利用财务指标能否筛选出未来一年二级市场表现优异的股票梳理

利用财务指标能否筛选出未来一年二级市场表现优异的股票梳理

如何通过财务指标筛选优质股 能否通过财务指标筛选出明年二级市场表现突出的个股？梳理2002年、2007年年报财务数据，对六大类24项财务指标的选股能力进行量化分析可以发现，销售毛利率、总资产周转率等六大指标均表现优异选择优质个股，财务指标的强强联合，可以产生更强的选股能力。但是，财务指标的选股能力也会根据股票组合的大小而有所不同。适合100只股票组合的财务指标与适合30只股票组合的财务指标有很大差异 王红兵 谢江/文 证券研究员一般采用基本面分析的方法来研究股票。他们对个股投资价值的探索，主要是基于未来基本面的改善。因此，预期侧重于对上市公司未来利好信息的挖掘。这实际上是从时机的角度来判断个股的投资机会。从另一个角度看，利用上市公司的历史财务信息来发现优质公司，也是一种可行的选股方法。从量化金融的角度来看，从上市公司的历史财务信息中找出优质公司的共同特征，并与各类公司进行比较。也可以找出明年哪些公司的股票可以跑赢大盘。财务指标选股能力和风险。从财务角度看，描述上市公司好坏的指标有很多，大致可以分为盈利能力、经营能力、经营能力、偿债能力等。能力、现金流、成长能力六大类，由多个更具体、更可计算的财务指标组成。我们选取了销售毛利率、总资产周转率等24项财务指标来描述上市公司的基本面。面质希望通过观察这些指标，更具体地了解公司的历史基本面信息，找出哪些基本面信息与二级市场投资业绩的相关性最直接。上层市场业绩相关性强弱的具体设计是利用上市公司2002-2007年年报数据，从新财富2009.04的116只子股中选取财务指标最好的前几只个股。沪深300指数。建立一个股票投资组合，观察这些股票在下一个年报期间的收益率。年度报告跨度期间，自年度报告披露日的4月30日至次年4月30日止，根据产量高低确定这24个指标的重要性分值。年回报率最高的财务指标赋值24，收益率最低的指标赋值1，这样每个财务指标SSC的选股能力可以用一个公式来表示，即，差值6年各财务指标重要性得分均值与所有指标平均水平除以指标得分的标准excel标准差excel标准差函数exl标准差函数国标检验抽样标准表免费download red head file format standard download 差异假设股票投资组合的大小为30。仅根据该组合在六个年报跨度内的累计收益率，对24项财务指标按选股能力进行排序，比较各指标的选股能力。销售毛利率与总资产周转率 息税前利润/营业总收入 流动资产周转率 营业成本总额/营业总收入 经营活动净收入/利润总额等六项指标优秀，甄选优质个股平均累计收益率明显大于其余指标 其中，盈利能力指标有3个，经营能力指标有2个，经营能力指标只有1个。从风险的角度来看，这些财务指标在选股能力上的波动值得关注。波动越大，选股的风险就越大。财务指标选择 股票业绩的波动程度可以通过重要性得分在 6 年跨度内的标准差来衡量 我们比较了最稳定的销售毛利率指标和波动最大的经营净现金流指标的重要性得分2002 年至 2007 年的活动/总负债指标。显然，后者的债务偿还指标的选股表现不太稳健。但销售毛利等指标选股表现十分稳定。不同的股票投资组合规模适用于不同的财务指标。财务指标的选股能力可能随着股票规模的变化而变化。有些指标对于在小投资组合中选股非常有效，但在选股数量较多时，效率较低。有些指标可能恰恰相反。为此，我们构建了 30 只股票、50 只股票和 100 只股票的投资组合。在每个规模中，选股能力最强的指数赋值24，选股能力最弱的指数赋值1。结果发现，不同尺度下各指标的选股能力不同。以销售毛利率为例，营业总成本/营业总收入、营业活动净收入/利润总额等6项指标在甄选优质个股方面表现优异。平均累计回报率明显高于其余指标。其中，盈利能力指标有3项，经营能力指标有2项。能力指数只有一个。从风险的角度来看，选股能力这些财务指标的波动值得关注。波动越大，选股的风险就越大。金融指标选股能力的波动程度可以通过重要性得分计算，6年跨度的标准差用于衡量波动性高的金融指标。在衡量股票的投资价值时，必须谨慎使用，因为他们选择的股票组合的业绩稳健性相对较差。我们取最稳定的销售毛利率指标和波动率。经营活动产生的最大现金流量净额/总负债指标对比2002年和2007年，可以明显看出，后者的偿债指标选股表现相对较差，而销售毛利等指标的选股表现很虚弱。谨慎。不同的股票投资组合规模适用于不同的财务指标。财务指标的选股能力可能会随着股票规模的变化而变化。一些指标对于在小投资组合中选择股票非常有效，但在选择大量股票时效率较低。有些指标可能相反，我们用50只股票和100只股票构建了30只股票的投资组合。各规模下选股能力最强的指数分配24个选股能力最弱的指数。选股力度不同。以销售毛利率为例，营业总成本/营业总收入、营业活动净收入/利润总额等6项指标在甄选优质个股方面表现优异。平均累计回报率明显高于其余指标。其中，盈利能力指标有3项好股票的财务指标标准，经营能力指标有2项。能力指数只有一个。从风险的角度来看，选股能力这些财务指标的波动值得关注。波动越大，选股的风险就越大。金融指标选股能力的波动程度可以通过重要性得分计算，6年跨度的标准差用于衡量波动性高的金融指标。在衡量股票的投资价值时，必须谨慎使用，因为他们选择的股票组合的业绩稳健性相对较差。我们取最稳定的销售毛利率指标和波动率。经营活动产生的最大现金流量净额/总负债指标对比2002年和2007年，可以明显看出，后者的偿债指标选股表现相对较差，而销售毛利等指标的选股表现很虚弱。谨慎。不同的股票投资组合规模适用于不同的财务指标。财务指标的选股能力可能会随着股票规模的变化而变化。一些指标对于在小投资组合中选择股票非常有效，但在选择大量股票时效率较低。有些指标可能相反，我们用50只股票和100只股票构建了30只股票的投资组合。各规模下选股能力最强的指数分配24个选股能力最弱的指数。选股力度不同。以销售毛利率为例。但是，在选择大量股票时，效率低下。有些指标可能恰恰相反。因此好股票的财务指标标准，我们构建了 30 只股票、50 只股票和 100 只股票的投资组合。每个规模下选股能力最强的指数分配24只选股能力最弱的个股。指标赋值1的结果发现，各指标在不同规模下的选股能力不同，但在选股数量较多时，效率较低。有些指标可能恰恰相反。因此，我们构建了 30 只股票、50 只股票和 100 只股票的投资组合。每个规模下选股能力最强的指数分配24只选股能力最弱的个股。指数赋值1的结果发现，各指数在不同尺度下的选股能力不同。发现各指标在不同规模下的选股能力不同，但在选股数量较多时，效率较低。有些指标可能恰恰相反。因此，我们构建了 30 只股票、50 只股票和 100 只股票的投资组合。每个规模下选股能力最强的指数分配24只选股能力最弱的个股。指数赋值1的结果发现，各指数在不同尺度下的选股能力不同。发现各指标在不同规模下的选股能力不同，但在选股数量较多时，效率较低。有些指标可能恰恰相反。因此，我们构建了 30 只股票、50 只股票和 100 只股票的投资组合。每个规模下选股能力最强的指数分配24只选股能力最弱的个股。指数赋值1的结果发现，各指数在不同尺度下的选股能力不同。每个规模下选股能力最强的指数分配24只选股能力最弱的个股。指数赋值1的结果发现，各指数在不同尺度下的选股能力不同。每个规模下选股能力最强的指数分配24只选股能力最弱的个股。指数赋值1的结果发现，各指数在不同尺度下的选股能力不同。

比率等六大财务指标与二级市场表现的相关性最强。单项指标选股能力排名第一。这六个指标与 30 个尺度偏好指标非常相似。根据历史回溯较好的权重，盈利指标依然占据榜首位置。第二个重要位置是运营能力指标。运营能力指标的权重相对最小。附图为每年平均配置50只成份股。非金融策略5O指数的回溯表现较沪深300指数更为明显。财务指标可用于股票池筛选和策略指标设计 基于以上研究，可以发现，盈利能力指标对于30个规模的股票组合更为重要，但财务指标的选股能力对股票组合规模较为敏感。不同的股票规模要求，财务指标的选股效率会有所不同。例如，销售毛利率和总资产周转率，选择小规模优质股的能力强，但选择规模大的股票能力弱。100 只股票投资组合最有效的财务指标与适用于 30 只股票投资组合的财务指标大不相同。进一步研究发现，财务指标之间存在差异。强强联合可以产生更强的选股能力。对于 30 个比例的股票投资组合，需要重点关注销售额、利息总额、税前利润/营业总收入、流动资产周转率的配置。这三个指标主要强调上市公司的盈利能力和经营能力。财务指标选股能力指标可用于筛选股票池。金融指标选股能力的研究结论也有助于设计相应的策略指标。利用给定规模下选股能力强的财务指标组合，构建基本面策略指标。我们追溯的非金融战略5O指数主要强调上市公司的盈利能力和经营能力。其追溯表现明显优于沪深300指数。中投证券 中国建银投资证券 2009.04 新财富 117 比如销售毛利率和总资产周转率，对小规模优质股的筛选能力强，但对大盘股的筛选能力差虚弱的。100 只股票投资组合最有效的财务指标与适用于 30 只股票投资组合的财务指标大不相同。研究发现，财务指标的强组合可以产生更强的选股能力。对于30个规模的股票组合，需要重点关注销售额、利息总额、税前利润/营业总收入和流动资产周转率的配置。这三个指标主要强调上市公司的业绩。盈利能力和经营能力 财务指标 选股能力指标可用于筛选股票池 财务指标选股能力的研究结论也有助于设计相应的策略指标 在给定规模下，结合选股能力强的财务指标来进行构建基本面策略指数 我们追溯的非财务策略5O指数主要强调上市公司的盈利能力和经营能力，其追溯表现明显优于沪深300指数。发送电子邮件至 xincaifup5w。中投证券 中投证券 2009.04 新财富 117 例如，销售毛利率和总资产周转率对小规模优质个股的选择能力强，对大个股的选择能力较弱。100 只股票投资组合最有效的财务指标与适用于 30 只股票投资组合的财务指标大不相同。研究发现，财务指标的强组合可以产生更强的选股能力。对于30个规模的股票组合，需要重点关注销售额、利息总额、税前利润/营业总收入和流动资产周转率的配置。这三个指标主要强调上市公司的业绩。盈利能力和经营能力 财务指标 选股能力指标可用于筛选股票池 财务指标选股能力的研究结论也有助于设计相应的策略指标 在给定规模下，结合选股能力强的财务指标来进行构建基本面策略指数 我们追溯的非财务策略5O指数主要强调上市公司的盈利能力和经营能力，其追溯表现明显优于沪深300指数。发送电子邮件至 xincaifup5w。中投证券网 中国建银投资证券 2009.04 新财富 117 追溯表现明显优于沪深300指数。发送电子邮件至 xincaifup5w。中投证券网 中国建银投资证券 2009.04 新财富 117 追溯表现明显优于沪深300指数。发送电子邮件至 xincaifup5w。中投证券网 中国建银投资证券 2009.04 新财富 117