首席经济学家鼓吹降息，央行为什么还不下调基准利率？

三、央行2005年“大水漫灌”的结果

由于下调存款准备金利率对于挤出银行间资金的效应太强烈，这个“超级重磅武器”央行很少会采用，但是每次采用都会对于货币市场和经济发展产生严重的影响。

2005年这一次的下调超额存款准备金利率放水，对于投资领域来说，产生的结果主要有三个。

（一）国债市场爆发了牛市行情。

国债价格与资金利率是反向关系，和货币宽松程度是正向关系，央妈在三月启动大规模“放水”造成的结果，就是2005年投资国债的年收益率达到了18%的惊人水平。

（二）点燃了A股市场牛市行情。

央妈放水，也为当时推动的“股权分置改革”输送了足够的资金弹药。

推动了2005年到2007年的中国证券市场有史以来的最大一轮牛市行情，在短短的两年多时间，上证指数就从998点如同坐了火箭一般冲上了6124点，随后也严重套牢了千千万万名的股民。

（三）引爆了本轮房地产楼市牛市。

在过去这十四年时间里，国内房价的涨幅有多大，大家应该亲身体会了。

但这也造成了如今饱受诟病的“恶果”：

房价高企相应也提升了租金和土地使用成本，大幅提升了实体经济的经营成本；让亿万的城镇居民成为了“房奴”，家庭背负着沉重的按揭房贷压力而不敢大胆消费。

四、关于LPR和基准利率

有不少人对于LPR有严重的误解，以为央行要取消基准利率了。目前央行只是要求银行在发放贷款时，利率要以LPR为基础来拟定利率，但并没有宣布取消基准利率。