仁和药业4度定增失败，贱卖子公司股权，百亿转型如何继续？(2)-随便找财经网

仁和药业4度定增失败，贱卖子公司股权，百亿转型如何继续？(2)

2006年8月，仁和集团通过法院拍卖、要约豁免等方式，以3005万元低价借壳国企S*ST九江化纤，重组后实现上市，股票名称为ST仁和（仁和药业前称）。

2007年，仁和药业实现销售收入7.78亿元，其中净利润0.39亿元，然而这一年的广告代理费用达到0.11亿元，约为净利润的三成。2008年其净利润增速不到1倍，然而广告代理费却以近5倍增速涨至0.52亿元。此后三年，广告代理费均保持在1亿元以上，占对应年份净利润的比例低则三成、高则一倍有余。

重广告轻研发的经营模式，使得仁和药业的营业收入在2011年超过20亿元，同比增速超过60%。但此前被质疑的模式隐患，很快也集中式爆发了。

2012年前后，仁和药业旗下多个知名品牌陷入负面舆论，其中“闪亮滴眼液”涉嫌防腐剂，“可立克”中弹毒胶囊，“优卡丹”卷入毒素门，直接导致其营收、净利润在2012年、2013年双双出现连续较大幅度下跌，市值跌去大半。

此后几年，这些产品的销售仍受到影响，收入出现停滞甚至下跌。

仁和药业历年利润与行业平均水平比较情况。

2014年“非处方药网售”获批，仁和药业闻风而动，全面布局互联网产业链，提出“28分钟到家”的概念，仅用6个月就打造出医药O2O平台叮当快药，并使之遍布全国10余个城市；又联合200多家药企建立了B2B平台“和力物联网”。多管齐下，仁和药业全年的营业收入、净利润同比分别增长25.22%、54.96%。

尝到互联网甜头的仁和药业，就此提出了一个更宏大的、耗资百亿的转型计划——建一个包含M2F、B2C、B2B及O2O等平台在内的“叮当大健康生态圈”，并希望通过上市公司定向增发股票以募集资金。

2015年9月，停牌3个月的仁和药业公布非公开发行A股股票预案，拟发行不超过3.12亿股，募集资金不超过39亿元，以收购通化中盛51%股权、叮当医药60%股权等6个项目，但上述预案被质疑融资数额过大而未获通过。

此后，仁和药业3次修改定增方案，最后将B2B模式推广、1000家零售药店收购等项目转为使用自有资金，并将募资总额降到不超过12亿元，对应B2C计划收购零售药店数量由3000家降到2000家，但均遭否决。