中美停加新关税券商认为这些板块受益-随便找财经网

中美停加新关税券商认为这些板块受益

　　中美就经贸问题达成共识！中美停止加征新关税，从国内市场到全球市场都会带来深刻影响。先来看中美两国元首确立的三大关键点：

　　1）2000亿美元清单维持10%的加税力度，明年1月1日暂不提升至25%；

　　2）前提是，在未来90天谈判窗口中，中美在强制技术转让、非关税壁垒、网络入侵、服务和农业等结构性改革领域达成协议；

　　3）中国将加大从美国的农产品(5.090, 0.19, 3.88%)、能源、工业产品的进口，改善中美贸易逆差。

　　而且，习特会最重要的意义在于，确定了未来以谈判为解决问题的主基调，打破中美分歧的负反馈循环。

　　数据显示，进入2018年，受外部环境变化、A股内部风险聚集，A股整体跌幅较大：沪指跌幅达21.74%，创业板指下跌24.15%，深成指跌幅更大，达30.42%。

　　面对中美贸易转机，看多A股成为众多机构一致观点：

　　中信证券(17.440, 0.57, 3.38%)：中美分歧阶段性缓和，元首会晤确定了以谈判解决问题的主基调，略优于市场预期，短期可以更乐观一些。

　　中信建投(10.510, 0.07, 0.67%)：由于贸易冲突有所缓和，中美股票市场都会反弹。

　　广发证券(13.850, 0.37, 2.74%)：会谈成果对于股权风险溢价的进一步修复起到推进作用，“估值底”的夯实得到有力支撑。

　　招商策略：本次能够达成初步共识超出市场预期，短期内风险偏好将会回升。

　　太平洋(2.840, 0.06, 2.16%)证券：中美贸易争端不再升级，也放缓了美联储的加息预期。同时也为全球流动性的紧缩局势带来了喘息的机会。

　　国盛证券：随着本次会谈缓和及后续磋商，通信电子板块有望迎来修复反弹。

　　天风证券(6.230, 0.10, 1.63%)：贸易争端缓和，外资短期或加速流入A股。

　　受此影响，全球股市全线回暖，日经225指数高开逾1%，韩国首尔综指高开1.5%。美股三大股指期货均涨超1%。澳大利亚ASX200指数现涨1.5%。

　　中美停止加征新的关税

　　两国元首积极评价双方经贸团队近期进行的积极有效的磋商。双方认为，健康稳定的中美经贸关系符合两国和全世界的共同利益。双方决定，停止升级关税等贸易限制措施，包括不再提高现有针对对方的关税税率，及不对其他商品出台新的加征关税措施。

　　国务委员兼外交部长王毅表示，中美关系一定要搞好，也一定会搞好。双方同意推进以协调、合作、稳定为基调的中美关系。中美两国元首当晚在布宜诺斯艾利斯举行了会晤，双方就经贸问题进行的讨论十分积极，富有建设性，两国元首达成共识，停止加征新的关税。中美双方工作团队将根据两国元首达成的原则共识，朝着取消所有加征关税的方向加紧磋商。

　　商务部副部长王受文表示，美国政府对中国2000亿产品不提高关税，明年1月1日之后，仍然维持在10%的关税。中美双方决定，不再对其他新的产品加征新的关税。

　　A股迎来喘息机会，短期乐观

　　进入2018年，受外部环境变化、A股内部风险聚集，市场行情不断下行。数据显示，沪指年内跌幅达21.74%，创业板指下跌24.15%，深成指跌幅更大，达30.42%，中小板指数跌幅最大，跌32.66%。

　　广发证券表示，2018年A股股权风险溢价主要受去杠杆、中美贸易摩擦、长期问题担忧内外三大因素推升，当前已处于+1倍标准差的高位，继续上行空间有限。2019年预计广谱利率下行、国内政策积极对冲，不确定性来自海外，影响最为直接的便是中美贸易摩擦。短期内，会谈成果对于股权风险溢价的进一步修复起到推进作用，“估值底”的夯实得到有力支撑。

　　太平洋证券表示，对中方来说，明年过度悲观的出口预期有所修正，经济下行压力缓解恐至宽松政策低于预期。中美贸易争端对中国的直接影响，莫过于对外需下滑的担忧。

　　天风证券分析师徐彪等报告表示，受益于贸易战缓和，外资短期可能加速流入A股，其最偏好的消费板块将迎来增量资金。

　　中信建投张玉龙判断，中美双方暂缓加征关税对双方下降的经贸压力短期下降，特别是中国对美国保持较高的贸易顺差较为有利。中国产出水平将得到短暂维持，人民币贬值压力会有所缓解。对美国而言，从中国输入商品有助于控制美国的通胀水平，能够缓解加息的进程，维护美国当前资产价格和估值稳定都具备好处。

　　中信证券表示，受此影响A股受美股共振的压力会缓。对中国而言，政策留有余力，重心更多放在结构性改革。国内政策开年再大幅放松的可能性不大，结构性改革的力度会加大。考虑到中美谈判还有不确定性，预计12月中央经济工作会议的政策定调在保持定力的同时，也会预留出更大的弹性空间。

　　招商策略研报中给出四大核心观点：

　　第一，需要明确的是，中美贸易摩擦没有结束。

　　第二，美国愿意暂缓贸易摩擦，反应出美国经济压力的加大。

　　第三，中美贸易摩擦暂缓，在达成进一步协议之前，对于通信、软件、安防等需要直接进口半导体元器件的行业来说有所受益，对于部分依赖国家补贴的行业可能会产生一定的影响。

　　第四，中短期来看，虽然本次达成的共识并不代表中美贸易摩擦的结束，但由于对于市场之前普遍对G20能否达成有效协议存在较大担忧，本次能够达成初步共识超出市场预期，短期内风险偏好将会回升。

　　国君策略认为，市场处于先机遇、后风险窗口。机遇在于，当前外围环境的大幅修复背景下，市场风险偏好将持续提升，且盈利的下修时间窗口尚未到来；风险在于，12月美联储加息之后，美股下跌、新兴市场风险带来的海外传导，以及2019年年初因需求下行、社保费转税、商誉减值带来的盈利下修形成的市场底。

　　招商宏观表示，中美再次回到谈判桌、暂缓明年1月1日进一步提升关税税率以及制定90天谈判计划等信息应该说超出市场预期，这将阶段性缓解中美贸易摩擦对市场的压制，风险资产价格可能将从中收益。

　　A股哪些行业将受益

　　广发证券表示，前期25%关税率条件下，利润影响最大的行业依次为电子电器（3.8%）、建材家具（3.2%）、机械设备（1.9%），该类行业在现行税率上调暂缓、不再扩大新的征税范围情境中，有更大概率迎来风险偏好修复。短期交易围绕以上行业的估值反弹（电子电器、建材、家具、机械设备）；经济下行周期，中期配置1）景气度逆周期的行业（游戏、军工）；2）政策逆周期行业（5G、电气设备）。

　　招商策略研究表示，对于A股而言，本次能够达成初步共识超出市场预期，短期内风险偏好将会回升，在达成进一步协议之前，对于通信、软件、安防等需要直接进口半导体元器件的行业来说有所受益。中期来看，“下行式宽松”的局面将持续，无论中美关系如何演变，国内政策刺激将会持续，中小市值风格将会继续占优。

　　中信证券表示，G20舆情有助于改善A股的风险偏好，后市可以更乐观一些。配置上新增推荐集装箱运输和VLCC油运。但是，考虑到市场风险充分化解还需时间，国内经济还处于惯性下行的通道中。底仓配置上依然要保持定力，建议继续以能够抵御经济波动的弱周期行业为主，包括医疗、新能源产业链、军工、农业、企业级云服务、5G、免税店、保健品等。

　　张玉龙认为，从中国市场来看，由于加强了农业、能源、工业和其他产品的进口，这些领域将面临相应的竞争，但深度参与全球分工体系的行业将在合作中继续受益。中美贸易谈判将加速中国的知识产权保护和自主技术研发的过程，自主可控、知识产权保护、进口替代等相关产业受益：成长股>必须消费品>金融地产>周期。计算机软件、电子、通信、医药研发等行业持续占优。除此之外，由于市场反弹，券商将得到提振。

　　国君策略提到，当前阶段股市所处的环境为：中美贸易关系缓和，经济金融系统风险缓和较为明确，政策对冲力度加码预期升温，经济动能显著改善仍待观察，交易阻力松络。因此，行业配置实质上重点依循三条主要逻辑：1）风险偏好修复；2）盈利下修风险低；3）系统性风险缓和，三条逻辑主线的力度与确定性是逐级递减的。按照此逻辑，我们认为配置顺序为成长（制造业中的TMT）>金融>周期>消费。