股指期货交易保证金的基本操作流程及注意事项(图)-随便找财经网

股指期货交易保证金的基本操作流程及注意事项(图)

一、保证金制度

投资者在交易股指期货时，必须先支付交易合约价值的一定比例，作为期货合约履约的资金保证，方可参与期货合约的交易。这笔资金就是我们常说的保证金。

保证金通常分为交易保证金和结算准备金。交易保证金是指已被合约占用的保证金，结算备付金是指未被合约占用的保证金。例如，投资者在资金账户投入50万元交易沪深300股指期货，假设保证金比例为15%，合约乘数为300元/点，则当沪深300指数为3500点时，投资交易两份期货合约所需的保证金应为3500×300×0.15×2=315000元，结算备付金余额为500000-315000=185000元。

需要指出的是，股指期货的交易保证金标准并不是一成不变的。当交易过程中出现单边行情、法定节假日或市场风险发生重大变化等特殊情况时，交易所可根据市场风险情况动态调整交易保证金标准。保证金标准调整后，所有股指期货合约持仓在调整日按照新的交易保证金标准进行结算。

2、无当日清欠制度

日常无债务结算系统也被称为“按市值计价”系统。简单地说，期货交易所根据每日市场价格波动计算出投资者所持合约的盈亏，并在保证金账户中划拨相应的资金。

股指期货交易实行分级结算。交易所首先为其清算会员进行结算，然后清算会员再为交易会员及其客户进行结算。每日交易结束后，交易所按照当日结算价结算所有未平仓合约的盈亏、交易保证金、手续费、税金等费用，同时划转应收应付款项，并相应增加或减少会员的结算准备金。

交易所将结算结果通知结算会员后，结算会员再根据交易所的结算结果对交易会员和客户进行结算，并将结算结果及时通知交易会员和客户。结算后，会员保证金不足的，交易所应当立即向会员发出追缴保证金通知，会员应当在规定时间内向交易所追加保证金。客户保证金不足的，期货公司应当立即向客户发出追缴保证金通知，客户应当在规定时间内增加保证金。目前，投资者可以在每日交易结束后在线查看账户盈亏情况，以确定是否需要追加保证金或转出利润。

3、限价制度

涨跌停板制度主要用于限制期货合约每日价格波动的最大幅度。根据涨跌停板规定，每份期货合约交易价格在一个交易日内的波动幅度不得高于或低于交易所事先规定的价格区间，超过该区间的报价将被视为无效，不能交易。通过制定涨跌停板制度，可以锁定会员和投资者每个交易日所持合约的最大盈亏；可以有效减缓和抑制一些突发事件和过度投机行为对期货价格的影响。

涨跌停板幅度以合约前一交易日的结算价为基础确定，即合约前一交易日的结算价加上最大允许涨幅构成涨跌幅上限当日的，称为涨停板；一个交易日的结算价减去最大允许跌幅构成该日价格跌幅的下限，称为下限。

根据中金公司制定的交易规则，沪深300股指期货合约的涨跌停板幅度为前一交易日结算价的±10%。此外，为保证股指期货合约在到期日向现货指数收敛，最后交易日的涨跌停板幅度为前一交易日结算价的±20%。对于季月合约，由于其上市周期较长，交易所对季月合约涨跌停板幅度制定了特别规定：季月合约上市首日涨跌停板幅度为±挂牌基准价的20%；有成交的，下一交易日恢复合约规定的涨跌停板幅度；若上市首日无成交，

4.持仓限制系统

为防止市场操纵和少数投资者风险过度集中，交易所对会员和客户持有的合约数量有一定的限制。这就是限仓系统。持仓限额是指交易所规定的会员或客户对某一合约单边持仓的最大数量；同一客户在不同会员开仓时，一份合约的单边总持仓量不得超过该客户的持仓限额。

沪深300股指期货合约，中国金融交易所规定的会员和客户持仓限额如下：

交易所对套期保值交易和套利交易的客户数量持仓限制作出了补充规定，使该类持仓不受某合约单边持仓100手的限制。

一旦会员或客户的持仓总数超过该数额，交易所可按规定强行平仓或提高保证金比例。

5.大户持仓报告系统

大户持仓报告制度是指当会员或客户的某一合约持仓量达到交易所规定的持仓报告标准时，该会员或客户应向交易所或监管机构报告其资金和持仓情况。交易所可根据市场风险状况公布持仓报告标准。

大户报仓制度是与限仓制度密切相关的另一项制度，旨在防止大户操纵市场价格，控制市场风险。通过实施大额持仓报告制度，交易所可以重点监控大额持仓会员或客户，了解其持仓动向和意图，对于有效防范市场风险具有积极作用。

《中国金融期货交易所风险控制管理办法》规定，符合持仓报告标准的会员或客户应当提供以下材料：

6、强制平仓和强制减仓系统

强平制度是与限仓制度、限价制度相配合的风险管理制度。交易所会员、客户未在规定时间内补足不足的交易保证金，或者会员、客户的持仓量超过规定限额期货交易制度是为了防范什么，或者会员、客户违反规定的，交易所将依法为防止风险进一步扩大，持有的未平仓头寸实行强制平仓，即强制平仓制度。

强制减仓是交易所在期货交易中出现限价单边非连续报价等特别严重风险时，为迅速有效化解市场风险期货交易制度是为了防范什么，防止会员大量违约而采取的措施。强制减仓是指交易所自动按照持仓比例将未成交的强平订单与当日涨跌停板价格与合约获利净持仓进行匹配。由于强行减仓会导致投资者持仓和盈亏发生变化，投资者需特别注意。

七、结算保证金制度

结算保证金是指结算会员按照交易所规定交存的联保资金，用于应对结算会员的违约风险。当个别清算会员违约时，在用完违约清算会员缴纳的清算保证金后，可要求其他会员的清算保证金按比例分担该会员的履约责任。结算成员联保机制的建立保证了市场在极端市场条件下的正常运行。

结算保证金分为基本保证金和可变保证金。基本保证金是指结算会员参与交易所清算交割业务必须缴纳的最低保证金数额。可变保证金是指清算会员结算保证金中高于基本保证金的部分，是随清算会员业务量的变化而调整的结算保证金。

引入清算会员联保机制，股指期货上市初期会有相当数量的联保资金，可以增加交易所应对风险的财力，建立化解缓冲地带进一步增强交易所整体抗风险能力，为市场平稳运行提供有力保障。

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