美联储连续缩减量化宽松购买量，是在收紧货币政策吗？-随便找财经网

美联储连续缩减量化宽松购买量，是在收紧货币政策吗？

当然不是在收紧货币政策，只是放水进入了下一个阶段而已。美联储过去宽松是大水漫灌无的放矢，但是经过了这段时间之后，暂时的按下了风险的爆发，同时也发现宽松出来的钱基本只能在金融系统中空转，所以美联储缩减了宽松，转而尝试以其它方式投放而已。

上个月美联储在美股持续熔断之后，急忙打出了0利率+量化宽松那个+2万亿财政刺激的组合拳，同时辅以各种流动性工具在市场上收购各种债券，但是并没有达到美联储预期的效果，美股依然出现了4次熔断，这迫使美联储考虑自己的货币政策到底出了什么问题。

随后美联储发现了，由于沃克尔规则的存在，银行迫于风险问题正在跟美联储对着干。在中国我们救济企业是通过银行向企业发放各种低息贷款，但是在的银行由于VAR飙升，只能按照沃克尔规则的要求从市场上回收流动性，这就像釜底抽薪一样。市场正在继续流动性，但是银行不仅不放水反而在抽水。所以这就不是政策出了问题，而是工具出了问题，最终美联储不得不绕开银行亲自到市场直接收购企业债来向企业投放流动性，相当于变相给企业发债。

所以当美联储喘过一口气来后发现，他没有办法通过银行来向市场投放流动性，资金传导不出去，之前释放的流动性全都卡在金融机构这一环了。这就好像我们之前4万亿的宽松一样，钱到了银行，但是银行迫于风控的压力不肯给小企业放贷，于是就产生了不缺钱的企业银行求着贷款，缺钱的企业求着银行贷不到款的情况。

美联储的应对也很实在，15万亿回购上限，以及无限量量化宽松，接收垃圾题债券避免了市场出现交叉违约。

图为采取措施之后，企业债市场利差迅速下降。

我们可以理解为美联储的撒钱分为2个部分，第一部分拯救市场，第二部分拯救企业。

在这个过程联储动用了9种以上的工具来实现流动性投放。但是我们也需要看到，美联储释放的流动性大头依然在金融系统之内空转，所以美联储在意识到这一点之后，开始缩减了量化宽松的购买量，转而走上了财政货币化和债务货币的化的道路。

到目前为之，美联储已经接盘了市场上大部分企业债和国债，暂时按住了风险的爆发。但是在这些金融资产中，高风险债券的比例在不断攀升，美联储如同坐在火山口上，死命的压着。美联储现在一手托股市一手托债市，同时拉扯着金融机构和市场，缩减了量化宽松不代表美联储开始收紧了，而只是使用的手段更有针对性了而已。

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