怎么定投指数基金，可获得更高收益？(2)

格雷厄母的投资策略是，盈利收益率法＋定投。

当盈利收益率大于10%时，分批投资。

盈利收益率小于10%，但大于6.4%时，坚定持有已经买入的基金份额。

当盈利收益率小于6.4%时，分批卖出基金。

（注意其中，分批投资、分批卖出是为了分散风险）

策略就是这样的，我们可以接着了解下这些边界数据是怎么来的。

格雷厄姆认为，定投满足两个条件收益就算高，一是盈利收益率要大于10%，二是盈利收益率要大幅高于同期无风险利率。

无风险利率参考10年期国债收益率，在3.5%左右，无风险利率的两倍就是7%。所以在中国，这两条规则目前可以合二为一。

即当指数基金的盈利收益率大于10%，我们就可以开始定投；如果盈利收益率低于10%，这个指数基金对我们就没有了吸引力，应该停止定投，对已经定投的份额则选择持有。

当盈利收益率低于6.4%时，暂停定投，分批退出，这个6.4%是来自债券基金的平均收益。

国内债券基金的长期平均收益率在6.4%左右，如果指数基金的盈利收益率不足6.4%，还不如投资债券基金，更加稳定，风险也更小。

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实际例子证明，盈利收益法定投会比盲目的定投收益更高，但它也存在一些局限性。

并不是所有的指数都能够用盈利收益率定投方法来衡量，这个方法只适用于那些波动比较小、盈利比较稳定的品种，国内主要有上证红利、中证红利、上证50、基本面50、上证50AH优选、央视50、恒生指数和恒生中国企业指数等。

而类似沪深300、上证500这类波动比较大的指数，就不太用这个方法来做参考。