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【金融电子化】农行敢为人先智能云骨干演进(组图)

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—— 金融电子

文/中国农业银行数据中心李祖强徐庆邦

近年来，随着互联网金融、Fintech（金融科技）、开放银行等概念的发展，通过新兴技术提升银行组织效率和业务体验，以数据为核心的金融数字化转型已成为行业共识已经到达。面对挑战，中国农业银行（简称ABC）基于iABC战略，规划ABC ONE智能网络架构，着力打造统一、融合、灵活、可靠、智能的网络，最大限度释放数据潜力。

骨干网作为最重要的网络基础设施，连接着总行数据中心和各一级分行，是全行信息系统的中枢神经。骨干网的架构和协议选择至关重要。作为SR和IPv6技术的完美结合，SRv6继承了SR和IPv6的优点，同时具备应用识别、业务差异化服务能力、5G/IoT海量接入、未来无限扩展能力。因此，SRv6顺理成章地成为了新一代骨干网的核心技术。

图1 中国农业银行智能云骨干网示意图

2017年，农行敢为人先，开展了大规模的骨干网演进探索。经过三年的不断努力和迭代升级，2020年11月29日，SRv6 Policy成功上线并大规模部署。极大地释放了SRv6智能路由的巨大潜力。

图2 农行智能云骨干网演进示意图

该智能云骨干网具有以下五个主要特点：

推动SRv6商用，联合创新迈出一大步：2019年底，农行与华为签署SRv6联合创新协议，明确以SRv6升级农行ONE智能网段流量调度模块的目标，不同以往来自其他成熟的网络技术。当时SRv6还没有形成正式的RFC标准，需要在实际应用场景中结合用户需求深化协议设计。在联创过程中，ABC根据业务需求和网络架构，针对如何将SR-MPLS TE功能全面移植到SRv6 Policy中，并充分发挥SRv6 Policy的独特价值，提出了许多独到的想法和实现思路，例如DSCP+ SRv6 Policy 依托华为强大的研发能力，

源节点路径定义简化了各个配置：传统的MPLS RSVP-TE需要从头到尾逐跳分配标签，维护隧道状态。隧道的配置和变更非常复杂，可能涉及多个部门和网域。周级。SRv6是一种源路由技术。源节点根据控制器计算出的路径信息一次性推送整个SRv6 SID。中间节点不需要维护任何状态，只根据目的IPv6地址进行转发或处理，可以大大简化配置过程。，支持超大规模组网，端到端业务开通只需几分钟，新业务快速上线。

全场景智能优化农业银行最新k宝驱动，激发每兆带宽：SRv6 Policy具有强大的策略路由能力，可以根据带宽和时延优化计算路由。Telemetry、Netstream等技术可实现网络状态秒级采集，深度透视网络服务、隧道、链路等，实现物理网络的数字孪生。控制器基于Telemetry和Netstream提供的数据，结合路由拓扑和约束条件，计算出最优路径，通过Segment List拆分和UCMP非对等负载均衡，将流量尽可能均匀地分配到全网。如图3所示，流量超过阈值后，首先尝试修改权重进行双平面UCMP。如果不能缓解流量不均的问题，继续破解新的Segment List路径，更大范围的UCMP，最终实现会话级别的精细流量调优。借助智能调优技术，广域链路利用率可提升20%以上，每年可节省10Gbps/年以上的专线带宽和数千万的专线资费。

图3 flow rate cracking above threshold示意图

图4 链路故障切换示意图

高可靠的服务质量保证每一次体验：通过Ti-LFA FRR实现100%拓扑保护，增强网络自愈能力，将NRO缩短至ms级。同时，控制器自动更新Segment List路径，无需人工干预，确保网络故障后仍保持智能选路能力。如图4所示，当链路中断时，首先使用Ti-LFA快速切换到备份路由，然后控制器故障调优刷新Segment List，实现业务无关和高可靠。同时，采用DSCP+SRv6 Policy Group调度方式，满足不同业务切片的差异化SLA需求，如时延、抖动、

网络全面IPv6化，步步为营强化自主可控：农行与华为致力于打造自主安全的智能网络。在一级骨干网和控制器上，实现了设备自治，促进了网络自治。过程。同时，SRv6的部署也极大地推动了ABC网络的IPv6进程。与IPv4相比，IPv6具有地址空间、可扩展性和安全性等诸多优势。ABC的IPv6地址规划也参考了SRv6 G-SRH头压缩草案。为未来网络扩容和银行IT系统向IPv6演进提供有力支持。结合SRv6、Telemetry、AI等技术的应用，

标杆：引领金融SDN网络

这张技术领先的智能云骨干网农业银行最新k宝驱动，以其高设计标准、前瞻技术、大规模部署，成为行业金融骨干网SDN演进的标杆，使农行成为在数字化转型的道路上走在行业的前沿。主要成果如下：

39+站点：农行智能云骨干网是业内最大的SRv6 Policy网络，覆盖3个总行数据中心、36个分行、39+站点、80+广域链路。网络规模大，设计难度大。

100%全业务承载：业界首创SRv6 Policy金融全业务承载，包括金融内网业务、外网业务、存储备份业务。生产业务一次性全面迁移并成功上线，新网络快速投产。

20%+链路利用率提升：业界首创总局与总局之间横向垂直双向SRv6优化的局，实现总分局流量优化全覆盖。网点到网点的优化也在规划之中，最终建成覆盖全球、全场景的SDN智能网络。

总结与展望

未来的网络一定会更加智能敏捷，为业务提供精细化服务，快速响应，无处不在。SRv6 Policy的全面部署，进一步提升了农行骨干网的智能化水平，加快了数字化进程。农行也将继续拥抱科技与创新，坚持科技创新理念，用更智能、更稳定的网络基础，支持农行金融业务的不断创新和业务体验的不断提升，助力农行成为客户——以适应未来的数字时代。智能银行。

第四节房地产抵押贷款证券化风险的定量分析6、证券化模型

然而，对于必须在到期前出售债券的投资者而言，购买债券后利率上升将代表已实现的资本损失。这种风险就是利率风险。从另一个角度来看，利率风险可以定义为债券价格对市场利率变化的敏感性。利率风险通常也用久期来衡量。原理是久期约等于基于给定市场利率变化率的价格变化率。公式中表示 dPDurationdRPo Bond Price Yield to Maturity Appropriate Discount Rate Bond Interest Interest Payments 是指债券的一系列货币支付的“平均到期时间” 这里就是 Pot1 pvCtt1 债券期限的贴现现金流量换言之，久期是价格对回报率的弹性。例如，票面利率为 1 年的固定利率抵押贷款的期限为 0。没有提前还款。如果市场利率不变，提前还款发生在第一年，则存续期减为一年。根据公式，在一定价格下，久期越短，收益率越高。换句话说，提前还款降低了利率风险。第四节房地产抵押贷款证券化风险的量化分析 6 1.证券化风险量化分析方法之一 CAPM模型作为资产支持证券投资者，建立并使用现金流量模型对资产支持证券的价值和风险进行量化分析和评估首先要解决的问题是如何选择和确定能够正确反映证券风险的折现率并使用该折现率计算投资收益和净现值以评估投资决策。资本资产定价模型（CapitalAssetPricingModel，简称CAPM）是一种在结构性融资中被广泛接受和使用的确定贴现率的方法。

CAPM模型的理论假设可以概括如下：资本市场是一个充分竞争的有效市场。在这个市场上，不需要考虑交易成本和其他约束条件（如借款限制和资产转让限制）的影响。在这个市场上债券提前卖出收益计算，投资者追求在相同风险水平下收益率最高的投资组合。投资者以相同的回报率追求风险较低的投资组合。在这个市场中，所有投资者对某种资产的投资决策在同一时间区间内做出，即所有投资者对同一资产的未来风险和收益具有相同的预期。根据CAPM模型，投资者在做出投资决策时只需考虑投资项目的系统性风险。因为非系统性风险可以通过项目资产组合来分散。系统性风险是指与资本市场其他投资机会相比的共同风险。一个项目的投资回报率可以表示为风险回报率 b 在给定风险水平的条件下，该项目的合理预期投资回报率是该项目的贴现率与风险修正系数 Risk correction折现率项目无风险投资回报率的风险修正该系统代表了项目对资本市场系统性风险变化的敏感性，以及资本市场的均衡投资回报率。6286 将风险调整贴现率带入项目现金流量净现值计算公式Ctt1,

按上述公式计算，若表明项目投资者在项目预期经济年限内至少能获得平均收益，则项目收益将大于或等于项目投资的机会成本；如果表明项目投资的机会成本过高。也就是说，在资本市场上承担相同风险的投资者可以投资于其他项目，以获得更高的投资回报。利用CAPM模型计算项目的合理资金成本并为决策提供量化依据有以下步骤。首先，根据拟投资项目的性质和规模，在资本市场寻找相同或相似的公司信息，确定项目的风险修正系数。第二第二步是根据CAPM模型计算投资者权益资本的机会成本。第三步是根据各种可能的债务资金的可用性和成本来估算项目的债务资本成本。第四步，通过加权上述两项资本成本来计算项目投资的总成本，也决定了项目的风险调整贴现率。二、债券定价证券化风险现金流量模型的第二种定量分析方法一般采用收益资本化定价法CapitalizationnIncomeMethodValuation。这种定价方法指出，任何资产的内在价值都是根据投资者资产的预期现金收入进行折现确定的。将债券的到期收益率 334 与适当的到期收益率进行比较。具体来说，如果债券价格低，如果债券价格高，那么债券价格合理。我们按照这个思路，从收益资本化的角度对资产支持证券进行定价。支付的现金流量是一年后支付给投资者的现金和两年后债券的到期收益率。

准确的说应该叫约定到期收益，因为这里不考虑提前还款。又称为贴现率，下式的解 nCtt1 另外，债券的内在价值也可以通过下式计算 t1 由于债券的购买价格是其市场价格，投资者的净现值等于债券的内在价值与购买价格之差 t1 如果债券为正，则价格低；如果债券为负，则价格高；只有债券价格合理。要使用收入资本化定价方法，必须相当容易地确定价值，因为它们分别是债券未来约定的现金流量和当前市场价格。但很难衡量。在上一节中，我们使用 APM 模型来估计。在本节中，我们将从债券特性的影响角度来划分债券。影响债券定价期限的债券有六个基本特征。多头和空头息票利率。结合收益资本化的定价方法我们仅对提前赎回条款和拖欠可能性进行详细分析。带有赎回条款的资产支持证券的赎回价格通常仅高于面值。这个价格称为赎回价格。此价格与面值之间的差额称为赎回溢价。. Frank 使用期权方法对可赎回债券的不可赎回部分进行估值。他指出了可赎回债券的价格和不可赎回债券的价格以及看涨期权的价格。看涨期权价格从不可赎回债券价格中扣除。

原因是当债券持有人卖出看涨期权时债券提前卖出收益计算，他收到了期权价格。实际上，可赎回债券的持有人正在进行两笔独立的交易。首先，他以一定价格从发行人处买入不可赎回债券，然后向发行人出售提前看涨期权，为此他从发行人处收取期权费。给出期权价格。关于可赎回债券的这种关系，投资者需要了解的一件事是不可赎回债券的定价是否正确。可赎回债券的价格可以在市场上观察到。如果可以估计看涨期权的价格，那么将这个估计的期权价格与可赎回债券价格相加就可以得出不可赎回债券的价格。使用期权定价模型，交易者可以估计可以提前赎回的债券的提前赎回期权的价格。假设，例如，一家证券交易商正在考虑一种票面利率、期限为面值的可赎回债券，以后可按美元面值赎回。还假设使用期权定价模型来估计此提前看涨期权的美元价格。那么这种不可赎回债券的价格等于 USD USD USD。鉴于这种不可赎回债券的价格，如果您持有这种债券直至到期，其回报的计算非常简单。收益率是使从持有债券到到期的现金流量等于不可赎回债券价格的利率。计算出的收益率称为电话调整收益率。我们假设的可赎回债券的赎回调整收益率是通过找到这样的利率来计算的，即每六个月以美元为单位的子息票利息支付的现值加上

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