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2022年11篇（共301篇）：买生物医药股票能赚钱么？2022年原创文章11篇（共301篇） 前言：本文仅供学习交流，不构成任何投资建议。请您自行判断，盈亏自负。 2021年中国将有89家生物制药企业完成中美（中国大陆、香港和美国）IPO。 其中A股57家（科创板上市公司34家），港股24家，美股8家，募资金额超过1300亿元。 根据申万医药生物行业分类，科创板上市的34家生物医药企业合计募资577亿元，占行业IPO募资规模的近一半。 那么，问题来了，作为一个被“养”的投资人： 我们在科创板的生物医药公司赚到钱了吗？为什么能赚钱？你还能赚钱吗？ 在最后几篇文章中，我将研究上市的生物医药公司。 让我们从最简单的财务分析开始。 1个 买生物医药股能赚钱吗？ 生物医药企业在科创板的上市时间各不相同。 上市首日涨跌幅=（上市首日收盘价-IPO发行价）/IPO发行价 现价为：2022年4月1日收盘价。 最高价和最低价分别为：截至4月1日，公司上市后的最高价和最低价。 收益率1=（最高价-买入价）/买入价 收益率2=（最低价-买入价）/买入价 收益率3=（现价-买入价）/买入价 科创板34只生物医药股中，有31只可以通过开新赚钱。 赚得最多的是纳微科技，回报率接近13倍，真香！ 损失最大的当属成达生物，损失率接近30%，损失惨重！ 正是因为此前生物医药企业一直受到二级市场的追捧医药公司要投入多少钱，IPO发行价与首日开盘价的价差显着。 这也意味着，科创板首日多数生物医药公司的开盘价并不“便宜”。 比如北基因和地哲药业，出道就达到了巅峰，买了就开始亏钱。 “” 再次证明，普通人跟着投资大佬抄作业是不靠谱的。 毕竟融资成本低，投资价格优厚，战略布局可以一箭多雕。 我们需要多大的运气才能射中一只飞过的金鸟—— 比如诺维信首日开盘价是最低价，只要买入就赚到了。 比如安旭生物，就算没有卖到最高价，现在的回报率也翻了不止一倍。 2个 科创板生物医药公司如何赚钱？ 这34家生物制药公司的盈利逻辑，可能需要很大的篇幅才能说清楚。 但是这个行业有一个赚钱的逻辑，那就是： 通过研发投入，建立技术壁垒，增强市场竞争力。 这个逻辑对应三个财务指标：研发费用率、销售毛利率、销售费用率。 研发成本高、研发费用率高，说明研发投入大，企业走研发路线医药公司要投入多少钱，不模仿、不代理。 高销售毛利率意味着低成本的原材料可以制造成高价的药品、试剂、设备等产品。 销售费用率低说明无需庞大的销售队伍和营销费用，即可轻松打败竞争对手占领市场。 (1) 研发费用率 上表淡蓝色背景为2021年财报，其余为2020年财报数据。 除了营收规模远小于研发投入的地哲药业和北基因以及尚未产生营收的上海一中，其余78%的生物药企业研发费用率均大于5%。 为什么用5%作为衡量标准？ 根据《上海证券交易所科创板企业发行上市申请推荐暂行规定（2021年4月修订）》，对于科技创新属性认定标准，研发费用率>5%或研发投入>6000万元。 我们惊讶地发现，最赚钱的公司安旭生物的研发费用率很低。 营收12亿，研发费用仅为5000万（占比4.87%）。 根据这个数字，不足以确定科技创新的属性。 相比国外生物制药企业的研发费用率，我们确实需要更加关注技术壁垒的提升。 上图中的研究方法及相关数据参见：《》。 (2) 毛利率/销售费用率 销售毛利率和销售费用率都在一定程度上反映了公司产品/服务的市场竞争力。 销售毛利率越高，成本与售价之间的差距就越大。 销售费用率越低，推广市场的难度就越小。 因此，这两个指标在某种意义上可能会形成矛盾。 传导逻辑：高销售毛利率→高销售价格→市场竞争力减弱→需增加销售费用→高销售费用率 从上表我们可以看出，生物医药行业的毛利率普遍较高。 毛利率>90%的企业销售费用率相对较高，只有诺维信保持在12%的较低水平。 销售费用率低于3%的企业销售毛利率较低，但奥泰生物和安旭生物仍保持较高水平，分别为82.25%和78.10%。 总结以上三项财务指标，二级市场关注度： 销售毛利率>销售费用率>研发费用率。 说明二级市场更注重结果而不是过程。 高销售毛利率最能体现生物医药企业的核心技术壁垒—— 它是使用低成本原材料/要素生产高价产品/服务的能力。 销售费用率和研发费用率反映了销售和研发生物医药企业的发展历程。 开发过程（尤其是研发投入）更容易在一级市场造成高估值。 正因为一级市场较高的估值挤压了二级市场的盈利空间，当市场下跌、行业受挫时，股民就赚不到钱。 生物医药是一个长期发展的行业。与其关注短期的价格变化，不如关注长期的价值增长。 如果认同人口老龄化以及由此带来的疾病发病率上升，那么生物医药是一个值得长期投资的好赛道。 以前的文章 |
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