又一巨头陨落！对不起……主角光环早已不是你(2)

转折出现在2014年。贝因美业绩在当期下滑，销售收入止步于50.45亿元，随后更是持续萎缩，至2016年仅剩28亿元。

显然，2013年是贝因美的业绩的顶峰。并且在2016年首次出现了亏损，2017年亏损进一步扩大，连年的巨亏，也让贝因美走上了“披星戴帽”的日子（指股票被实施退市风险警示，即*ST）……

按照规则，如果2018年继续亏损，那么贝因美将面临被暂停上市的风险。

业绩亏损使得贝因美股价狂降，相较2015年巅峰时300多亿市值，大幅缩水。

那么，是什么原因导致贝因美从辉煌走向没落？

午茶君分析总结了一下，大致有以下几点：

一是宏观环境发生了变化。之前的行业“洗牌”，让国内许多家长争先恐后选择国外奶粉品牌，国内奶粉市场份额一度被挤占了不少；自2015年之后，奶粉市场竞争愈加激烈，跨境购冲击了整个奶粉行业。

二是贝因美的渠道之殇。这很大程度上来源于公司为冲当期业绩而向经销商压货，导致使得渠道商对贝因美产品缺乏信心。“假奶粉事件”更是让其品牌影响力大损，失去了消费者的信任。

三是贝因美内部管理混乱。贝因美频繁换帅，7年换了3名职业经理人……背后缘由不得而知。因财务造假被监管层处罚，更是让贝因美雪上加霜。2013年以来，贝因美已经在4年里发生过7次业绩“变脸”，成为名副其实的“变脸王”，这种频繁的业绩变脸也使得贝因美被贴上不诚信的标签。

纵观贝因美这几年的发展，也不是一成不变，反而是变化很多，但究其根本，都变得不够深入，不够彻底。

而贝因美方面称，导致近两年净利润持续为负的原因，主要是奶粉业竞争激烈，公司原有渠道受到冲击；奶粉新政使市场竞争白热化、品牌竞相杀价；老包装和非注册制产品面临淘汰。

在午茶君看来，贝因美亏损尽管有行业因素，但根本原因在于自身！