拍拍贷半年赚10亿碾压6家银行 或面临监管合规风险(3)

　　拍拍贷可谓撞上了大风口。从2007年起，作为第一家P2P平台，拍拍贷就专注于发展线上消费类贷款目前，目前旗下共有三大APP——拍拍贷理财、拍拍贷借款和曹操贷（提供小额短期的移动现金贷产品）。

　　除了赶上消费大风口，拍拍贷扭亏为盈很大一个原因为，在规模经济下运营费用占比大幅下降。

　　2015年，拍拍贷整体的运营费用占毛收入比重超过100%，完全处于入不敷出的境地。其中，市场营销费占营业收入的63.6%。随着借款人和贷款规模的巨幅增长，市场营销费占营收比已降至2017年的18.7%。在完成了基础用户的原始积累后，拍拍贷的纯线上P2P模式已经趋于成熟。

　　背后风险如何？监管政策的不确定性未知

　　在招股书中，拍拍贷明确提示投资者，由于越来越多的企业进入P2P行业，甚至出现不少诈骗跑路的企业，中国政府已先后发布多项措施加强监管。监管政策的不确定性可能会影响公司业务发展。

　　2015年7月，央行等十部门发布《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》。该意见不仅正式承认了P2P的合法地位，也明确了P2P的信息中介性质。这是P2P行业第一部全面的基本法。2015年8月，《最高人民法院关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》出台。《规定》在划定了24%的民间借贷利率红线的同时，还进一步明确了P2P平台的“媒介身份”。

　　2016年则正式进入P2P监管元年，《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》出台。该法规被业界称为史上最严网贷监管条例，也意味着网贷行业过去数年的野蛮增长宣告终结。整体来看，中国的金融监管环境呈现出来愈发严厉的姿态。

　　随着监管收紧，拍拍贷也曾面临合规风险。

　　2017年6月，上海金融监管机构要求拍拍贷纠正部分做法，包括更改“投资者储备金”的提法。紧接着在两个月后，监管层又进一步要求拍拍贷承诺控制业务规模。拍拍贷表示，如果监管方面提出进一步整改要求，势必会影响公司的业务和财务状况。

　　与此同时，拍拍贷部分贷款利率超过24%的产品也埋下隐患。

　　招股书数据显示，2015年末、2016年末和2017年6月末，拍拍贷利率超过年化24%的贷款分别为1.74亿元、24亿元和23亿元，分别占各期间贷款总额的3.4%、12.1%和8.7%。

　　根据国内法律，年化利率超过36%的产品属于无效约定。高于24%但未超过36%的产品属于自然债务，虽然约定有效，但一旦发生违约不能通过中国司法制度强制执行。