CPI持续上行，通胀预期升温(4)-随便找财经网

CPI持续上行，通胀预期升温(4)

8月份CPI同比涨幅创3月份以来的新高，展望后市，食品方面：受寿光地区被淹及去年同期基数较低影响，9月份及四季度鲜菜价格仍有一定的上行压力；猪肉价格从6月份企稳回升，满足新一轮猪周期启动的价格和时间要求，多地发现非洲猪瘟疫情，也将助推猪肉价格进入上涨周期；新一季的苹果上市价格将较去年同期大幅上行，或带动鲜果类价格明显上行。食品项对CPI的扰动将加大。

非食品方面：在房价持续上涨的背景下，考虑到全国各城市的房屋租售比普遍偏低，房租依然有上涨的空间；原油价格仍将处于高位，交通工具用燃料易上难下；PTA价格大幅上涨对服装类价格影响较大，衣着类价格也面临上行压力；除此之外，家庭服务、教育、医疗、邮政等人工服务项价格上涨明显；再加上中美双方互征25%关税政策可能引发的输入性通胀，预计后期CPI面临较大的上行压力，不排除上行至政府目标位3%的可能。

2、逐步成为货币政策制约因素，期债弱势调整为主

以往，CPI是影响央行调整存贷款利率的重要因素，2015年利率市场化之后，央行便一直维持一年期存款利率为1.5%水平。受美联储加息影响，央行曾多次上调公开市场利率，最新7天逆回购利率为2.55%。若物价持续上行，将逐步成为央行货币政策的制约因素，加上美联储持续加息，央行有可能继续上调公开市场操作利率。央行币政策调控框架向价格型为主逐步转型，Shibor和回购短端利率受限于政策利率，再度下行空间有限。债市受通胀预期升温和公开市场操作利率可能上调影响，或以弱势调整为主。

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