美股没有严重高估明年谨慎乐观(2)-随便找财经网

美股没有严重高估明年谨慎乐观(2)

狄星华认为，科技行业非常有魅力，因为它能够创造一个全新的市场，比如iPhoneX使用了前置双摄，会带动很多其他手机厂商也使用，使得这个新市场不断扩大、具有持久性，“我们去年捕捉到台湾地区的某个半导体公司，就是做模组的晶圆代工，苹果等手机厂商使用前置双摄，直接贡献了它利润的50%，股价涨了3倍。”

落实到选股上，狄星华表示，投资科技股短期看公司3个月以内有没有催化剂，中长期看公司有没有高壁垒、长期逻辑。目前来看，美国龙头科技股看未来五到六年的成长逻辑还是存在的，几大科技巨头估值不算高，但自由现金流非常强，可能短期面临来自投资人情绪的一些调整，但大概率不是业绩的转向。

除了关注龙头白马，一些美股的中小盘黑马同样值得关注。狄星华表示，他们在国内的行业调研中会发现很多线索，“首先，这些美股公司跟中国相关性较大，我们通过产业调研能够找到它们的痕迹，再者我们会关注华尔街对其的看法，和其实际情况有哪些出入，比如财务数据、竞争壁垒等，然后再做一些交叉分析。比如去年挖掘的某中盘芯片公司，就是在中国的产业链调研中，发现中国几家头部互联网公司的数据中心开始采用它们的芯片，该芯片在同样性能和功能下比同行要便宜20-30%。”

美国市场近年来产生了很多新鲜事物，比如流媒体，狄星华也表示，“这些美股的小的新兴产业，推动美股上涨，我们定期也会跟外资股东富兰克林邓普顿的科技团队交流想法，但对于一些我们理解不了的商业模式、在我们能力圈以外的公司，我们是不会投资的。”

重点关注美股、台湾市场

QDII基金相对灵活

据了解，即将发行的国富全球科技互联混合QDII基金，配置上，基金资产的60-95%投资于股票，其中80%以上的非现金基金资产投资于全球科技互联主题相关公司股票。狄星华说，这个范畴很大，不只是互联网技术公司，还可以是半导体、自动化、电子行业、智能驾驶供应链等。

在地区配置上，狄星华说，目前来看，全球的科技股主要集中于几个市场，包括美股、港股、欧洲、台湾、韩国、日本等，“我们会根据不同情况进行分析。比如美国科技股是大头，其中潜力非常大、行业壁垒相当高的公司是我们重点关注的对象；亚洲以香港、台湾市场为主，上市科技股多，配置价值也比较高；日韩市场则主要关注龙头股。”

她也表示，投资要看市场情况，国富全球科技互联前期将重点关注台湾、美国等地市场比较稳健的公司。如果看到国内宏观经济上有改善的话，重心则可能向港股倾斜，因为香港市场前期跌幅过深，反弹力度可能会比较大。另外，中概股受到国内经济的影响，跌幅也较大，部分公司已经跌出价值，后续会紧密关注入场时机。

狄星华认为，QDII基金从2016年到现在一直表现不错，核心原因是美股有比较稳定的行情，港股、台湾也表现较好。“我们认为，QDII基随便找财经网资海外、同时保留A股的投资权限，可投资工具、可买市场比较多，相对灵活，这是QDII基金最大的好处。缺点是投资者必须同时面对来自海内外的不同投资风险、政策风险，另外，国内对很多市场都有透彻研究的人比较少，要投海外市场不容易，没有四五年经验容易栽跟头，每个市场玩法不一样。”

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