一篇看懂资产负债表——非流动负债

一篇看懂资产负债表——非流动负债

上一篇我们讲了资产负债表的流动负债，本篇继续讲非流动负债。

喜欢就继续看，据说效果会更好！

看过上两篇讲解资产的朋友一定知道，资产负债表看起来就是一串数字。 当真正深挖的时候，会有意想不到的惊喜，感叹套路太深，但我们不需要回头。 在农村，读完所有的资产负债表系列文章，你会眼尖，不会害怕那些陷阱。

还是放一张我们系列中使用的研究样本“长江电力”的资产负债表，如下图。

长江电力的非流动负债不多，只有6项，我们一一分析。

1、长期借款

顾名思义，长期借款就是借钱回来，但短期内还不起。

这种借款是很多企业的主要资金来源，因为还款周期长，压力也没有那么大。

长期贷款主要有两种类型：

一种是先把钱借回来，然后存入银行，随时取用；

另一种方式是直接与银行协商，约定贷款金额和利息。 在可用额度内，企业可随意借款。

偿还长期贷款的方式有以下三种：

一是分期支付利息，到期还本；

二是分期还本付息；

三是到期还本付息。

长期贷款的利息普遍较高，远高于短期贷款。 这也是在还款压力较小的情况下要付出的代价。

就像买房子一样，如果你要还30年的房贷，你会发现你要还的本金和利息几乎是一样的。 如果你贷款100万，利息也就100万左右，因为时间太长了。

企业也是如此。 长期贷款的利率已经高于短期贷款的利率。 如果时间拉长，成本其实是相当高的。

再来看长江电力的长期借款，如下图所示。

长江电力长期借款144亿，均为信用贷款。

我们研究长江电力的基本面会发现，他这几年一直在建设项目，还收购了一家秘鲁公司，所以这几年的开支比较大，负债也比较多高的。 事实上，你可以看到他的债务岁月。 ，长电的负债会在后期明显下降，如下图所示。

之前关于流动负债的文章，我说过长期借款在还款期不足一年时转为流动负债。

长电五年内的长期借款只有144亿元。 等到明年财报公布的时候，这144亿会被列为流动负债。 如果没有继续借款，则长期借款为零。

2、应付债券

企业筹集资金发行的债券，期限在一年以上的长期借款凭证，是在一定期限内偿还本息的书面承诺。

通俗地说，就是公司放出消息，公司要向大家借点钱。 如果你能相信我，公司会把闲钱借给我三到五年，至少一年或更长时间。 利率低是第一点，但总比放在那里贬值发霉好。 如果你愿意，你可以直接转账，然后你会收到一张欠条。 届时，您将根据欠条按时还本付息。

事实上，能发行债券的公司并不多。 这需要实力，而且有很多政策限制，这也是对投资者的另一种保护。

因为这种东西纯粹是靠公司的信用，如果乱发，公司倒闭了，那钱就追不回来了。

当然，像长电这样的老大哥公司是有实力发债的，如下图。

长江电力经常发行债券，价值往往在十亿元以上，而且利息很低，比贷款划算得多。

375亿的应付债券还是不少的。 能发行这么多债券的公司真的不多，总得有人买。

综上所述，从一个企业的角度来说，当它需要钱的时候，最好有资格发债，因为利率低。 从投资者的角度来看，买债券还是要买大公司。 毕竟龙头企业倒闭的风险很小。

3、长期应付款

有点类似于网上买东西的分期付款。 比如我之前买电脑，没那么多钱，就分期付款，还是每个月都还。

因此，长期应付款的来源一般有两种，要么是租赁，要么是分期购买设备或建设工程。

企业的租赁有两种，一种是经营租赁，一种是融资租赁。

如果租赁时间比较长，租金比较高，就是融资租赁。

如果租赁时间短，租金少，则为经营租赁。

经营租赁与我们平时租房完全一样。 我们与房东协商价格并按时支付租金。

企业的经营租赁也是如此。 只需按时缴纳租金，所缴纳的租金即可计入相应费用，资产负债表中无其他记录。

但融资租赁不同。 虽然名义上叫租赁，但实际上类似于分期买东西。 租来的东西算作自己的资产，就是把钱全部付清后，这个东西就完全归公司所有了，所以在资产负债表里，租来的东西会作为资产记入固定资产，并且因为租赁是分期付款的，所以未付的钱必须按时支付并算作负债。 此为长期应付款。

长江电力长期应付款如下图所示。

其长期应付款主要为工程款。 过程是三峡集团出钱建设工程，然后长电分期购买完工工程，就有这个长期应付款。

设备也是如此。 一些特殊设备非常昂贵。 企业为了减轻现金流压力，不愿意全款一次性全部购买，所以会采用融资租赁的方式。 假设三年租期，总价会上涨。 利息折算成月租，企业只需每月定期缴纳当月的钱。 该设备成为企业的资产，所有未付租金合计为长期应付款。

4、预计负债

这个词是不是觉得很奇怪？ 确实是有些古怪，但确实不常见，但数量一般都不高。

准确的意思是：因“或有事项”而可能产生的负债。

意外事件是可能发生也可能不会发生的事件。

它与“或有负债”非常相似。 我们之前的文章谈到了或有负债。 有两个原因：

一个是过去事件产生的潜在义务；

另一类是因过去事项产生但未确认的现时义务。

只要满足其中之一，就是或有负债。

预计负债略有不同，他有两个基本条件：

一种是过去事件产生的现时义务；

另一种是在清偿义务时，预计经济资源会流出企业，企业一定会支付，但数额不确定。

需同时满足以上两项，方为预计负债。

所以综上所述，或有负债具有很高的不确定性，金额不确定，最终是否支付也不确定。 但是，预计负债的不确定性低，肯定会赔钱，只是赔多少还不知道。

因此，无论是或有负债还是预计负债，终究不是什么好事。 越少越好，需要深挖负债的项目和原因，可能涉及到信用问题。 信用问题是企业的生死存亡线。

长电的预期负债并不高，1600万。 我研究过背后的原因，是因为收购秘鲁公司时产生的担保，这是正常的情况。

如果你发现自己手上的财务报告预计负债主要是质量问题或大量恶性诉讼问题引起的，你就应该提高警惕了。

5、递延收益

这个题目很小，范围很小，主要是跟政府补贴有关。

如税收补贴、科研补贴、项目补贴等。

也就是说，公司收到了政府补贴的东西非营利组织资产负债表，但是这笔钱还没有全部发放，属于递延收益。

可能有人会疑惑，补贴明明是收钱，名义上是“收入”，为什么是负债呢？

这个我们得结合上篇文章说说流动负债中的一个项目“预收款”来帮助理解。 看过前文的朋友一定知道，预收款还没有发货，但是钱已经收到了，但是后者是按照合同履行发货或者提供服务的义务，所以预收款等同于欠客户的，当然是负债。

同样，递延收益是政府给的补贴，那政府为什么要补贴呢？ 当然也希望贵公司继续把项目做好，把公司经营好，为社会做出贡献。 相当于付钱给政府，收买你努力完成项目。 补贴的钱就是货款，你努力背后的钱就是“货”。

在项目成功之前，也就是在你把它交付给政府之前，这当然是一种负债。

可能有人要挖墙角了，明明钱已经进了口袋，政府还能收回补贴的钱吗？ 先不说会不会撤，从金融的角度和常规的理解是有区别的。 金融极其严谨，学科分类有严格的标准非营利组织资产负债表，每个学科需要承担什么样的义务也有指导方针。

预收款是承担未来与客户履行合同的义务，递延收入是承担向政府承诺以后努力完成项目的义务，所以财务递延收入是负债。

长江电力的递延收益超过700万元，全部为政府对发电项目的补贴。

6、递延所得税负债

看过之前关于资产的文章的朋友可能还记得，资产里面还有一项叫做“递延所得税资产”。

这些兄弟是一对。

递延所得税资产是指一笔钱先作为税款缴纳给税务局，但由于税款没有扣除，这笔钱只是暂时放在税务局，仍然是公司的资产。

递延所得税负债是应缴纳但尚未缴纳而欠税局的税款。

从上面的意思不难理解递延所得税资产越少越好。 如果你有钱和税务局没有关系，就没有利息。

递延所得税负债越多越好，而且没有利息支付，相当于一笔无息??贷款。 多么美妙的事情。

长江电力的递延所得税负债如下图所示。

近20亿的所得税负债依然不低，恐怕也只有长电这样的公司才能拿到。 当然，也确实是因为收购秘鲁的合理合规。 它很香，大多数人都羡慕不来。

七、负债概要

资产负债表负债相关项目的解释到此结束，我们做一个总结。

长电总负债1525亿，非常高，也只有长电这样的庞然大物才能玩转，普通企业早就倒闭了。

因此，债务是一把双刃剑。 拿到钱是不够的。 有钱固然可以扩大企业规模，赚更多的钱，但也有可能被债务压垮，因为债务是有利息的。 债务吸取企业利润越多，压垮企业的最后一根稻草必然是现金流，资金链断裂企业将彻底破产，而债务只是卡住企业脖子的手现金流，只要这手一用力，脖子可能就没命了。

因此，作为投资者，我们在研究公司债的时候，一定要看到有利的一面，也要看到不利的一面。

有利的优势当然是净资产回报率。 你可以借钱，但你必须赚钱。

不利的一面当然是利率和资产负债率。 如果利率过高，说明企业资质有问题，就像我们自己的贷款一样。 学历越高，贷款额度越高，月利率越低，学历越差，贷款额度越低。 利率高，贷款可能还不上。

此外，资产负债率也很重要。 我们不能完全靠借钱来经营。 如果负债过高，就有资不抵债的风险，因为财报中的很多资产其实都是打折的。 另外，资产负债率过高，还债能力出了问题，欠钱总要还。 就看公司手里的现金流能不能还债了，还不起就躺着吧。

好了，资产负债表中非流动负债的解释到此结束。 我相信每个人都能理解。 了解之后，你会去一个公司的财报自己看，比较。 别忘了获得大礼包。

下一篇文章是关于资产负债表中的非流动资产。 看到这么经典的东西，收藏之后，给个赞吧！

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