证监会副主席：特朗普打贸易战的民意基础从何而来？

　　内政

　　今天或这段时间，是一个很特殊的时间，大家知道国际形势在发生很大的变化，财富管理本质上是一个资产配置的过程，跟国际政治、经济形势密切相关。大家在讨论美国的对外政策的变化的同时，也在问什么导致了美国发生这样的变化？我今天想对美国对外政策的变化，探究一下其国内政治的原因。我们说外交是内政的延伸，任何国家对外政策的变化，都取决于内政。

　　现在的国际经济体系，是二战以后美国主导创立的，这个国际经济体系起先，70年代之前，是对美国普通老百姓(78.460, 2.35, 3.09%)都是有益的，是美国普通老百姓都获益的一个经济体系。因为那时候美国经济，特别是工业非常强大，在全世界没有什么竞争对手，所以美国的整个外贸逆差，是70年代以后才开始的。

　　70年代之前，美国外贸大部分年代是顺差的。当时有一个说法，说美国一个高中毕业生，能够在福特汽车公司找到工作，就能够很舒服养活一个四口之家。但是后来，欧洲日本发展起来了，到了80年代之后，中国也发展起来了，美国工业的竞争优势就没有了。

　　而且这个竞争优势丧失，还是在美元大幅度贬值情况下发生的，现在是一美元兑110多日元，以前是对360日元。外贸赤字持续，这是很大的一个问题。也就是说美国的竞争力在削弱，什么原因呢？格林斯潘先生刚才说得很清楚了，因为美国储蓄不足，投资不足，投资不足当然导致劳动生产率增速的下降。

　　美国近四十多年来，靠什么维持他的生活水平呢？如果把美国比作一个家庭的话，它挣得少，花得多，怎么办？那就卖资产，家当可以卖，或借钱。所以美国现在净外债，刚才格林斯潘先生有一个数字，净外债已经积累到9万亿美元。

　　当然美国有一个好处，美元是国际储备货币，可以印钞票付债务。所以我刚才问格林斯潘，人民币国际化对美国有什么影响？他回答了一个问题，但没有回答另一个问题，就是美元不是唯一主要储备货币后，是否有助于倒逼美国提高储蓄率。

　　当然，说美国的工业总体竞争力在下降，也不是说美国所有行业国际竞争力都不行。大家知道美国的高科技、美国的军工、娱乐行业、金融、农业，这些的国际竞争力都是很强的。但是这些领域吸纳的就业人口是有限的，而且这些领域在国际经济体系中产生的收益，其实也为美国少数人所拥有。所以在美国，就是总体的竞争力下降，外贸逆差，外债增加的前提下，收入分配变得不均，而且越来越不均。

　　诺贝尔经济学奖获得者斯底格里兹教授的研究表明，从1978年到2018年四十年里，美国50%的人口的实际收入是下降的。你想想看这样的事情如果发生在中国是一个什么概念？我想在任何国家都是要发生革命了。所以美国国内有一大部分人是充满着愤怒的情绪，因为他们的收入下降。

　　特朗普利用了收入比较低的这些人，利用这些人的不满和恐惧，当上了美国总统。当总统以后，他和他的谋士就感到现有的国际经济体系，是必须要改变的，因为它导致美国不断的外贸逆差，也导致美国国内收入分配极度不均，而且好像把中国等非西方国家都发展起来了。

　　所以现在我们看增加关税，这只是第一步，我感到美国有些人的长远目标是要把WTO这样的体系都冲垮。当然，新的替代体系是什么，我觉得他们也没有想好，但是肯定是朝这个方向走的。而且，美国国内的政治，现在是谁对这个国际经贸体系发起冲击，谁就政治上得分。

　　格林斯潘先生刚刚说，这是美国政治进入了民粹主义，大家请注意格林斯潘对民粹主义下的一个非常好的定义，民粹主义跟其它主义不同之处在哪里呢？是不讲道理的一个主义，内在是自相矛盾的。其他的主义，社会主义也好，资本主义也好，内在是一体的，互相不矛盾。民粹主义是谁能承诺给你好处就支持谁。但是这套东西现在在美国政治上得分，所以美国目前这套外交政策可能还会持续很长一段时间。

美国等国中等家庭收入

　　制约

　　当然了，对美国政府有两个制约因素，一个是他这么打贸易战，会不会成功，美国经济会不会吃得消？

　　因为很清楚，贸易战关税这个东西，对美国有负面影响，对其它国家也有负面影响，美国经济能不能撑得住？特朗普现在民调比较高，很重要的美国经济比较强。

　　贸易战对美国经济有何影响，这一点不同经济学家会有不同的判断，按照格林斯潘先生的判断，他觉得会产生负面影响。他刚才说减税，减少经济管制，监管放松，这方面带来对经济好的作用，可能都会被关税增加抵消。肯定不是正面影响。如果是带来负面影响，自然制约了特朗普打贸易战的积极性。因为特朗普很清楚，他打贸易战是为了选举，不见得是为了美国长期的发展。经济下滑对选举是不利的，所以我们再看一下美国打贸易战能否持续。

　　另外一个可能的制约的因素，就是民主党是不是会出现类似于弗兰克林罗斯福这样的人，提出一个政策，使大家确信这个政策可以让美国经济重新焕发活力，并解决收入分配不均的问题。这样的人出现，有可能在2020年大选中击败特朗普。

　　但是看现在整个美国政治，这样的人出现也不容易。最近我看了几场特朗普公开演讲的录像，发现他很容易获得下面听众的欢呼支持。民主党领导人出来讲，则没有人听，他讲的话都很有道理，但是老百姓不见得听。所以很可能2020年大选，特朗普还有可能获胜，完全有可能的。

　　你看美国当前的对外政策，是基于国内的政治变化，而这个变化有深刻坚强的民意基础。所以它这个外交政策的转变，可能要持续很长一段时间。

　　变局

　　刚才格林斯潘先生也提到，这样的一种政治的变化，不仅仅在美国，在西欧，他觉得在西欧也是在进行同样的一种转变。大家知道最近意大利的新政府成立，这个新政府很有意思，叫一个五星运动还有一个北方联盟，两党联合政府。北方联盟是有点像极右的，五星运动是左派的，右派跟左派可以结合起来，因为他们在对外政策上都非常一致，都是反全球化的。

　　在美国也有类似的情况，你看特朗普的对外政策，与民主党桑德斯的对外政策也很相近。所以这种反全球化的政治潮流，在西欧也慢慢在形成一种潮流。