私募“出海”,各显神通!一文看懂私募大佬的全球藏宝图!(3)

另外一点，很重要的是不能忽视相关性的分析，如果讲到配置，很重要的一点是通过相关性的分散来影响到组合的风险收益率的特点，这点上来说，我们在相关性上做得非常小心，分析假设基础多会对结论产生影响，过去的历史不代表未来，这方面我们希望能通过一些前瞻性的手段，更好预测或是把预测结合到历史的分析经验得到一些结论，这对我们做出判断会更有指导意义。这些方面我们希望能更好的稳健渡过2018年。

（MSCI执行董事、中国区分析业务主管赵丕炜）

分析方面，全球非常关注的是特别的黑天鹅事件，压力测试和黑天鹅事件还是不能忽视。虽然2018年只开始了一个季度，我们不能说后面一定很平稳，相信一年中也不会完全没波动，我们要关注有可能出现的事件对你的头寸、风格造成什么影响。这些都是我们可以提示的。

领域方面，从MSCI的分析角度，除了资产类别本身之外，还可以考虑他们的风格背后的因素和因子，这一块是海外机构做得非常认可，也是境外投资人关注的项目，他们希望看看资产类别之外是什么样的因素驱动，他想看看归因分析，是通过一些偶然还是消息面随机获得？是否有持续的回报或是收益能力，有没有风险控制的管理能力，这些大家都可以关注了解，看能不能帮大家在2018年顺利做好投资，谢谢。

主持人：下面有请管总。

管宇：本身我对商品没有太多的经验，我们主要的产品都是像债券、股票，对大类资产配置从资产类别上来说，我们没有太多的发言权，我可以提供另外一个角度，无论从刚才赵乐峰总的观点，2018年的整体市场波动会比2017年高，2017年是非常简单的低波动的单边上涨行情，基本上2018年后就能获得比较好的收益，但是2018年像宏观的风险可能会被市场更多的关注，整体的波动也会起来。策略上来讲，高波动下表现好的策略，比如说商品的CTA策略，还有一些做套利的策略。据我所知2017年的表现、收益都不是太好，这个策略在2018年的表现会更好，年初波动已经起来了，如果能持续下去的话，相信这类的策略表现会比2017年好。

简单的延续股票投资买入和持有的策略，在2018年可能不会获得非常好的收益，很可能是有波幅没有升幅，如果注重选股，针对Alpha能力的，风险暴露和风险管理得比较好，这种股票型的策略应该还是有机会的。

主持人：接下来有请范总。

范海峰：我个人主要是做海外中概股和港股的资产配置，对您刚才提的问题，我的回答也比较简单，没有观点，至于未来会怎样，大家可以多采纳一些别人的看法，谢谢。

主持人：下面有请余总。

余黄炎：我个人只研究股票，股票我主要从个股方面开始，宏观方面没有太多的研究。简单说一下对美股、港股、海外市场的观点，美股从估值的角度非常谨慎，港股也很谨慎。

我们重点布局A股的长线成长股票，我个人未来三五年核心还是A个的创业板和中小板。