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最主要，这几年，行业集中度是跳跃式上涨的，比如碧桂园2013年的销售额是1060亿，但按照上半年的速度，今年全年，其有望逼近6000亿；中梁地产2013年刚过100亿，今年有望冲到700亿……这都是最近三四年的事。
像龙湖那样，多年来财务稳健，评级高，融资成本低，固然是好事，但是大部分企业都是做不到的本文来自：，因此，恒大曾经走过的路更有借鉴意义。
等企业规模做大了，被人淘汰的危险基本解除了（比如恒大），再着手削减永续债，也未尝不可。
除了恒大，其他一些开发商在去年或更早的时候就已经开始着手清除永续债，例如绿地控股2015年尚有20亿元，而到2016年中期财报里，已经没有了永续债的踪影。碧桂园从去年开始也在逐步还永续债，因为碧桂园通过其他的方式融资并不贵（去年的综合资金成本是5.66%），相比之下，永续债显得贵了。
此前，由于永续债蚕食了股东利润，恒大的估值一直被压制，随着今年恒大大规模赎回永续债，其股价也一飞冲天。不仅因为随着永续债的赎回推动归属股东利润大幅增长，市盈率将下降至不足10倍，同时也在于恒大销售继续维持高增长的势头，而且还有大量成本低廉的优质土储，其地价仅为项目平均售价15%。
可是，如果2013年yin—hang—123—net，许家印没有大规模借入永续债转型的魄力，恒大恐怕难有今天的规模。
随着绿城完成境外永续债发行
操作模式会多样化
如前面所说，大量的银行表外理财流入了房地产行业。可是，现实中银行是不能贷款能给开发商用来拿地的。
可是，像银行表外一样，通过山路十八弯，就能将弄到的资金到市场上去拿地，永续债也是这样。
作为目前的一个创新性融资产品，未来可能成为越发成为常态的融资方式，永续债在国内有多种路径可以实现，本质上，其框架与思路却类似（如下图所示）。
具体到开发商，银行可以通过两种方式（大体如下图所示）绕道，以“永续债”的名义，输血开发商拿地，或者开发等其他用途。
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