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共同富裕下中国私人银行业的路在何方？|？中国财富管理

作者丨高昊、徐磊

原标题丨共同富裕下的中国私人银行业路在何方？

前言

2021年，我国将准确实施宏观政策，在复杂多变的国内外环境中继续巩固疫情防控和经济社会发展成果，经济发展呈现稳中向好态势。经济正在改善，导致国民财富增加。根据中国社科院发布的《中国国家资产负债表2020》，截至2019年末，我国国民总资产达到574.96万亿元，存量规模位居全球财富市场第二位，增速率位居全球20大国家财富市场第一位。

与其他主要经济国家相比，中国公民实物资产占比明显高于金融资产。预计未来金融资产配置在国民财富中的比重将继续提升，这将进一步助推财富管理行业的发展。

在全球低利率、宽信用的货币环境下，富人的财富规模大幅增长。据《福布斯》2021年数据显示，虽然全球经济受到疫情严重冲击，但身价10亿美元的个人却屡屡破纪录。同年，我国上榜的身家10亿美元的总人数达到745人，首次超过美国，位居全球第一。其产业表明，芯片半导体、新能源汽车、医疗健康、生物医药等高新技术和新经济领域已成为我国近年来创造财富的重要领域。

根据中国财富管理50人论坛课题组发布的《“资管新规”三年回顾与展望》，转型中的各类金融机构纷纷呈现新模式、新产品、新模式模式。银行理财产品正朝着净值化、长期化、公募化、标准化方向发展。券商资管产品逐步向主动管理模式转变。信托产品在功能和投资方面更加健康和可持续。公募基金开启买方投资建议新篇章。

在行业改革洗牌过程中，一些金融机构顺应内部发展要求，在转型过程中展现出强劲的生机与活力，规模不断攀升；但也有部分金融机构在转型整顿过程中遇到困难。壁垒继续缩小。

民营银行如何应对挑战，勇往直前？

在我国经济高质量发展过程中，高净值人群的结构、特征和需求发生了哪些变化？

在实现共同富裕的过程中，民营银行如何发挥专业作用，帮助高净值人群更好地践行公益慈善？

为回答上述问题，中国银行业协会-清华大学五道口金融学院中国私人银行研究组对2021年中国25家商业银行、2,589名私人银行客户进行了调查研究，旨在系统梳理私人银行业务现状。中国私人银行业。发展现状，以及对未来发展模式的展望。25家商业银行包括国有银行、股份制银行、城市商业银行、农村商业银行等类型，涵盖中国所有开展私人银行业务的地方银行，具有广泛的代表性和系统重要性。

本次调查的私人银行客户是指金融资产净值在600万元及以上的商业银行客户。需要说明的是，本次调查不包括境外金融机构在中国市场开展的离岸私人银行业务。

中国私人银行发展概况

作为中国财富管理市场最重要的参与者之一，民营银行不断探索新动能、新布局。

随着中国经济的强劲复苏，民营银行也交出了一份满意的答卷。资产管理规模和全行业客户数量均实现了20%以上的快速增长。

财富管理行业各类机构发展日趋多元化，竞争激烈。对银行内部业务（包括零售、企业、投行等）的统筹整合能力，将成为民营银行获客的最大“法宝”。

●中国私人银行业的快速发展

我国民营银行资产管理规模（AUM）由2019年的14.13万亿元增长至2020年的17.26万亿元，增速为22.11%。私人银行客户数由2019年的103.14万户增加至2020年的125.36万户，增长率为21.55%。

截至2020年末，处于民营银行第一梯队、资产管理规模超过万亿的工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、招商银行、平安银行元，继续引领行业发展。

其中，招商银行以3.4万亿元的AUM和19.02万客户位居榜首，率先进入“3万亿俱乐部”。凭借客户基础广泛、网点众多的优势，2020年工行客户数增长40.85%。中行、农行、建行资产管理规模增长超过17倍%，高于客户数增速，在深化客户基础上持续实现高质量发展。“新人”平安银行以53.82%的AUM增速和30.73%的客户数增速首次进入第一梯队。

交通银行、中信银行、光大银行、浦发银行、民生银行、兴业银行的资产管理规模均超过3000亿元，形成第二梯队。二线民营银行的资产管理规模和客户数大部分实现了20%以上的增速，呈现高速增长态势。邮储银行、华夏银行、广发银行、浙商银行、北京银行紧随其后，资产管理规模均突破1000亿元。其他银行也在迅速发展。

中国私人银行业供需分布

民营银行需求侧分布与往年一致，主要集中在东南沿海地区，其次是中部地区，西部地区需求侧分布相对稀疏。

截至2020年底，广东、北京、上海、浙江、江苏五个省（市）的客户数量和资产管理规模仍然领先。这五省（直辖市）高净值客户数量占全国高净值客户总数的58.89%，客户资产规模占比60.87%占全国总数。上述比例较往年有所上升，反映出我国国民财富地域分布进一步集中于

中国私人银行业财富管理客户群特征

在民营企业加速传承和全面注册制的推动下，私人银行客户中实业企业家占比较往年明显下降，二代接班人和企业高管占比大幅提升，呈现结构性变化我国高净值人群。

在“黑天鹅”事件常态化背景下，高净值人群更加??注重资产多元化配置。在股市的“结构性牛市”中，高净值人士更喜欢亲自投资和操作。

●客户结构：一代创业者中高净值人群比例下降，企业高管和专业人才队伍壮大

注册制改革开启我国资本市场新时代，助力硬科技、生物医药、高端装备等投资额度高、回报周期长、具有战略意义的企业加快上市融资，推动一大批企业高管和专业人士跻身顶级净值群体。根据财富来源的不同，我们将中国高净值人群分为四组，各组在本次调查中所占比例分别为：第一代创业者（57.83%）、金融投资人（14.71%）、高薪人士群众（18.60%）和二代继承人（8.87%）。

与2019年和2020年相比，第一代创业者中的高净值客户占比明显低于2020年的73.33%和2019年的75.03%，以企业高管和专业人士为代表的高薪群体占比有所上升相比2020年的8.20%有显着提升，进一步体现了我国高净值人群的结构性变化。

总体来看，在受访的高净值客户中，可投资金融资产占净资产40%-60%的客户最多，占比36.19%。其中，1000万元以下和100亿元以上高净值人群拥有的可投资金融资产占净资产的比例最低。

对于1000万元以下的高净值人群来说，房地产的增值可能成为他们财富的重要组成部分。

对于百亿元以上的超高净值人群，财富主要体现在工业企业控股权等非流动性资产上。

●投资理念：频发“黑天鹅”事件强化多元化配置需求

疫情期间，各国宽松的货币政策推高了各类资产价格，股市估值大幅提升，房地产价格飙升。市场整体无风险收益率呈下降趋势，流动性十分充裕，财富聚集效应增强。

同时，后疫情时代，“黑天鹅”事件常态化，国际地缘政治摩擦增多。世界主要经济体开始寻求退出宽松货币政策的途径。各类资产价格高位震荡，进一步引发高净值人群对财富安全和资产配置的关注。

本次调查显示，超过60%的高净值人士注重稳健的投资策略。金融投资者和二代继承人具有较强的风险承受能力。在A股结构性牛市背景下，与前两年相比，高净值客户选择成长型投资策略的比例有所上升。

为避免资产价格高位剧烈波动导致单一资产遭到破坏，2021年高净值人群多元化资产配置的意识和需求将增强，客户净资产越高，多元化资产配置比例较高。净资产在1亿-5亿元和5亿元以上的高净值人群中，分别有14.51%和15.67%确定了多元化资产配置方案。

财富管理是一个知识、技能和经验门槛较高的专业领域。大多数高净值客户选择接受金融机构的专业服务和投资建议。本次调查显示，超过60%的高净值客户选择全权委托和专业咨询的方式进行财富管理。疫情过后，A股在经历了短线大跌后进入结构性牛市阶段。为了占领结构化市场，超过20%的高净值人士更愿意亲自“办理”财富管理。

●资产配置：兼顾“流动性”和“收益率”

在新冠肺炎疫情和货币宽松的共同作用下，“流动性”和“收益率”成为高净值人群资产配置的两大关键词。

一方面，全球各类风险事件的频繁发生，促使高净值人群重新审视自身资产的流动性和安全性；

另一方面，货币宽松政策下资本市场的出色表现，让高净值人群对收入水平提出了更高的要求。

本次调查显示，2021年高净值人群将显着增加高流动性银行理财产品和现金持有比例，此外，兼具高收益和高流动性的资本市场产品也受到青睐。高净值人群增持公募基金、股票等资本市场产品，一时间出现了“抢购”“明星基金经理”发行的新产品等现象。

投资房产也受到高净值人群的青睐。2021年，我国部分一线核心城市房价将呈现上涨趋势，具有区位优势的房产仍将是高净值人群关注的焦点。同时，“房住不炒”的政策也有效遏制了房地产投机性投资需求。

高净值人士对私募股权资产类别的看法有些分歧。基于过去十年的高回报，部分高净值人士仍愿意加大对私募股权的配置，以追求更长时间的高回报。但出于对退出时限和流动性的考虑，今年部分高净值人士降低了私募配置比例，转向流动性更强的资本市场产品。

2021年，银保监会继续对信托产品开展“两压一压”——压缩信托渠道业务规模，压缩非法融资业务规模，压减金融同业渠道业务，加大风险处置力度。围绕信托业务回归本源的深化转型仍在坚定推进，高净值人群对信托产品的配置比例一直保持在较低水平。

中国私人银行业客户群体特征的代际传承

改革开放40多年，举步维艰的一代企业家已经在考虑接班人的问题。根据2020新财富500富豪榜，50岁以上民营企业家占比82%，60岁以上占比31%，70岁以上占比11%。将继续加剧。

在本次调查中，第一代企业家和第二代接班人的数量变化，凸显了代际传承浪潮的到来。第一代企业家占观众的44%，较前两年的60%大幅下降，他们正在加速将财富接力棒传递给下一代。

●传承压力：有形和无形资本的传承挑战

财富的代际传承是大多数高净值人士的愿望和期盼。财富不仅限于产业资本、金融资本等有形力量，还在于人力资本、社会资本、智力资本等无形力量。

民营企业传承面临诸多挑战。除了宏观经济和地缘政治等外部因素外，还包括企业管理、公司控制、家庭成员关系、个人健康、婚姻风险等内部因素。

本次调查中，高净值人群认为家族传承最重要的因素是“家族财富持续增长”和“家族企业发展”，而“家族企业经营不善”和“国家政策变化”仍然是高净值人群最担心的两大因素。

在内外环境变化和高净值人群结构变化的背景下，财富管理行业面临新的机遇和挑战。各个细分客户群体的家庭结构、财富来源、风险偏好和投资目标各不相同。这就需要私人银行详细分析客户需求，根据短、中、长期财富目标制定合适的配置方案，提供不同的金融服务。产品与非金融服务，综合运用传承工具赋能客户财富代际传承需求。

●金融工具：大额保单、家族信托、家族办公室等助力传承的工具

大额保单、家族信托、家族办公室等代际财富传承工具，不仅可以帮助实现合理配置、保值增值，还可以促进代际传承的实现。

大额保单是高净值人群最常用的财富保障和传承工具之一。其保密性高、门槛低，具有风险转移、债务隔离、财务杠杆等复合功能。在本次调查中，近60%的受访者考虑将大额保单作为继承工具。随着我国保险市场产品的丰富和投保的便利性，90%以上的受访者在国内配置了保单，只有24%的高净值人群配置了海外保险。

家族信托作为一种超长周期、跨代的财富管理和传承工具，正在被更多高净值人群所接受和应用。在家族信托框架下，委托人将资产所有权转移给受托人，受托人按照委托人的意愿为受益人的利益进行管理，从而实现资产有效隔离、专业理财和定向分配，合理合理合法的税收筹划等。目标。本次调查中，9%的受访者实施了家庭信托计划，信托受益人以子女为主；20%的受访者“仍在讨论”家族信托计划，较前两年有所增加。在已设立的家族信托中，

家族办公室是超高净值家族财富管理的顶层设计。根据这项调查，近一半的高净值人士听说过家族办公室，27%的人与家族办公室积极联系过，“不考虑”家族办公室计划的比例有所下降，而那些正在考虑家族办公室计划的人比例有所下降。准备确定家族办公室计划有所增加。家族办公室的资产管理规模主要在10亿元以下；10亿元至20亿元和20亿元以上的比重比前两年有所提高。在实施家族办公室计划的37个家族中，52.78%选择加入联合家族办公室（MFO），其余选择自行设立单一家族办公室（SFO）。

中央把“共同富裕”作为实现社会主义现代化的目标之一，在“十四五”规划中提出要制定促进共同富裕的行动计划中国最大的私人银行，更加积极地促进共同富裕。公益慈善作为实现第三次分配的重要途径，对改善收入和财富分配格局、促进共同富裕具有重要作用，成为推动我国治理体系和治理能力现代化的重要力量。随着公益慈善事业的不断发展，我国高净值人群对公益慈善事业的关注度和参与度显着提高。

●高净值人群画像：更积极的关注和参与

从近三年的调查结果来看，我国高净值人群参与慈善捐赠的比例逐年上升。

2021年，56.29%的受访者已经参与慈善，其中22.81%的受访者有明确的重点和策略（2019年仅为12.13%），33.48%的受访者尚未制定明确的策略. 12.97%的受访者表示，虽然尚未参与慈善捐赠，但计划在未来三年内尝试。

在参与慈善捐赠的高净值人群中，第一代占比最高，达到57.68%，二代、三代及以上的占比分别为34.72%和7.60%。参会人员年龄分布较为均衡，60后、70后和80后的占比分别为23.64%、27.17%和26.89%。

●捐赠动机：自我发展与社会发展相统一

结合中国独特的历史背景和文化特点，高净值人群的慈善动机丰富多样。这些动机包括深层的内部因素（如自身价值观）和外部驱动因素（如政策引导），深刻影响着高净值人群参与公益慈善事业。

据研究中国最大的私人银行，超过70%的高净值人士是出于自身的道德感和使命感而参与捐赠。超过60%的高净值人士认为他们应该履行社会责任，回馈社会。31.59%的高净值人士认为慈善是传递家庭价值观的重要载体。22.89%的高净值人士希望通过公益慈善活动增强家庭凝聚力。

我国大多数企业家白手起家，受益于改革开放政策，具有强烈的家国情怀。大多数人认为，在致富之后，应该为国家和社会的和谐发展做出贡献。23.71%的高净值人士响应国家倡导，通过参与公益慈善为社会发展贡献力量。树立良好的公众形象，赢得良好的社会声誉，也是从事公益慈善事业的重要动力。本次调查显示，分别有22.42%、15.01%和14.88%的高净值人士希望通过公益慈善等方式提高企业社会声誉或获得更好的合作机会。

●捐赠行为：探索战略性慈善机制

超过一半的高净值人士参与过慈善捐赠。其中，大部分高净值人士延续了“捐钱捐物”的传统慈善理念，将直接捐赠扶贫救灾作为回报社会的主要方式。鉴于慈善信托和基金会的设立和运作需要投入大量的精力、人力和财力，一些高净值人士选择在慈善组织设立专项基金从事慈善事业。根据本次调查，49.37%的高净值人士选择直接捐赠，45.95%的高净值人士设立专项基金，只有2.83%和1.85%的高净值人士设立基金会和慈善信托。

从捐赠金额来看，75.46%的受访者捐赠金额在1000万元以下，19.22%的受访者捐赠金额在1001万元至5000万元之间，他们选择捐赠1亿至5亿元或5亿元以上。比率分别为0.92%和0.71%。整体来看，高净值人群捐赠金额较上年有所增加。

在捐赠方面，51.95%的高净值人士主要投向教育领域。为响应国家倡导和促进社会发展，高净值人群积极参与扶贫（48.18%）、救灾（23.36%）等领域的公益慈善活动。同时，医疗养老（20.80%）、体育运动（6.14%）、妇女儿童保护（5.23%）、艺术文化（2.68%）等领域更受高净值人群关注.

中国私人银行业未来趋势展望

财富管理行业日益呈现净值化、高管化、平台化特征，无论是对高净值客户还是对财富管理机构都提出了新的要求。各类金融机构竞争力增强。民营银行要立足中国市场环境和工具，通过更前沿的创新服务、更绿色的金融产品、更系统的增值服务、更完善的生态组合，不断增强高质量发展能力。

01 与客户互动的理念创新

近年来，私人银行客户结构发生变化，私人银行客户画像中“女性”、“年轻”等标签出现频率逐年上升。女性客群更注重与服务机构的“信任”关系，愿意为信任的专业机构支付更高的费用。此外，女性客户更注重提升生活品质的增值服务。

年轻客群更注重个性和自我，愿意自己动手??，对同一种标准化服务方案的接受度较低。他们更倾向于选择线上运营，更喜欢“随时随地”、“随叫随到”的流媒体服务模式。

民营银行要根据不同细分客户群的特点和需求，分别设计细分的客户交互服务模式，帮助民营银行打造多元化的服务人才队伍，分析数字化客户信息，定制客户服务方案，响应客户反馈. 智能化的“再反馈”机制提出了更高的要求。

02 人机投顾模式

资产配置时代的到来，将促使民营银行从以销售为中心、强调产品选择的“产品销售平台”向以客户为中心、强调资产配置的“开放式配置平台”转变，从“卖家角色”产品销售”转变为“投资顾问”的买方角色。根据客户分层，民营银行要建立分层的人机协同投顾系统。

对于成本敏感的长尾客群，以智能投顾为切入点；针对高净值客户，提供人机混合投资建议；针对超高净值客户，提供线下投顾团队服务，提升投顾服务效率和效果。

私人银行服务模式将迎来人机结合的数字化投顾时代，围绕买方的全方位动态智能客户评估系统和智能投资组合审核系统将成为投顾业务的基本工具。

03 盈利模式多元化创新

随着私人银行服务模式的更新，金融机构将实现从依赖人工操作的单一收费模式向多元化创新收费模式和精简运营费用的模式转变。

未来，业务链中繁琐且高度事务化的流程将被机器人流程自动化（RPA）或人工智能所取代。民营银行也将改变收费模式，根据客户利益和服务价值收费。一站式”选品及相应的投资顾问服务。在数字化新时代，为满足客户“用即订”的需求，采用类似于“流媒体”会员的会员注册和续费收费模式注册制可以成为民营银行新的收入增长方式。

04倡导和推动绿色金融

在经济可持续发展的新要求下，发展绿色金融业务既是民营银行的战略业务点，也是履行自身社会责任的内生需求。这也是贯彻落实中央实现经济社会高质量发展总体要求的具体体现。

践行绿色金融，银行除了在日常经营中倡导绿色理念外，还加快探索绿色金融创新，逐步在财富管理、消费业务等领域尝试绿色布局，为私人银行客户发行绿色金融产品。未来可尝试的业务创新涉及绿色资产证券化、绿色资产支持票据、绿色股权及证券基金、绿色租赁和理财等，并为绿色项目提供多元化的投融资渠道。

05增值服务助力全面规划

高净值客户需求边界不断拓宽，尤其是以企业家为代表的高净值人群个人财富保值增值的单一需求逐渐扩展为家庭保障、传承等复杂需求会员、工业企业、整体财富。未来，财富管理机构应更加注重以客户为中心，建立以“为客户个人、为客户家庭、为企业创造价值”为导向的综合增值服务体系，通过全方位增值深化客户关系服务，增强客户粘性。

06产业生态促进互利共赢

随着财富管理行业竞争格局的重构，银行不再是财富管理市场的唯一参与者。证券公司、基金公司、资管机构、互联网公司等各类机构纷纷涌入，形成了百花齐放的格局。财富管理机构应相互合作，共同链接庞大的高净值群体，探索财富管理新模式，共同构建互利共赢的行业生态。

一是共建共享数字财富管理生态，通过开放银行积极拓展服务边界，打通“无处不在”的金融服务与非金融服务场景生态。

二是加强机构间数据合规共享。

三是打造开放服务平台，提升生态运营能力。共建财富管理行业生态圈，不仅可以降本增效，有利于形成良性竞争、互利共赢的产业格局，为财富管理机构创造新的利润增长点。

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