海外投行前瞻2020:高盛10大投资主题大小摩10大策略-随便找财经网

海外投行前瞻2020:高盛10大投资主题大小摩10大策略

　　（图片来自海洛）

　　2020年脚步越来越近，多家海外投行最近相继发布报告，前瞻新一年的市场动向，并给出交易建议。

　　摩根大通坚决看好2020年的风险资产行情走势，建议客户通过期权市场做空黄金，增持股票，减持债券。

　　尽管同样认为风险资产有不错的回报，不过高盛在2020年版全球十大投资主题报告中明确指出，全球央行尤其是联储和欧洲央行放松措施的减少，在一定程度上限制了风险资产的上行。高盛认为，周期性的相对价值在上升，优质股依然是最重要。

　　摩根士丹利则在近期的报告中表示，2020年是复杂量化之年。该机构最近四份报告，都与复杂量化技术分析息息相关。

　　高盛2020年十大投资主题

　　高盛（Goldman Sachs）策略师由首席信贷策略师Lotfi Karoui带领的一个团队最近表示，预计经济增长将在2020年企稳。因此，该公司表示，风险资产应该有不错的回报。不过，高盛认为，全球央行，尤其是联储和欧洲央行放松措施的减少，在一定程度上限制了风险资产的上行。

　　以下是高盛对2020年市场的10大主题，包括表现最佳货币，油价将如何变化，以及新兴市场将如何表现等。

　　1．经济增长会稳定

　　高盛表示风险资产在2019年受益于央行的宽松政策，但现在回报将需要经济增长来推动。他们预计，到2020年，收益和经济增长将会改善，这应该会转化为风险资产更高的回报。

　　2．周期性的相对价值在上升，但是优质股依然是最重要的

　　过去三个月，通常与经济增长挂钩的周期性股票引领了上涨。高盛说，虽然标普500指数同期上升，但周期性股票的回报率却超过了防御性股票。该行预计这一趋势可能将持续下去。

　　3．财报业绩：增长会更平坦，同时关注税收

　　高盛（Goldman Sachs）列出了明年企业收益的三个主要子主题：

　　- 尽管会出现反弹，但反弹的路径将更加平坦，也更加低迷

　　- 一个更温和的收益增长环境可能会在信贷市场中形成风险，特别是对信用评级较低的公司而言

　　- 股市的许多领域将面临相当大的立法风险，尤其是在2020年大选之前。

　　此外，针对下面的图表，高盛表示尽管盈利增长可能在2020年出现反弹，但以后危机时期的标准衡量，未来的增长轨迹将会平缓得多，因为企业利润会根据新的因素进行调整，即劳动力成本的增长速度超过了物价上涨的速度。他们表示企业盈利前景相当黯淡，会引发了对更广泛宏观前景的担忧。

　　4．利率市场：“婴儿式”的熊市

　　高盛表示上世纪90年代，在联储进行周期中期调整后，债券收益率大幅上升，但在今年的降息之后，由于全球通胀压力减弱和各国央行按兵不动，策略师们预计债券收益率只会出现温和上升。高盛谈到过去15年，国CPI指数的平均通胀率为2.0%，因此只有市场认为未来通胀率将高于最近几年的水平，而且/或通胀风险溢价已经上升时，利率才会有更大的突破。

　　5．汇率市场：青睐英镑

　　高盛策略师表示通常情况下，当全球经济增长回升、风险偏好改善时，元就会走软。但他们认为，国经济的稳健增长暂时会阻止元出现大规模抛售。当谈到英镑时，该公司预计英镑会升值，因为投资者会回补长期持有的减持头寸。