美国大幅减税 对中国有什么影响？中国该如何应对？(4)

　　这得说回1980年代的美国，当时美国面临了美元汇率过高、对外贸易赤字和政府财政赤字不断扩大的危机，贸易赤字一度占到了GDP的3.6%，经济极度不健康。而彼时的日本呢？于1985年取代美国成为世界上最大的债权国，其制造的产品充斥全球，资本疯狂扩张。

　　于是，为了提振出口，美国国内出现了一种声音，用行政手段降低美元汇率，拯救美国的出口。事情进展地超乎想象地顺利，1985年，美国、日本、前联邦德国、法国、英国五国财长齐聚纽约广场饭店，达成了“日元与马克大幅升值挽回被过分高估的美元价格”的协议。

　　此后就是大家所熟知的历史了，日元大幅升值，1985年一季度至1988年一季度，升值54%，然后巨大的经济泡沫被刺破，日本经济陷入了长达几十年的停滞，也就是经济学教材中著名的“lost decades”。

　　那么，日本的案例跟今天的中国，有没有可比性呢？这一次，美国税改消息一出，就有很多人开始哀嚎出“冬天来了，资本荒来了，好日子到头了”，事实真的如此吗？

　　从某种程度上来说，作为世界第二大经济体，世界上最重要的产品输出国，中国的外汇储备已跃居世界第一，人民币面临很大的升值压力。这一局面与上个世纪80年代中期的日本极为相似。

　　但问题是，这一逻辑合理吗？

　　且不说，在今天愈加自由的市场经济下，仅凭单一的行政力量就能对别国经济造成重创，完全不现实。即便是在“广场协议”的案例中，汇率变动带来的最大影响，也并非是产品的输出、输入，而是资本的流动和与之相应的财富效应。

　　因此，将日本“失落的几十年”完全归咎于“广场协议”，在很多经济学家看来，是很牵强的。将美国一国的财税政策，单纯看做洪水猛兽，也是不对的。