国投瑞银白银基金业绩垫底 跟跌不跟涨有何隐情？(4)

　　大额申购和赎回的影响 　　

　　在年报中，该基金将2016年份额增长率低的原因主要归结于基金规模出现大幅波动，频繁的大额申赎活动给净值带来较大的负面冲击。 　　

　　不可否认，大额申购和大额赎回确实会对基金产生影响。大额申购对指数基金的主要影响是稀释第二天的涨跌幅。大额赎回会影响基金净值和价格。

　　但是，国投瑞银基金作为跟踪沪银主力合约的基金，减少各方面的干扰才能体现基金经理水平。

　　所有的指数型基金都面临着大额申购赎回带来的波动问题。合格的指数基金经理会提前研判未来价格变化和流动性，并根据实际情况提前做好调仓准备。

　　用大额申购和赎回为该基金跟踪误差大找借口，实际上也等于在宣告，该基金经理的管理能力（应对大额赎回等正常操作）方面存在明显的不足。

　　国投瑞银基金是市场上唯一跟踪白银期货走势的基金，投资者没有其他的选择。作为行业内唯一的产品，投资者不求基金跑赢市场，只求基金可以兢兢业业的跟住沪银主力合约的走势。既然是被动型基金，那么基金经理能否更为勤勉，努力提高自身的操盘能力，在新的一年里将累计的20%误差率降低一些呢？

　　结论

　　整体来看，国投瑞银基金虽然没有出现明显的违规操作的行为，用户投诉的：“故意亏损”并不能得到数据的支持。

　　但是，该基金经理的管理操作失误较多，跟踪误差过大甚至可以说是“不及格”水平。

　　客观上，白银市场较为平稳，2016年下半年出现过一波明显的涨势，如果操作合理，不应该出现大幅亏损的现象；主观上，可能由于调仓等因素造成基金经理管理不善，导致误差过大，这是导致投资者心生不满的主要原因。

　　该基金的管理费率为每年1%，托管费为每年0.2%，赎回费率为0.5%，属于相同类型基金产品的平均水平。据2017年半年报，管理人员报酬为223.30万元，一边是基金常年亏损，一边是上百万基金管理人员报酬，希望这赤裸裸的差距可以督促基金管理者进行改善，减少主管的操作误差。也希望国投瑞银基金能给广大投资者一个解释和交代。

　　国投瑞银作为业界老牌外资基金管理公司，也应该加强对基金业绩的监管，即使找出有效的改善办法，真正做到以客户为核 心，为投资者争取最大的利益。