研报 | 网络小贷监管升级,重塑行业生态(6)-随便找财经网

研报 | 网络小贷监管升级,重塑行业生态(6)

网络小贷牌照加速发放的背后主要是各地标准不一，没有形成统一的准入门槛，而且有些地方还存在审核宽松的问题。快速发展导致行业出现了一些良莠不齐的现象，一方面，一些不正规的现金贷平台“高利贷、暴力催收”等现象带来了明显的社会问题；另一方面，一些网络小贷公司的风控能力有限，“以贷还贷”的现象引入了较大风险。我们认为这两方面的原因导致本次监管层紧急发文，暂停发放网络小贷牌照。

过去一年互金监管不断收严，从被动监管到主动监管，各细分领域的整顿基调和方向陆续敲定，我们看好互联网金融行业逐步洗牌之后的长远发展前景，驱逐劣币将为优质规范企业提供更好的生存空间。

三、行业影响和发展

强监管下行业洗牌对行业影响和发展是深远的，驱逐劣币利好长远前景。从16年以来，我国互联网金融行业陆续出台了各个细分领域的监管政策，本次专项整治主要排查小额贷款公司利用互联网开展小额贷款业务的合法合规性，打击无网络小额贷款经营资质甚至无放贷资质却经营网络小额贷款的机构。在认定小额公司从事信贷业务的同时，对小贷公司的资金来源、贷款管理、催收行为、以及业务合作方等方面提出了严格要求，不仅对小额贷款行业产生重大影响，对其合作方的影响也是深远的。

1.短期看：行业洗牌，切断无证机构业务渠道，特别是现金贷业务迎来全面整治，强监管压力不容轻视。我们判断网络小贷业务，特别是现金贷相关业务将在短期内迎来全面整治，行业放贷综合利率将快速向年化36%靠拢。在摸底排查阶段，各地对本地区网络小额贷款经营情况进行摸底排查，于2018年1月底前将摸底排查情况报P2P网络借贷风险专项整治工作领导小组办公室。在分类处置阶段阶段，以摸底排查结果为基础，以法律法规和有关监管要求为依据，根据违法违规性质、情节轻重、风险程度和社会危害程度等因素对各类机构实施分类处置。此项工作于2018年3月底前完成。综上，短期内行业洗牌，强监管压力不容小觑。

2.中期看：利好存量牌照，行业集中度将在明后年持续提升，监管也可能将从区域向中央集中。网络小贷牌照进入存量竞争时代，牌照价格或会遭到炒作。非持牌平台都迫切希望通过持牌去解决放贷业务的合规需求，牌照暂停批设，意味着它们只能通过有限的存量牌照来解决合规问题。去年此类牌照据传为200万，现在的此类牌照据传为已经涨至5000万了。价格虽然没有确切，但利好存量牌照的趋势是明朗的。过去对网络小贷在资质和条件上没有一个统一的标准，甚至没有明确限额，由地方金融办监督，审批时自由和灵活度都较大，很有可能存在监管套利，需要有一个比较统一规范办法，监管也可能将从区域向中央集中。