北汽砸192亿入股戴姆勒背后：吉利“多花”127亿

　　吉利“多花”127亿元

　　北汽入股戴姆勒后，也意味着双方的“交叉持股”完成。从目前双方的合资公司北京奔驰汽车有限公司看，北汽集团持有51%股份，戴姆勒持有其余49%。戴姆勒还持有北汽系上市公司的股份。自2013年起，戴姆勒持有北汽集团旗下香港上市公司北京汽车股份，目前持股比例为9.55%，并拥有董事会席位。2018年，戴姆勒收购北汽集团旗下北京新能源汽车股份有限公司北汽蓝谷(8.150, -0.05, -0.61%)（维权）部分股份，目前持股3.01%。

　　据彭博社的消息，北汽集团为此次股权交易付出了25亿欧元（约合192亿元），收购价为47欧元/股，低于吉利收购戴姆勒时70欧元/股的价格。

　　2018年2月，吉利通过二级市场操作，融资90亿美元（约合619亿元）收购了戴姆勒9.69%的股份，一举成为戴姆勒最大的单一股东。如果按照吉利此前收购的平均价计算，戴姆勒5%股权要花费近319亿元。这也意味着，仅仅相差一年半时间，吉利的成本要比北汽高127亿元。

　　过高价格实际早先就有预警。2019年1月，据彭博消息，吉利将减持超过一半的戴姆勒股份。消息发出后，有媒体分析称，吉利收购戴姆勒股份中使用金融衍生工具，具有极高风险，很可能导致爆仓。据了解，吉利投资戴姆勒后，戴姆勒股价也一直处于下跌趋势。从2018年2月的80欧元/股，下跌到2018年年底的53欧元/股，跌幅超过30%。

　　随后，吉利集团回应称，他们使用了“领子期权”策略，能有效地控制了股价波动风险。有关减持戴姆勒以及爆仓等信息无中生有，纯属谣传。同时，他们还表示，作为戴姆勒的长期战略投资者和单一最大股东，浙江吉利控股集团有限公司没有减持戴姆勒股份的计划，所持有的戴姆勒股份不变。

　　对于此次北汽入股戴姆勒的途径，部分业内人士表示，大概率是从二级市场直接购买。奔驰前CEO蔡澈曾公开表示，欢迎来自中国的投资者。不过，中国投资者入股戴姆勒，只能从市场购买戴姆勒公开发行的股票，不会涉及其他途径。吉利入股戴姆勒也是通过二级市场购入。

　　亏损26亿欧元

　　部分业内人士表示，北汽此举是为了稳固其在北京奔驰中与戴姆勒的投资合作关系。同时，此次收购一定程度有望缓解北京奔驰的合资股比变更疑虑。此前有媒体报道，戴姆勒拟将其在合资企业的持股比例从49%提高到至少65%。

　　但这也带来了一个新问题，戴姆勒要如何处理其在中国两大合作伙伴的关系？LMC汽车市场咨询（上海）有限公司总经理曾志凌表示，北汽把吉利视为威胁。戴姆勒与北汽的合资企业是该集团业务的核心。尽管北汽与戴姆勒在燃油车方面保持长期合作，但吉利与到戴姆勒的合作代表着一个长期威胁。

　　路透社曾报道称，戴姆勒向北汽保证，任何涉及梅赛德斯和中国合作伙伴的新行业联盟，都必须在与北汽达成共识后才会成立。2019年3月，原戴姆勒集团CEO蔡澈（Dieter Zetsche）曾表示，戴姆勒在中国开拓所有的合作都有一个前提，即与北汽的长期合作伙伴关系。戴姆勒是非常忠诚的合作伙伴，也希望与北汽维持长期的合作，取得更好的发展。

　　吉利的突然入局，还是带来了一些变化。北汽集团董事长徐和谊之前宣布，北汽将在2025年停售旗下自主品牌燃油车，旗下燃油车的主力品牌绅宝也在逐渐淡出市场。这意味着，北汽自主品牌未来将主要仰仗新能源车型。

　　然而，戴姆勒却在新能源领域，找到了新的合作伙伴。2019年3月初，吉利与戴姆勒签约，计划将戴姆勒旗下smart品牌打造为全球领先的高端电动智能汽车品牌，双方各持smart品牌50%的股份。新车型将在杭州生产，预计2020年投放市场；2018年10月，戴姆勒与吉利集团宣布，双方将在中国组建合资公司，提供高端专车出行服务。双方持股比例为50：50，使用高端车型将包括但不限于梅赛德斯-奔驰品牌。