私募“出海”,各显神通!一文看懂私募大佬的全球藏宝图!(4)

赵乐峰：大家看一件事情的时候，讲A股其实应该先分大盘蓝筹还是中小创或是创业板。整个来看，大盘蓝筹的估值相对来讲还是相对低的，虽然去年涨了一波，如果把银行股算进去还是相对低的。

中小创虽然跌得够深，估值已经在历史已经显现出来，农历年以后，中小创就涨了16%，跌到一个程度就反弹上来，从这里来看，A股也有分好和不好。

我个人认为，今年是重在Alpha不是重在Beta，不管是大盘蓝筹还是中小创都有Alpha的图线，今年的选股能力要比较强，研究能力比较强选股比较强，不像去年，去年根本不用选股，买上证50就好了，就涨了20%多，比很多的私募都好，加一个杠杆会更好。时间去年是一九行情，今年可能不会这么做。

至于国外股市，港股和国际股的联动比较强，港股很多仙股基本上是没有成交量的，玩的还是一些大盘蓝筹。仙股基本上没有成交量，能玩的还是那些东西，有些还是在相对合理的范围内。估值不合理相对就有得卖，估值合理也有得卖，所以它是波段的东西。

美股方面，美国股票纳斯达克已经创新高了，标准500还没有创新高，道琼斯还没有创新高，还在整理当中。有些板块基本上还在历史估值的低点，像医药板块。石油板块也是一样，也是要看单板块相对高和低的问题。

欧股方面，欧洲股市相对来讲还有过渡宽松的效应存在，欧洲股市本身来讲，他要调高利息，可能上半年看不到，最快最快今年第三第四季或是明年才能看到，他在消费者目标价还有一段距离，欧洲股市可能还有一些空间，最近调整是因为选举的问题，有些时候是这样。

东南亚股市方面，很多还要再创新高，我刚从越南过来，越南从举行到现在，是全亚洲涨得最高，投资越南要小心，成交量太低，进得去出不来，没有多少成交量。管大资金的人会比较担心进去出不来，定期赎回怎么办？各个国家的股市也有好和不好，今年多看看Alpha，Alpha挑得比较好是比较得利。

主持人：接下来有请管总，以股市为利，哪个地区的市场机会会更大一点？

管宇：股票资产相关性还是很好的，每个地方基本上很少出现一个国家拉扯涨，另外一个国家大跌的情况，2018年来说，美股我个人偏乐观，国内的股市因为流动性边际是收缩的，所以我感觉这两个市场比较的话，我觉得A股我会更谨慎一点，当然我不是看空A股。我比较看好的是港股，市场整体的估值是有优势的，便宜就是安全边际高。因为港股通的推出，南下的资金还是能支撑，给这个市场提供流动性的支持。

至于美国加息会不会导致资金大量流失香港？目前的时点上我们看到整个香港的银行体系资金还是很充裕的，本身香港的外汇储备和他的整体M2的比例也很低，他的金融系统还是比较健全，我会更加看好香港。就跟去年A股一样，指数涨跌和你没有太大关系，最终还要落实到你持有的组合是什么样的股票，我觉得这个也很重要。