茅台预收款意外大幅缩水 一酒难求背后真实产销如何?(2)

　　“这7000吨飞天酒和6000吨系列酒是厂家提前收到预收款，放给经销商，那时候市场价格已经炒到1400元/瓶。从产量上来说，我记得去年四季度主力生产飞天，很多差异化规格、颜色定制的都停了。”上海一位经销商对第一财经记者分析。

　　广州一位经销商则表示，从他的感受来看，茅台增加的7000吨，主要是在2018年1月份执行。

　　白酒企业的预收账款一直有蓄水池之称。2017年茅台的预收账款，较2016年减少了31.12亿元。而此前两年，即2015年、2016年，预收账款一直处于稳步增长态势。

　　上述广州经销商也对第一财经记者表示，茅台预收账款下降跟公司控制发货速度有一定关系。“以往白酒行情低迷时，厂家一般是鼓励经销商提前执行销售计划，鼓励经销商多提货；去年茅台酒是进入到供不应求的情况。厂家不希望经销商提前执行销售计划，导致无酒可卖。所以才出现预收账款下降问题。”

　　针对上述异常数字，第一财经记者向茅台股份公司高层求证，截至发稿，未得到反馈。

　　加码系列酒

　　记者留意到，贵州茅台上市以来，仅在2004年、2011年、2012年和2018年发布了业绩预告，在上述四份业绩预告中，其净利润增长分别达到50%、65%、50%、58%的预期。

　　2004年至2011年是中国白酒发展的黄金期，2012年下半年到2018年白酒行业的调整和反弹的趋势明显。可以看出，贵州茅台的业绩无论在逆势还是顺势的周期内都非常坚挺。

　　蔡学飞认为，贵州茅台的业绩有它的特殊性，首先，它是中国唯一一个长久以来的高端白酒品牌；另外，它本身也是一个以飞天茅台为主代表的小众品类代表——酱香型白酒，所以它受周期影响是有的，但比较小，更多的是它处于一个强势的市场地位。

　　“酱香型白酒的产量，目前在全国规模以上白酒企业酿酒总产量中只有1%左右，但是销售额却接近15%，利税更是占到行业的35%。”金东集团董事长吴向东此前在接受第一财经记者采访时说。