私募“出海”,各显神通!一文看懂私募大佬的全球藏宝图!(2)

一是全世界央行开始货币紧缩；

二是有没有加息的效应；

三是要考虑通货膨胀，通货膨胀和大宗商品有关系。

我讲几个数字，我们作为全球资产配置一定要看几个数字，美国的预期消费物价指数的目标率是在2.3，目前已经超过了，所以美国才会提出来预期加息三次到四次左右。

英国目标的消费者物价指数是3左右，目前差不多站在这个附近，去年英国已经调过一次。唯一有一个地方还不到目标消费者物价是欧洲，大概是1.9，欧洲目前没有调息的打算，下半年、第三季、第四季怎么样？他们也完全看这个。

（建信基金总裁特别助理赵乐峰）

国内来讲，目前央行采取的措施和国际采取的措施不太一样，他可以用很多的手段，去杠杆和资管新规，根据今年的状况，相对来讲会比去年难做、难配置，去年宏观策略是Beta来看的，今年大家要想想Alpha，如果想Beta的话，宏观策略去年是有效的，今年可能没有这么理想，谢谢。

主持人：赵总提示大家在2018年看到的风险点，总而言之今年比去年难做，如果从FOF配置的角度进行配置，能不能给我们一个大概的配置比例呢？

赵乐峰：今年债我们不会配、不敢配，债现在也不能扩杠杆，杠杆去年、前年做得很多，债基本上很难配。

要配的话，股票我会以做Alpha比较强的基金为主，可能会这样。我还会考虑到Beta方面，有些国家Beta还是比较强劲的。股票的话，美国还是比较正面、欧洲和日本也比较正面，国内都不用讲，事实上是这样，去年我可能会用Beta来看，今年可能会用Alpha来看。

大宗商品去年涨得比较好的铝和铜还算不错，今年铝和铜看起来，铜比铝好一点，大宗商品是这样，黄金基本上还在振荡。

汇率的部分，港币的贬值幅度比人民币大，下半年人民币和美金状况怎么样还要看减税措施，回流美国资金状况怎么样。阶段和机遇会调整，今年的调整幅度不像过去，最多调整几次而已，今年会适度调。

主持人：至于股方面我们还会再接下来聊，有请赵总跟我们聊聊。

赵丕炜：这个话题从MSCI的角度我们不适合给出答案，我从另外一个角度进行解读，从我们的角度来看，主要是关注市场的风险偏好包括市场的风险上升，历史上来讲，风险水平还是比较低，风险的上升会对市场造成什么样的影响，赵总提到新的周期，这个周期的开始是大家需要关注和考虑的。