美国加息次日,中国央行宣布“加息”!(2)

可见，央行上调上述两种利率最终都能抬高整个社会的借钱成本，这些年MLF、逆回购、SLF利率影响越来越大，甚至不亚于基准利率，原因有2点：

1、MLF、逆回购、SLF都是央行借钱给商业银行的重要工具，所不同的是，MLF偏长期（6个月或1年），逆回购偏短期（7天、28天等），而SLF借钱的对向主要是政策性银行（国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行），原来央行向市场投放资金主渠道是外汇占款，这几年，外汇占款逐渐下降，央行通过MLF、逆回购、SLF向市场投放资金的比重越来越大。

2、2013年7月20日开始，央行已经取消了金融机构贷款利率0.7倍的下限；自2015年10月24日起，央行放开一年期以上（不含一年期）定期存款的利率浮动上限。这告诉我们自此以后银行可以在基准利率的基础上获得更大的浮动空间，实际上意味着基准利率作用弱化了，而央行－商业银行的重要性越来越重要。

事实上，央行上调的MLF、逆回购、SLF利率实际上和美国基准利率是一样的，美国的基准利率指的就是央行－商业银行之间的利率。只不过美联储加息的幅度是25个基点，中国“加息”的幅度是5个基点，力度比美国弱一点。

那么这次央行为什么要“加息”呢？央行相关负责人接受《金融时报》记者采访是这样解释的：

岁末年初银行体系流动性需求较强，公开市场操作投标倍数较高，利率随行就市上行是反映市场供求的结果，同时也是市场对美联储刚刚加息的正常反应。

此次央行逆回购、MLF利率上行幅度小于市场预期，但客观上仍有利于市场主体形成合理的利率预期，避免金融机构过度加杠杆和扩张广义信贷，对控制宏观杠杆率也可起到一定的作用。

什么意思，央行的话可以翻译成这样：

1、央行通过MLF、逆回购等给商业银行们借钱是采用投标方式的，投标倍数越高，资金的需求量就越大，供小于求，资金的价格自然会上涨，即利率提高。