节前逆回购难得一滴！ 明天买，享受节日福利！ （一篇文章看懂汇率基金）

节前逆回购难得一滴！ 明天买，享受节日福利！ （一篇文章看懂汇率基金）

今天是节前倒数第二个交易日。 国债逆回购方面，截至收盘GC001利率仅为2.29%，可见近期资金面较为宽松。 货币市场基金方面，余额宝的额度再次被抢走。 15:00后购买场外货币市场基金不再享受节假日优惠。 但值得注意的是，明天可以购买现场货币基金，享受假期福利。

一篇看懂货币市场基金

场内货币资金是指可以在二级市场上交易流通的货币资金。 投资者可以使用证券交易账户进行货币资金的买卖、申购和赎回。 场内货币资金既可享受传统货币资金的优惠，又灵活多变，在不影响资金使用效率的情况下，满足投资者账户闲置资金的T+0交易需求。

一、场内货币市场基金分类

现场货币资金可分为申购赎回型、交易型和交易申购赎回型三类。

1、申购赎回型场内货币市场基金

基金代码以“519”开头，赎回型场内货币市场基金只能现场赎回，不能买卖。 与普通货币基金相比，其赎回资金使用效率更高。

根据计息规则，“头不计尾”，T日认购，可享受当日收益； 如果在T日赎回，将无法享受当天的收益。

交易规则：T日买入的股票可在T+1日赎回。 T日赎回后T日到账，T+1日可提取。

2.交易所交易货币基金

基金代码以“511”开头。 交易所交易货币基金除现场申购赎回外，还可以像股票一样进行现场交易，可以T+0交易，当日交易。 这与政府债券的逆回购相比。 比较灵活，可以在股票和货币基金之间灵活切换。 比如上午买入货币基金，下午发现股票机会，随时可以卖出货币基金买入股票。

利息计算规则：买卖“数头不数尾”，T日买入，享受当日收益，T日卖出，不享受当日收益； 兑换“数尾不数头”场内货币基金是什么，T日购买，T+1日享优惠，T日兑换，T日享优惠，T+1日不享优惠。

交易规则：T日买入，T日赎回卖出，T日卖出，T日可用资金，T+1日可用资金； T日买入，T+2日卖出赎回，T日赎回，T+2日资金到位。

3. 兑换认购赎回场内货币基金

基金代码以“159”开头。 T+0可以挂牌交易，T+0可以赎回。 它是目前市场上效率最高的场内货币基金。

计息规则：“结束不算开始”，T日申购或买入，享受T+1日收益； 如果在T日赎回或卖出，则享受T日收益，T+1日不享受收益。

交易规则：T日买入，T日赎回卖出，T日卖出，T日可用资金，T+1日可用资金； T日买入，T日卖出赎回，T日赎回，T日资金可用，T+1天可用。

特例：T日卖出或赎回，若T+1日资金可用，若T日资金划入，则T日即可用且可用。 比如资金在T日转入，在T日买入，在T日卖出，那么资金在T日就可用，可用。

2、营利手段

一、基金收益

说到底，场内的货币基金就是货币基金。 购买或认购后，即可享受货币基金的收益。 最近年化率普遍在3+%。 大多数场内货币基金净值采用固定净值，一股为100元，每日收益单独结算场内货币基金是什么，与传统基金类似。 少数交易所交易货币基金（如银华日利）采用累计净值，每年年末结算收益。

2、交易价差

对于交易所交易货币基金，它们可以像股票一样进行交易。 由于基金申购和赎回在额度和时间上的限制，在市场资金变动的情况下，交易价格会产生折价或溢价。 因为折价和溢价的存在，可以获得差价收益，折价买入，溢价卖出。

3、市场套利

由于基金的申购和赎回不存在折溢价问题，均按净值处理。 因此，可以利用二级市场交易的折溢价差和同一市场申购与赎回平价的差价进行套利。 具体来说，可以分为两类：

(1) 当市场以折扣价交易时，买入然后赎回。 交易所交易货币基金（基金代码以“511”开头），T日买入，T日赎回，享受T日收益，T+1日不享受收益，且资金在 T+2 日可用。 因此，贴现收益必须超过基金的单日收益才值得套利。 交易赎回型现场货币基金（基金代码以“159”开头），T日买入，T日赎回，T日可用，只要有优惠，即可套利。 如果没有赎回额度限制，理论上来说，交易型和赎回型场内货币基金应该是没有折扣的。

(2) 当市场溢价交易时，在市场上买入然后卖出。 交易所买卖货币基金（基金代码以“511”开头），T日买入，T+1日收益，T+2日卖出。 因此，差价必须超过一天的基础收入。 2日价差仍需存在才能套利成功，条件也比较苛刻。 交易兼申购赎回型场内货币基金（基金代码以“159”开头），T日申购，T日卖出或赎回，只要有套利即可折扣。 如果没有认购额度限制，理论上来说，交易型和赎回型场内货币基金应该是没有溢价的。

4、套利计息方式

由于与“数头不数尾”和“数尾不数头”的计息方式不同，您可以在周四持有“不计头”基金，周五卖出，所以你仍然可以享受这些好处。 周五、周六、周日的收益，将卖出的资金用于购买“数头不计尾”的基金，让您同样享受周五、周六、周日的收益，让您可以多吃三天的利息。 因此，周五“数头不数尾”的基金普遍存在溢价，而“数尾不数头”的基金则存在折价。 套利是否划算，取决于两者的差值，能否超过基金的3天收益。 此外，该策略也适用于周末以外的其他节假日。

在交易费用方面，与普通货币基金类似，场内货币基金的申购和赎回一般不收取任何费用。 大多数交易所交易货币基金经纪公司不收取佣金。 比如华宝天一、银华日利等与大部分券商都有合作，不收取佣金，但具体需要咨询开户券商。 （综合来源于雪球大盛投资等）