美股交易到底有多贵？罗宾侠搅局电子经纪行业？

美股交易有多贵？

和国内很多券商的万物、万三的佣金不同，美股交易真的很贵，不同的券商收取的费用不同。

据不完全统计：

1）Interactive Brokers：佣金为每股0.005美分，1000股约5美元；有账户管理费（最低佣金消费$$20）；最低存款额为 10,000 美元。

2) 第一证券：无资本要求，无最低消费。无论每笔交易有多少股，每笔交易费用为$$6.95；中文服务不错，网站全中文，还有免费中文电话服务。

3）史考特（Scottrade）：提供中文服务。对于1美元以上的股票，网上市场价格和限价订单佣金仅为7美元。

此外，在国内券商的国际业务中，中银国际最低每笔25美元，国泰君安最低每笔20美元。

Charles Schwab：让每个人都能进行投资

分析师认为对电子经纪业务有重大影响

嘉信理财在一份声明中表示，此举将使季度收入减少 3% 至 4%。

但 Charles Schwab 的创始人 Charles Schwab 表示，“从第一天起，我的热情就是让每个人都能轻松且负担得起投资。从 10 月 7 日开始，每位 Schwab 客户都可以免费交易美国股票、ETF 和期权。消除佣金确保我的最终愿景得以实现——让所有人都能进行投资。

“我们预计此举将对当今的电子经纪行业产生重大影响，”富国银行分析师克里斯托弗哈里斯在昨天上午的一份报告中写道。

据哈里斯称，交易佣金仅占嘉信理财总收入的 3% 至 4%，这将影响约 9000 万至 1 亿美元的季度收入。对于一家年收入超过 107 亿美元的公司来说，这并不算多。但这对整个电子经纪行业来说也不全是好消息。

Harris 表示，嘉信理财的举动可能会迫使包括盈透证券 (IBKR)、Ameritrade (AMTD.US) 和 Evolution Financial (ETFC.US) 在内的同行降低自己的佣金率。

罗宾汉剧透

“零佣金”或席卷美股券商

早在2015年，一条“鲶鱼”闯入了美股交易市场——Robinhood，也就是中国投资者熟知的“Robinhood”APP，率先推出“零佣金”服务。

这个“零佣金”的Robinhood不仅靠着“零佣金”的大旗在美国迅速崛起，还深入澳大利亚、中国等国际市场，吸引了包括NEA、Google Ventures、A16Z、Index Ventures在内的明星投资机构等，他们领投了Robinhood，目前估值56亿美元。

Robinhood对美国券商经纪业务的影响终于逐渐蔓延开来。

嘉信理财不是美国第一家实现零佣金的券商，也永远不会是最后一家。

周五（9月27日），盈透证券表示将推出一款新的免佣金交易应用IBKR Lite。

这家美国零售经纪商表示，新服务 IBKR Lite 允许用户投资美国股票和交易所交易基金，无需支付任何佣金或市场数据费用。

在盈透证券正式推出这项服务之前，嘉信理财就率先推出了“零佣金”的决定。

国内投资者傻眼了！

没有佣金如何赚钱？

关于券商，点击了解

虽然是大洋彼岸的事情，但国内关心世界大事的投资者也被炸飞了。都说，券商没有佣金怎么赚钱？

首先我们来看看只做佣金业务的Robinhood。

零佣金Robinhood如何赚钱？据我所知，有3种方式：

1. 利息：客户账户现金的利息100%由Robinhood赚取。

2. 高级会员月费：如果你想做杠杆交易，你需??要支付10美元的月费。

3、杠杆交易的利息：Robinhood收取约7.5%的杠杆利息费用。

另外还有一些乱七八糟的费用，比如每次打电话下单都要收费。然而，这些收费项目对 Robinhood 的收入贡献有限。

它最赚钱也最受诟病的收入来源其实是“Sell Order Flow”。

日前，彭博社爆料称，Robinhood 超过 40% 的收入来自将客户的单流订单流卖给高频交易员。

Sell Order Flow中文翻译为“卖单流程”。简单的理解就是：这个经纪商拿了你的单子，并没有直接去交易所找国内最好的价格（NBBO“全国最佳买卖价”），而是转给各地的高频交易公司市场，让这些高频交易公司进行撮合交易。

由于国际金融市场普遍实行做市商制度，即中间商撮合买卖价格。中间商通过买卖双方的差价赚钱，同时为市场提供流动性。这种买卖之间的微小差价吸引了大量资金进入套利。高频交易公司就是其中之一。

由于订单交易指令是从经纪商传递到交易所，不仅有时间差，而且有多个交易所同时查询的机制。而高频交易公司走的是技术派，就是利用时间差和多次交易所进行毫秒级的套利。

除了速度，他们还要在“流”上下功夫。如果高频交易公司能摸到更多的交易量，赚的钱就会成倍增加。这些高频交易公司不可能做消费者业务中国最大证券公司费率最低的，所以他们需要在市场上付出一定的代价来购买券商的交易量。

因此，Robinxia的“卖单流水”可以理解为：Robinxia将您的订单卖给高频交易者，高频交易者使用各种交易策略匹配市场上买入的或自然的流量中国最大证券公司费率最低的，进行套利。

那么问题来了！这样做的风险在哪里？

例如，您想以 40 美元的价格购买 200 股股票，总投资为 8,000 美元。假设市场最佳买卖价差（NBBO）为1美分（注意此时交易成本为：$$0.01x200股=2美金），但券商不让你的订单直接到最好的价格，但会将您的订单出售给高频交易员。

如果一个高频交易员将你的买单和卖单配对，差价为2美分，这个价差就会把你的交易成本变成4美元（0.02x200股=4美元），你的2美元就这样被榨干了羊毛由高频交易员。

问题是个人投资者基本发现不了这种行为，因为速度太快，频率太高。

Robinhood就是这样一位知名的“卖单流”交易员。

根据 Robinhood 2018 年第三季度提交给 SEC 的文件，以在纽交所交易的股票为例：

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