有意上机数控：闯关IPO被否毛利率存货存劣势(组图)

目前，中国整个光伏产业链皇明太阳能股份有限公司 ipo文件，包括多晶硅、太阳能电池和组件，都处于产能过剩的状态。在IPO审核的门槛上，企业的可持续盈利能力是整个行业面临的共同问题。打算上市的光伏企业虽然很“穷钱”，但并没有得到幸运之神的加持。6月29日晚间，证监会披露的IPO筹建公司备案最新变动显示，截至6月28日，又有两家新能源公司上市，即江苏华晨太阳能股份有限公司。和皇明太阳能。.

此前，6月底的最后一周，原定于6月29日接受创业板发审委初审的广州庐山新材料有限公司，也因故未能出席会议。 . 6月12日，拟在创业板上市的河南四达光伏材料股份有限公司（四达光伏）的首份申请于同日被发审委驳回。

包括上述4家6月份IPO失败的光伏企业，截至今年上半年，已有10家新能源企业有意进入国内资本市场却被阻挠。其余6家公司中，恒基太阳能的IPO申请已被驳回；恒基兆业新股申请已暂停；快科光伏、顺迪太阳能、天能科技、欧贝力等4家企业已被终止。审查。

表：2012年初至今IPO搁浅光伏企业名单

1.机上数控：IPO是否被拒，毛利率是库存库存的劣势

4月9日进入创业板的4家公司中，有2家未能IPO，其中包括无锡数控。证监会并未明确拒绝两家公司的原因，但作为光伏行业设备制造商，受光伏行业整体低迷影响，电脑数控被指业务前景黯淡，处于劣势在毛利率和库存方面。

从CNC招股书来看，该公司是一家光伏硅材料磨削设备制造商，主要产品为各种精密数控机床。不可否认，上海数控受到下游光伏行业波动的负面影响，因为公司在规模、毛利率、库存等财务指标方面明显偏弱。

根据公司招股书，国内从事光伏设备研发和生产的公司有20多家，其中精工科技、天龙光电、京云通等均为A股上市公司。上海数控在招股书中坦言，同行业可比公司在生产规模和产能方面都远超自己。2010年末，公司资产规模分别为精功科技23.59%、天龙光电27.95%、精云通。23.69%，生产规模与同行业企业差距较大。

2009年至2011年，数控机床存货账面价值分别超过4000万元、1.2亿元和1.6亿元皇明太阳能股份有限公司 ipo文件，分别占流动资产的35.34%、38.95%和47.32%。在存货占流动资产比重稳步上升的同时，我们更应该警惕的是，2011年存货中商品存货明显增加。数据显示，2009年CNC产品上机库存超过1200万元，2010年下降到500万元以上，但2011年商品库存飙升至1200万元以上。公司解释称，去年下半年，由于硅片价格持续下跌，下游客户扩产动力下降，光伏设备订单减少，

除了库存，上海数控还将面临旗舰产品毛利率下降的风险。2009年、2010年和2011年，公司光伏数控设备毛利率分别为57.32%、54.68%和52.26%，呈逐年下降趋势。近三年，微机数控的光伏数控设备贡献了公司大部分营收，2011年甚至超过70%。公司解释称，虽然光伏数控设备毛利率有所下降，但仍保持在较高水平。上海数控此前也曾被媒体报道，公司频繁更换会计师事务所，审计项目经理出任公司财务总监。