曙光来临！从上市P2P平台战略调整看网贷监管影响(3)

图4：宜人贷现金激励和提取比重

资料来源：公司数据，

目前投资人增长乏力符合行业现状，但我们认为这一状态只是阶段性的，主要缘于政策收紧、备案邻近所带来的不确定性，降低了投资人的风险偏好。待明年6月备案落地之后，劣质平台退出、行业供给出清，在安全性显著提高的背景下备案平台对于投资人的吸引力将上升。未来，头部平台的优势将更加明显，行业集中度将继续提高。

图5：成交量口径下上市平台份额上升

资料来源：公司数据，

上市P2P三季报核心要点

宜人贷

实现净收入15.14亿元（2.28亿美元）、每股盈利为0.74美元，高于华尔街1.98亿美元净收入以及每股盈利0.70美元的一致预期。

循环贷款（top-upprogram）的成交计算口径改变，回溯之后，平台的历史成交量小幅上升。

净利润同比下滑与去年子公司双软退税导致的高基数以及本季度6007万的股权激励有关，实际业绩增长依然强劲。

精准投放以及科技驱动带来的效用提升，线上促成贷款的比重继续上行，Q3占比上升到57%，去年同期为40%。