华鑫股份年报投资收益骤降华鑫股份2021年迎来非典型净利润下降

去年，华鑫股份归属于上市公司股东的净利润和子公司华鑫证券的净利润分别同比下降30.15%和34.87%，主要是处置投资收益减少所致。摩根证券持有的股权。

《投资时报》研究员田文辉

对于上海华鑫股份有限公司（以下简称华鑫股份，600621.SH）及其全资子公司华鑫证券股份有限公司（以下简称华鑫证券）而言，2021年将迎来非典型的净利润下降的主要原因是转让其合资证券公司子公司股权取得的投资收益减少。

华鑫股份近日公布了2021年年度报告。去年，公司归属于上市公司股东的净利润为4.95亿元，同比下降30.15%。同时，华鑫证券净利润5.27亿元，同比下降34.87%。华鑫股份的收入和损益主要来自华鑫证券。

华新股份、华新证券净利润下降，主要是投资收益大幅下降所致。其中，华鑫投资收益6.05亿元，同比下降39.39%；华鑫证券业务投资收益5.84亿元，同比下降39.04%。

投资收益减少系华鑫证券处置摩根士丹利证券（中国）有限公司（原“摩根士丹利华鑫证券有限公司”，以下简称“摩根士丹利华鑫证券有限公司”）股权导致投资收益减少所致简称摩根证券）与上期相比。

2021年华信证券向摩根士丹利转让摩根证券39%股权的价格为5.7亿元，2020年华信证券向摩根士丹利转让摩根证券2%股权的价格为376元万元。2021年摩根大通证券单位股权价格缩水的一个重要原因是，2020年的转让价格中包含了控制权溢价。由于股权转让，2020年摩根士丹利持有摩根证券的股份将从49%增至51%。

与投资收益下降相对应的是，华鑫2021年非经常性损益为2.06亿元，同比下降58.55%。当年扣除非经常性损益后的净利润为2.88亿元，同比增长36.41%。

扣除非净利润增长后，华鑫2021年营业及管理费用为12.26亿元，同比增长21.54%。同时，公司当年发行债券收到现金64.46亿元，同比增长3.16倍；偿还债务支付的现金38.23亿元，同比增长5.63倍。发债和偿债规模均较快增长。

《投资时报》就上述净利润下降、投资收益下降、非经常性损益下降、业务增长等问题向华鑫股份发函和管理费。截至记者发稿，尚未收到回复。

归母净利下跌30%

受投资收益大幅下滑影响，华鑫股份和华鑫证券2021年净利润均出现较快下滑。

华新股份2021年年报显示，华新股份当年营业总收入（投资收益等）为23.12亿元，同比增长29.07%；营业总成本23.87亿元，同比增长26.36%；归属于上市公司股东的净利润为4.95亿元，同比下降30.15%。其中，全资子公司华鑫证券实现净利润5.27亿元，同比下降34.87%。

华鑫股份在2021年年报中表示，公司业务结构以证券业务为核心，融资租赁业务、部分控股的物业管理业务等其他业务为辅。报告期内，公司通过全资子公司华信证券开展证券业务。2021年公司收入和损益主要来自华鑫证券。

2021年，华鑫证券业务实现营业收入20.52亿元，同比增长36.89%。这主要是由于代理证券交易量增加导致服务费及佣金收入增加所致。

2021年华鑫营业总收入中，利息收入6.25亿元，同比增长8.82%；手续费及佣金收入15.57亿元，同比增长46.4%。营业总成本中，利息支出4.43亿元，同比增长29.37%；手续费及佣金支出4.67亿元成中投资集团股份有限公司，同比增长50.43%。利息净收入1.82亿元，同比下降21.55%；手续费及佣金净收入10.9亿元，同比增长44.75%。

除营业总收入外，华鑫2021年投资收益为6.05亿元，同比下降39.39%。同时，华鑫证券业务投资收益5.84亿元，同比下降39.04%。华鑫股份表示，投资收益减少的主要原因是华鑫证券处置其持有的摩根证券股权产生的投资收益较上期减少。华鑫股份还表示，归属于上市公司股东的净利润同比下降，主要是由于前期出售摩根证券2%股权导致投资收益大幅增加所致。

华新股份2021年度投资收益中，采用权益法核算的长期股权投资收益为0.22亿元，上年为0.47亿元；处置长期股权投资取得投资收益2.32亿元，上年为3.67亿元；取得控制权后，剩余股权按照公允价值重新计量产生的利润为0，上年为2亿元。

摩根证券财报显示，2019年末，公司股东华鑫证券和摩根士丹利亚洲有限公司分别持股51%和49%；2020年末，公司股东摩根士丹利和华鑫证券分别持股51%和49%。2020年华鑫证券与摩根士丹利的持股比例将发生逆转，摩根证券的控股股东也由华鑫证券变更为摩根士丹利。

华新股份2020年年报显示，公司当年投资收益9.99亿元，同比增加7.16亿元，增长253.08%。增加主要系本期华鑫证券处置摩根证券所持2%股权产生的投资所致。募集资金及其持有的剩余49%股权按公允价值重新计量产生的收益。

华新股份2020年度投资收益中，采用权益法核算的长期股权投资收益为0.47亿元，上年为0.23亿元；处置长期股权投资取得投资收益3.67亿元，上年为-7.45万元；丧失控制权后，剩余股权按公允价值重新计量取得的收益为2亿元，上年为0。

负责华鑫2020年年报审计的会计师事务所表示，2019年8月1日，华鑫证券子公司华鑫证券与摩根士丹利签署了《产权交易合同》，交易标的为摩根士丹利持有的摩根士丹利。华信证券。证券2%股权，交易价格为3.76亿元。上述交易于2020年3月24日获得中国证监会核准。本次交易完成后，华鑫持有摩根证券的持股比例降至49%，不再对摩根证券行使控制权，摩根证券被不再列入华信。在合并财务报表范围内，华鑫持有的摩根大通证券49%股权转为权益法核算。

上述华鑫2020年投资收益明细显示，处置长期股权投资取得的投资收益与“丧失控制权后剩余股权按公允价值重新计量取得的收益”合计约5.67亿元。华鑫2021年投资收益明细显示，处置长期股权投资取得的投资收益与“丧失控制权后剩余股权按公允价值重新计量取得的收益”合计约2.32亿元。

华鑫股份2021年年报显示，2021年5月28日，华鑫证券与摩根士丹利再次签署《产权交易合同》，将摩根证券持有的39%股份转让给摩根士丹利。国有产权转让手续进入上海联合产权交易所公开挂牌成中投资集团股份有限公司，转让顺利实施。成交价5.7亿元。华信证券持有的摩根大通证券剩余股权转为交易性金融资产核算。

从交易价格来看，摩根大通证券2021年39%股权转让价为5.7亿元，摩根大通证券2020年2%股权转让价为3.76亿元。看来2021年的股权估值已经大幅缩水了。但根据此前华鑫股份公告及上海联合产权交易所信息，若按摩根证券整体估值比例计算，摩根证券2%股权转让标的的估值为2020年才2530万元。整体评估价值12.65亿元。2%股权交易价格为3.76亿元，其中包含控股权溢价。

非经常性损益大幅下降

华新股份2021年年报显示，公司扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为2.88亿元，同比增长36.41%。

对于扣非净利润增长，华信股份表示，主要原因是华信证券业务结构不断优化，经营业绩增长。

扣除前后净利润之所以出现逆转增长，是因为华新股份2021年非经常性损益为2.06亿元，同比减少2.91亿元，或 58.55%。其中，非流动资产处置损益2.27亿元，同比减少3.39亿元，降幅59.89%。

《投资时报》研究员询问“非流动资产处置损益”中处置资产的具体含义，华鑫未予回复。

华鑫股份2020年年报显示，出售摩根华鑫证券2%股权导致投资收益大幅增加，税后净损益4.76亿元计入非-经常性损益。

根据中国证监会2007年发布的《公开发行证券的公司信息披露准则问答第1号——非经常性损益（2007年修订）》，第一项应当计入非经常性损益的是“非流动资产处置损益”。2004年发布的《公开发行证券的公司信息披露准则问答第1号——非经常性损益（2004年修订）》中，第一项应计入非经常性损益的项目损失为“处置长期股权投资、固定资产、在建工程、无形资产和其他长期资产损益”。

虽然扣除非净利润增长，但2021年华鑫总营业成本中的业务及管理费用为12.26亿元，同比增长21.54%。其中，职工薪酬6.86亿元，同比增长13.95%；电子设备营业成本1.71亿元，同比增长98.84%。

现金流方面，2021年华鑫经营活动产生的现金流量净额为-7.21亿元，上年为5.16亿元。对于净流出，华鑫股份表示，主要原因是金融资产??投资规模增加导致净流出较上年同期增加；融资资金净流出较上年同期有所增加。

华鑫2021年最大的现金流净流入来自筹资活动。当年筹资活动产生的现金流量净额16.13亿元，上年为10.94亿元。

筹资活动中，发行债券收到的现金64.46亿元，同比增长3.16倍；偿还债务支付的现金38.23亿元，同比增长5.63倍。公司偿还债务的快速增加导致债务发行量相应增加。

华鑫2021年部分财务数据

本次网下发行数量及海通证券研究所对发行人的合理估值区间

8、为促使询价对象谨慎定价，综合考虑本次网下发行数量和海通证券的研究

针对发行人的合理估值区间，主承销商设定配售对象的认购数量，即“认购单位”

定为106万股，即配售对象认购数量必须为106万股。

九、发行人和保荐机构（主承销商）根据预询结果，将本次发行的收购价格由高调高。

从低到低排序，计算每个价格对应的累计认购量，综合考虑发行人的基本面

面、行业、可比公司估值水平、市场状况、有效募资需求和承销风险等。

因素，协商确定发行价格。

10、发行价确定后，报价不低于发行价的配售标的方可参与本次网下申报

购买。未参与预询或参与预询但报价低于发行价的配售对象不得参与

这是一个离线应用程序。可参与网下申购的配售对象申购数量以初步询价时的有效申购数量为准。

购买数量; 配售对象按照确定的发行价格与认购数量（106万股）的乘积支付申请价款。

未按时足额支付货款的，视为违约，应承担违约责任。发起人（主要

承销商）将违约行为报中国证监会和协会备案。

2?11。若网下有效申购总量大于本次网下发行数量，发行人及保荐人（主保荐人）

经销商）将通过抽签方式分配。本次彩票采用按分配对象分配号码的方式。

证券按照提交有效报价的配售对象进行配售，每个配售对象分配一个编号。

最后抽取5个号码，每个号码可获得106万股。

若网下有效申购总量为530万股，发行人和保荐机构（主承销商）将

配售对象实际认购数量直接配售。

网下有效申购总量不足530万股的，发行人与保荐机构（主承销商）协商确定

采取暂停发行措施。

12.配售对象只能选择网下发行或网上发行之一进行认购。参

初次询价的配售对象不得参与网上发售，无论发售是否有效。

13、回拨安排：如T日网购不足，网购不足部分将发至线下

回调，参与网下认购的机构投资者认购；线上认购不足首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法，线下回调后继续认购

不足的首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法，发行人与保荐机构（主承销商）协商采取暂停发行措施，并及时公告

暂停发布的原因，适时重启发布。如发生回拨，发行人和主承销商将及时启动

启动回拨机制，并公告相关回拨事项。

十四、询价对象具体行情将于2011年3月30日（T+2，周三）公布

《北京高盟新材料股份有限公司首次公开发行股票网上抽奖中签及配发结果》

详情于该公告披露。

15、本次发行出现下列情形时，发行人与保荐机构（主承销商）协商确定

采取暂停发行措施，并及时公告暂停发行原因，适时重启发行：

（一）初步询价结束后，提供有效申报的询价对象不足20个的；

（二）网下申购完成后，网下有效申购数量不足530万股；

（三）网上认购不足，或回调线下认购后网上认购不足；

（四）预询结束后，发行人与保荐机构（主承销商）尚未就发行价格达成一致。

一致。

16、参与本次网下发行的配售对象配售的股份锁定期为3个月，锁定期自本次发行开始

发行时采用网络定价方式发行的股票，自在深圳证券交易所上市交易之日起计算。

17、本公告仅就本次发行的初步询价相关事项进行说明。想知道的投资者

本期概况请仔细阅读2011年3月18日（T-6，周五）中国证监会公告。

3、会议指定网站（巨潮资讯网；中国证券网；中国证券网

网; 证券时报网；中资证券网

)及招股说明书全文载于发行人网站( )、“北京

《晶高盟新材料股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市的提示性公告》同时发布

刊登于《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》、《证券日报》。

一、本次发行的重要日期

日期发布时间表

T-6th

2011年3月18日（星期五）

发布《预询及推介公告》、《IPO与启动》

主板挂牌提示公告》

T-5日

2011年3月21日（星期一）

预询（通过深交所网下发行电子平台）和现场推介（在

海洋）

T-4天

2011年3月22日（星期二）

前期询价（通过深交所网下发行电子平台）和现场推介（深交所）

春）

T-3天

2011年3月23日（星期三）

预询（通过深交所电子平台，截止时间为15:00）

及现场推广（北京）

T-2日

2011年3月24日（星期四）

确定发行价格并发布《网上路演公告》

T-1天

2011年3月25日（星期五）

发布《发行公告》、《首次公开发行股票并在创业板上市投资》

风险专项公告、线上路演

T日

2011年3月28日（星期一）

线下购买及支付日（9:30-15:00；15:00前有效到货时间）

网上发行认购日（9:30-11:30；13:00-15:00）

网购配号

线下采购验资

T+1天

2011年3月29日（星期二）

网购资金验证

线下购买彩票

T+2天

2011年3月30日（星期三）

发布《关于线下号码抽奖及分配结果的公告》和《网上彩票中奖率公告》

网购彩票

退还线下购买的多余资金

T+3天

2011年3月31日（星期四）

发布《网上开奖结果公告》

解冻网购资金，退还网购多余资金

注：（1）T日为发行认购日；

（二）因深交所网下发行电子平台系统故障或不可控因素导致配股对象无法

它经常使用其线下发行电子平台进行初步询价或线下购买。配股标的请及时联系保荐人

代理机构（主承销商）；

(3) 上述日期为工作日。如遇影响本次发行的重大突发事件，保荐机构（主承销商）及本次发行

行人会及时发布公告，修改发布时间表。

4？二、推广具体安排

保荐人（主承销商）将于2011年3月21日（T-5，周一）至2011年3月23日

白天（T-3日，周三）六类询价对象及境外

通证独立推荐的询价对象将在线下推荐。推广活动具体安排如下：

促销日期促销时间促销地点地址

2011 年 3 月 21 日

（T-5，星期一）

9:30—11:30

上海锦江汤臣洲际酒店

君悦酒店二楼汤臣厅

上海市浦东新区张杨

777路

2011 年 3 月 22 日

（T-4，星期二）

9:30—11:30

深圳福田香格里拉大酒店

香格里拉大酒店三楼

宴会厅 1

深圳市福田区益田路

第 4088 号

2011 年 3 月 23 日

（T-3 日，星期三）

9:30—11:30

金融街威斯汀大酒店

店铺二楼珍宝馆Ⅰ

北京市西城区金融大学

9街乙

三、初步询价

1、本次预询通过深交所网下发行电子平台进行，询价对象应到深交所

办公室办理电子平台数字证书的网下发行，并与深圳证券交易所签订使用电子平台网下发行的协议。

成为线下分销电子平台用户后方可参与初步询价。

2、初始询价期为2011年3月21日（T-5，周一）至2011年3月23日（T-3

星期日、星期三）9:30-15:00，在上述时间内，询价对象可通过深交所网下发行电子平台

平台填写并提交所管理的配股对象的申报价格和申报数量。

3、本次网下抽签配发确认申报数量为106万股，股票配售对象自行确定

确定申报价格，申报价格最小变动单位为0.01元，每个股票配置标的只能申报一个文件

价格，申报价格对应的申报数量为106万股。

采购价格和采购数量填写示例：

假设某投放对象填写的认购价格为P1，对应的认购数量为Q，最终确认

固定发行价为P

则若P>P1，则配股对象不能参与线下抽签配股；

若P1≥P，则配发对象可参与线下摇号配发的数量为Q。

4、配股对象申报的下列情形视为无效：配股对象未提交

2011年3月23日（T-3日，周三）12:00前完成协会注册；

配售对象名称、证券账户、银行收付款账户/账号等申报信息与备案信息不一致

申报价格低于最终发行价对应的申报数量；申报数量不等于106万

分享。

5、每项询价对象一经提交，不可撤销。因特殊原因需要调整报价或申报

数量有限的，应在线下配送电子平台填写具体原因。查询对象的每一次声明和修改都会被

保荐机构（主承销商）应当报中国证监会备案。

6、股票配售对象的托管席位号为股份登记的重要信息，托管席位号错误

错误将导致无法办理股份登记或股份登记错误，请参与初步询价的配股对象

正确填写其托管席位号，如发现填写有误，请及时与保荐机构（主承销商）联系。

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