为什么在牛市里投资基金基本上全民赚钱，而又基本上都是亏钱的呢？

为什么在牛市里投资基金基本上全民赚钱，而又基本上都是亏钱的呢？

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为什么投资基金在牛市中基本都是为大家赚钱，而在熊市中却赔钱呢？我们投资基金的收益从哪里来？我们损失的收入去了哪里？

以指数基金为例。我们知道指数是股票的集合，所以指数基金其实就是一个股票组合。我们甚至可以直接将其视为股票。这样，我们讨论的基金收益来源，其实就是买卖。这只股票的盈利来源，所以比较简单。

别人的钱

从别人口袋里拿钱是大多数人资金的主要收入来源。有些人可能会感到困惑。如果我的主要收入来源是跟别人耍花招，这还是投资吗？它仍然有意义吗？

确实，乍一看没有多大意义，何况我们都是普通人，智商、视力、灵敏的脑回路都没有基金公司收入来源，凭什么要从别人口袋里掏钱呢？为什么一定能赢？

虽然我们好像是在参与这种“博傻”的游戏，其实不然。我们只是在合理或低估的价格买入，在高估时卖出。如果有人以低估或合理的价格出售，那么我们将永远买不到，如果没有人愿意以高估的价格接手，我们将永远无法出售，但这可能吗？

这就是估值的重要性。人性是疯狂的，连牛顿都算不出来。这就是为什么当市场在熊市中被低估时人们仍然在卖出；已经非常高估了，但还是有人坚定的买进。

商业资金

去年中证白酒涨幅接近120%，那么去年这些白酒企业的平均增速是否达到了120%呢？明显不是。白酒虽然是一个非常好的赛道，但依然无法达到如此高的增速。因此，虽然有一些企业成长带来的利好，但绝大部分是估值增长带来的。的。

但为什么我们仍然看重企业带来的好处呢？因为如果我们上面说的这种情况真的发生了，我们没有低估卖出，高估了也没有人接手，那我们一定要一直持有。这个时候我们是不会享受额外的收益的，所以我们享受的收益都是来自于公司的成长，（同样的道理持有过基金公司收入来源，没有卖出过），所以这就是赛道的重要性。