发布时间:2018-05-03 11:47:25 文章来源:互联网
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美元强势归来 全球影响多大?(2)

另一方面,尽管通胀上行支持美联储加息,但对美国长期国债收益率的推升幅度将会越来越小,利率对美元的支撑会减弱。从过去60年的走势来看,美债期限利差和联邦基金利率具有明显的负相关关系,也就是说美联储加息时,美债利差往往是大幅度缩窄的,而且这种走势从加息初期就会体现出来。这背后的原因或许是,美联储为了应对通胀上升而加息,但是加息对实际经济增速会构成打压,所以美联储对未来三年美国经济增速的预测是往下走的,而对通胀的预测是往上的,也就是经济会出现“类滞胀”的情况。当前美联储本轮加息已经过半,预计未来随着加息的推进,美债期限利差会进一步收窄,不排除收益率曲线扁平化、甚至倒挂的情况出现。所以3%左右的十年期美债收益率已经基本达到本轮加息周期的顶部区间。

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