向相反。例如，居民向非居民出售50单位产品。在经常项目的贷方分录将记入50单位，在资本项目的借方分录将会记入50单位存款（或其他金融资产）。又如，居民对非居民出售50单位股权，在资本项目的贷方分录将记入50单位股权，在借方分录中将记入50单位货币。

又如，居民从非居民借款50单位的交易，在资本项目的贷方分录将记入50单位贷款，在借方分录将记入50单位货币。由于每一笔交易都会同时金额相等计入贷方和借方，在国际收支平衡表上，所有账户的贷方分录金额之和应该等于借方分录金融之和；或所有交易项目金额相加应该等于零。

中国经济学家习惯上把所有交易项目分为三大类：经常项目、资本项目和外汇储备。理论上，国际收支平衡表上的“经常账户项目顺差+资本项目顺差－外汇储备增量＝0”。

或者，按IMF的新定义和新用语，理论上，“经常账户顺差+非储备性质金融账户顺差－外汇储备增量＝0”。但在现实中，由于种种原因，国际收支平衡表上的上述三个账户之和并不等于零。

根据复式账户的记账原则，为使国际收支平衡表上全部账户的贷方分录和借方分录之间的净差额为零，或为使上述三个账户之和等于零，国际收支平衡表中设立了一个平衡账户，即“误差与遗漏”账户。