为何余额宝一直在「瘦身」？因为「它太大了」-随便找财经网

为何余额宝一直在「瘦身」？因为「它太大了」

此为西宗投研第014篇

前天，有朋友向我抱怨，“现在余额宝每天早上9：00都限量发售，越来越难买到了。” 我反问：“你为什么不试试于立宝呢？” 她想“于立宝到底是什么东西”。我惊呆了：好像很多人都不知道支付宝里有“余额宝”的存在。那么有必要普及一下。

1、从余额宝限额开始

《熹宗投研》以往文章多次提到“野宝”，因其超低门槛、操作便捷，同时兼顾盈利能力和流动性，调动人们投资理财的热情，而开创国内普惠金融，是一个绕不开的话题。然而，从2017年开始，余额宝开始“瘦身”：

截至目前，余额宝每天的购买量仍然有限，具体恢复时间未知。

余额宝为何一再限额？

因为“太大了”。

余额宝是蚂蚁金服旗下的余额增值服务和活期资金管理服务产品。2013年6月推出，与天弘旗下余额宝货币基金（000198）挂钩。截至2017年12月31日，余额宝资产达15798.32亿元（约1.6万亿元）。2017年，整个中国公募基金市场规模约为11.6万亿元，其中货币基金规模为6.7万亿元。也就是说，一只天弘余额宝货币基金占整个货币基金市场的近1/4，占整个公募基金市场的近1/7。

如果以上还不足以说明问题，换个角度来看。

2017年存款总额超过万亿元的银行仅有8家，余额宝的规模已经超过了宁波银行的存款总额。银行客户存款总额包括企业存款和零售存款。以招商银行为例，其对公存款约2.72万亿元，零售存款约1.34万亿元。也就是说支付宝有商户版app吗，一只天弘余额宝货币基金的规模已经超过了招商银行的零售存款。

因此，余额宝只用了不到五年的时间，就完成了多家银行几十年的征程，一跃成为“金融巨头”。其自愿要求限额是基于以下考虑：

一是主动防控风险。

余额宝本质上是一种货币基金。货币市场基金虽然风险极低，但并不代表没有风险。

货币基金也是基金，基金经理需要投资于不同的资产（如债券、存单等）来产生收益。然而，市场上的优质资产数量有限。当基金规模较小时，基金经理选择投资方向的空间很大；投资债券。

一旦出现违约或挤兑风险，余额宝无异于一颗“超级金融核弹”，将导致国内经济乃至全球经济崩溃。余额宝主动要求限额是主动风控的体现。

二是遵守政策规定。

2017年9月1日，证监会发布《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》，从基金管理人内部控制、产品设计等方面严格货币基金流动性，投资和交易限制等。法规旨在防止金融风险的发生。余额宝主动要求限额，也符合政策监管。

三是服务实体经济。

近年来，国内实体经济持续恶化，但资产价格（典型的是房地产）却持续上涨。国家正以前所未有的力度推进去杠杆工作，主导思想是金融服务实体经济。

随着余额宝的逐渐壮大和银行存款的不断分流，银行获取存款的成本必然增加，从而必然推高贷款利率，最终导致实体经济融资成本增加. 这与国家金融“回归本源，服务实体经济”的定位背道而驰。从这个层面上，极限就不难理解了。