票据的创新增加票据与市场的联动性（一）

票据的创新增加票据与市场的联动性（一）

票据的创新增加了票据与市场的联动。

1.票的生命周期

票据作为金融市场的重要工具票据债务性证券化，为各类经济主体提供便捷的融资渠道和低成本的融资方式。从票据发行到流通再到最终到期，一系列的交易与经济密切相关，分别影响着不同的经济主体和经济的各个方面。

图1 票据全周期图

1. 发票链接。票据的发行需要基于实体贸易背景，可见票据与实体经济息息相关。在计费时，银行需要向其授予信用。此时，银行将参与票据的生命周期。作为金融市场的重要载体，银行对经济的影响不容小觑。票据被接受后，票据的生命周期就诞生了，票据具有流动性。商业汇票分为银行承兑汇票和商业承兑汇票。银行承兑汇票一端连接金融机构，另一端连接实体经济，是连接实体经济的桥梁。

2、流通环节。承兑完成后，开证公司先将汇票交付给收款人，收款人收到票据后，可向其他公司背书。业务，例如使用质押票据发行新票据。背书也是票据流通的重要环节。票据在存续期内的流通次数几乎是无限的，这使得票据可以在供应链的上下游流通。可见，承兑汇票背书大大降低了企业的融资成本。解决了实体经济融资贵、融资难的问题。当企业需要资金时，可以向银行申请折扣，这可以帮助企业缓解融资问题。当银行收到贴现票据时，他们可以与同行重新打折。再贴现利率是影响当前银行间利率的重要指标。当收到贴现或再贴现票据的银行需要资金时，不仅可以继续再贴现，还可以进行卖出、回购等业务操作，还可以将票据交由中国人民银行分行进行再贴现。 . 央行三大货币政策工具之一，不仅可以影响商业银行信贷扩张，调节货币总量，还可以按照国家要求，为相应行业提供融资，促进经济结构调整。产业政策。再贴现利率是影响当前银行间利率的重要指标。当收到贴现或再贴现票据的银行需要资金时，不仅可以继续再贴现，还可以进行卖出、回购等业务操作，还可以将票据交由中国人民银行分行进行再贴现。 . 央行三大货币政策工具之一，不仅可以影响商业银行信贷扩张，调节货币总量票据债务性证券化，还可以按照国家要求，为相应行业提供融资，促进经济结构调整。产业政策。再贴现利率是影响当前银行间利率的重要指标。当收到贴现或再贴现票据的银行需要资金时，不仅可以继续再贴现，还可以进行卖出、回购等业务操作，还可以将票据交由中国人民银行分行进行再贴现。 . 央行三大货币政策工具之一，不仅可以影响商业银行信贷扩张，调节货币总量，还可以按照国家要求，为相应行业提供融资，促进经济结构调整。产业政策。不仅可以继续再贴现，还可以进行卖出、回购等业务操作，还可以将票据交由中国人民银行分行进行再贴现。央行三大货币政策工具之一，不仅可以影响商业银行信贷扩张，调节货币总量，还可以按照国家要求，为相应行业提供融资，促进经济结构调整。产业政策。不仅可以继续再贴现，还可以进行卖出、回购等业务操作，还可以将票据交由中国人民银行分行进行再贴现。央行三大货币政策工具之一，不仅可以影响商业银行信贷扩张，调节货币总量，还可以按照国家要求，为相应行业提供融资，促进经济结构调整。产业政策。

3. 循环结束。最后，当汇票到期时，汇票到期收回，承兑行在到期日兑付。赎回完成后，票据的生命周期即告结束。

从票据的生命周期来看，票据与经济的关系非??常密切，票据的每一个业务流程都与经济息息相关。

二、我国票据市场与经济发展的关系

票据市场是我国货币市场的重要组成部分。它连接实体经济和资本市场。在我国企业和金融机构中发挥着重要作用。也是我国货币工具的使用平台之一。

从对实体经济的影响来看，一是拓宽企业融资渠道，通过票据发行和贴现等方式增加社会融资总量。可以获得低成本的资金；二是通过票据二级市场的再贴现再贴现，由于二级市场价格的公开透明和竞争激烈，企业往往可以获得较低的融资成本，有效解决中小企业融资问题。企业。昂贵的问题。第三，在票据供应链上，特别是商业承兑汇票的广泛应用，改善了资金流动，促进了经济发展。

票据市场对金融机构的作用是，第一，通过票据市场，商业银行等金融机构可以增加收入。例如，他们可以通过贴现从公司票据中获得大量短期低风险资产，然后再贴现或再贴现获得收益；二是商业银行可以通过票据业务管理信贷，商业银行在需要扩大信贷规模时可以通过票据业务进行调整。三是央行积极引导社会资金通过再贴现市场流向中小微企业，也可以利用票据市场加强监管。商业票据的支持促进了企业和经济的发展。

票据市场在社会信用体系建设中的作用，一方面，随着票据市场框架体系的建设，各项制度的完善，信息更加透明，企业会更加重视自身另一方面，通过对票据市场历史交易数据的分析，可以促进对票据的研究、评价和评价。计费企业信用状况，促进企业信用报告制度的完善，从而推动企业资产证券化和商业化。信用票据，改善社会信用环境。

三、票据承兑与经济发展

票据承兑业务随着经济的发展与时俱进。随着改革开放进入深水区，保持经济稳定的压力越来越明显。在这样的形势下，商业汇票结算量逐年增加，电子承兑汇票趋势明显，票据创新不断加强。例如，上海票据交易所成立后，发布了标准化票据、票据支付通、贴现通等产品。票据承兑业务的不断发展，不仅有利于实体经济的结算，也有利于降低中小企业的融资成本，不断促进经济发展。

（一）承兑金额、承兑余额增速及GDP增速

票据承兑业务作为支持实体经济发展的重要融资渠道，在我国经济发展中发挥着重要支撑作用。表1显示，2015年至2019年我国票据承兑业务，全国票据市场承兑金额从2015年的22.4万亿下降到2017年的17.0万亿，从2018年的18.3万亿上升到2019年的20.4万亿。全国票据市场规模从2015年的10.4万亿下降到2017年的8.2万亿，2018年开始回升，从2018年的9.4万亿上升到2019年的12.7万亿。全国票据市场承兑金额和承兑余额呈V型走势. 2015-2016年票据风险事件频发，金额超过100亿元。受账单事件影响，

表1 2015-2019年商业票据市场统计数据表

单位：万亿

数据来源：根据中国人民银行各项货币政策执行报告整理

从年均增速看，2015年以来，GDP增速逐年下降，从2015年的7.04%下降到2019年的6.11%。票据余额出现负增长。从2016年的1.36%和5.05%到2016年的-19.20%和-13.46%，降幅较2017年有所放缓。票据承兑和票据余额增速分别为2018年的-6.08%和-8.89%。票据承兑金额和票据承兑余额开始出现正增长。截至2019年，受理量累计增速和受理余额增速分别为11.48%和35.11%。

图1 承兑金额、承兑余额增速与GDP增速的关系

资料来源：根据中国人民银行多份货币政策执行报告和国家统计局数据整理

票据承兑业务的发展与我国经济发展速度的变化密切相关。从图2可以看出，当经济下行压力较大时，对票据承兑业务的影响较大。同时，票据业务受到国家货币政策和经济波动的影响。影响。

（2）银行票据承兑金额与GDP之比

除了票据承兑金额与各地区经济发展水平密切相关外，还与各地区公司负责人的财务意识密切相关。生产管理，降低生产成本，提高资金使用效率，选择票据承兑代替现金支付，从而提高资金周转效率。如果占GDP的比重大于30%，本地企业的财务意识就特别强。票据承兑金额/GDP之比大于20%。地方金融意识强，票据承兑金额与GDP之比不到20%。地方企业的财务意识需要增强，

图2 2019年各省市受理量/GDP之比

数据来源：中国人民银行2019年各省市区域财务报告

注：天津、山东、上海、湖南、西藏、海南的相关数据未披露

从上图可以看出，20%以下的地区主要是重庆、甘肃、河南、河北、湖北、陕西、福建、内蒙古、贵州、安徽、四川、江西、广东、青海、吉林、广西、云南、黑龙江。其中，广东、湖北、福建等经济大省，特别是广东省的GDP已超过10万亿，但其票据承兑/GDP比例仅占16.2%。这些省市的经济水平远远超过票据承兑金额。这些地区可以利用票据承兑进行贷款结算，提高全国票据承兑业务的发展总量和占GDP的比重，从而提高全社会资金使用效率，促进企业发展。降低成本，提高效率。票据承兑/GDP比率大于20%的地区有江苏、宁夏、北京、深圳、新疆、浙江、辽宁、山西，尤其是山西和新疆。承兑业务发展迅速。对上述地区，要坚持做大做强票据承兑业务，促进全国票据市场发展。

折扣与经济的关系

（一）贴现与GDP的关系

图3 2019年各省票据贴现占全国和全省GDP比重