拍拍贷半年赚10亿碾压6家银行 或面临监管合规风险(2)

（数据来源：拍拍贷IPO申请文件，中信证券研究部）

　　回顾2015年，彼时拍拍贷净营收仅有1.96亿元，净亏损7214万元。到了2016年，拍拍贷便扭亏为盈，净营收猛增至12.16亿元，实现净利润5.015亿元。今年，拍拍贷仅用半年时间斩获净营收17.35亿元，净赚10.49亿元。三年时间大跃进，利润指标让人惊叹。

　　那么，拍拍贷背后的暴利究竟来自哪里？

　　据招股书介绍，拍拍贷的营收主要来自于借款服务费。

　　高歌猛进的营收离不开三方面的贡献：庞大的借款人群体、巨量的撮合贷款额和高昂的服务费。

　　首先，从借款人数量来看，在不足三年内，拍拍贷的借款人数量实现了质的飞跃。2015年底，拍拍贷服务过的借款人仅有66.6万人。到了2016年底，该数字猛增至340万人。截至2017年上半年，拍拍贷的借款人已经达到490万人。

　　其次，从撮合贷款总额来看，2015年拍拍贷撮合的贷款总额仅为51亿元人民币（8亿美元），2016年该指标则猛增至199亿元人民币（29亿美元）。2017年上半年，贷款撮合总额已达270亿元人民币（40亿美元）。

　　最后，再看看背后高昂的服务费。从2015年到2016年，拍拍贷的贷款平均服务费从3.6%上涨至6.4%。与之相对应的是，贷款服务费总额从1.64亿元涨至9.11亿元，同比飙涨454.8%。目前，拍拍贷标准贷款产品的服务费率从3.0%到11.0%不等。

　　三年间，拍拍贷用户数和贷款总额呈现爆发式增长，这背后离不开中国宏观经济的大背景。

　　国内居民消费需求和零售业务的巨幅增长共同催生了消费信贷市场。中国的年轻一代消费意愿更强，也更易于接受互联网商业模式。iResearch的数据显示，2016年到2020年间，中国线上消费信贷市场规模有望从3270亿元增长至3.8亿元，复合年增长率高达84.4%。线上消费信贷类产品主要包括线上贷款产品、现金贷和现金分期付款。