柠檬微趣IPO：一款游戏撑起业绩推广费高企用户增长乏力-随便找财经网

柠檬微趣IPO：一款游戏撑起业绩推广费高企用户增长乏力

中国网财经8月20日讯(记者刘小菲)去年9月份挂牌新三板的北京柠檬微趣科技股份有限公司(以下简称“柠檬微趣”)，尽管在不到一年的时间里完成了2次增发，募集了6400万元资金，但这并未让其“胃口”得到满足。

近期，柠檬微趣在证监会网站正式披露招股说明书，公司拟在深交所创业板公开发行不超过1700万股，计划募集资金11.5亿元，用于移动游戏升级开发与运营等六大项目。

2016年净利润激增38倍毛利率超95%

公开资料显示，柠檬微趣是消除类游戏《宾果消消消》的开发商，其前身是成立于2008年8月的北京嘤鸣谷科技有限公司；2015年10月，公司完成股改，齐伟、柠檬君、刘岗、英诺投资、文明等12名股东成为股份公司发起人。

与多数游戏类公司类似，柠檬微趣同样头顶着“超高毛利率”的光环。据招股书披露，2014-2017年一季度，柠檬微趣的毛利率达到了95.15%、94.04%、97.71%和97.57%；值得注意的是，新三板游戏公司天神娱乐2014-2016年的毛利率为98.49%、93.06%和92.50%；电魂网络2015和2016年的毛利率则为94.63%和85.18%。

毛利率居高不下的柠檬微趣，业绩表现同样强劲。数据显示，2017年一季度，柠檬微趣实现营业收入9062.02万元，同期净利润1274.7万元；2014-2016年营业收入1119.37万元、4889.3万元和19366.79万元，同期净利润为235.31万元、156.64万元、6091.48万元。以此计算，2016年柠檬微趣的营收同比增长了2.96倍，净利润同比增长37.88倍。

一款游戏撑起一家公司注册用户增长乏力

值得一提的是，柠檬微趣如此靓丽的业绩，其实是由《宾果消消消》这一款游戏产品支撑的。据披露，2017年一季度，《宾果消消消》占当期营业收入的比重为100%，而2015年和2016年的占比分别为94.65%和99.67%。有投资顾问在接受中国网财经记者采访时表示：“柠檬微趣产品结构单一，这意味着抵抗市场风险能力不强。如果玩家粘性下降和玩家流失，或者公司未能成功开发并推广新的游戏产品，那么其持续盈利能力很容易受到影响。”