就是营收近600亿净利润仅有3225万五矿发展万

就是营收近600亿净利润仅有3225万五矿发展万

截至2018年2月13日，沪深两市共披露年报70份。可以说，这70家公司拥有一支优秀的财务团队。作者从事上市公司财务报告工作十年。年底时，他经常通宵达旦加班加点，调整修改数据，清点库存，询价2017年资产证券化发展报告，最快3月份就和公司达成协议。披露，年报的出具和审计工作量是非常非常巨大的。

因此，在首批披露年报的70家公司中，绝大部分也有优异的业绩，公司的财务报表没有任何调整就敢于公布。

除了少数ST公司，扭亏为盈的路子就那么几条。2017年年报披露早（早死早生），在众多漂亮的表演中，还有一家公司如此抢眼，如泥石流。

那就是五矿发展，营收近600亿，净利润只有3225万。

一、公司经营范围

根据2017年年报提供的信息2017年资产证券化发展报告，五矿发展的业务主要包括冶金原材料供应业务、钢材流通及产品业务、物流业务、招投标业务和电子商务平台运营。

其中，贸易收入占绝对比重。

仔细查看了往年的收入结构，发现这家公司从事的业务比较复杂，包括劳务输出、酒店餐饮、招投标等业务。

2、行业现状

据中国物流与采购联合会最新统计，公司钢材、铁矿石销量居行业前列，铬矿市场占有率居行业首位。据海关最新统计，公司铬矿、锰矿进口量分别居全国第一、第三位；萤石出口量继续位居全国第一。同时，公司积极在行业中发挥示范引领作用，继续担任中国物流与采购联合会副会长单位、中国报关协会副会长单位、中国报关协会会长单位。金属流通协会。AAAAA物流企业”、“2017中国优秀物流企业”、“功勋企业”

从这一点来看，五矿发展也算得上是行业中的佼佼者。在网络贸易方面，五矿有自己独特的发展方向。

我国大大小小的钢铁电商企业有200多家。在目前的大型钢铁电商中，宝钢集团旗下的欧冶炼、五矿发展旗下的新亿联和上海钢联分别被视为钢厂电商。电商平台、钢贸商电商平台、第三方电商平台代表。2015年11月，中国五矿集团旗下五矿发展与阿里巴巴集团旗下阿里投资共同发布公告称，双方已达成协议，共同向五矿发展旗下五矿电商增资，共同打造钢铁交易B2B平台。

在阿里这个富豪的加持下，五矿发展的业务方向是B2B业务。

五矿发展作为五矿集团旗下子公司，与其他多家“兄弟”企业业务往来频繁，关联交易数量较多。其中，向关联单位采购130亿元，向关联单位销售53亿元。

3、财务报表情况

平心而论，五矿发展2017年的年报不算太差，但在新近发布的70份年报中，其各项指标相对较差。方大炭素的净利润没有增长 5,267%，钢宝的收入也没有增长 180%。

2015年，受供给侧改革带来的阵痛影响，尽管有阿里巴巴的支持，五矿发展仍出售其子公司五矿盈钢50.3958%的股权，亏损严重，导致营收大幅下滑。至此，业务方向的转变已经完成，核心业务主要为钢铁和矿产贸易。

不过，从报告走势来看，五矿发展的盈利状况非常糟糕。在盈亏点上挣扎，百亿的营收，竟然只有几千万的净利润。

一方面与公司的商业模式有关。虽然通过平台转移了大量业务，但实际上毛利率很低，属于薄利多销的业务；另一方面，也与供给侧改革导致的钢铁行业低迷有关。

好在2017年供给侧改革接近尾声，不少钢铁企业开始复苏，经营回暖。不过，五矿发展的财报依旧不佳……

2017年，五矿发展综合毛利率仅为3.58%，净利率仅为0.05%，净资产收益率为0.46%。同期，一年期银行存款利率为1.75%，余额宝利率超过4%。由此看来，五矿发展花了不少钱，却连最基本的银行存款利率都满足不了，公司的盈利能力堪忧。

与往年相比，公司资产负债率有所优化，由80%左右降至64%。但与公司主营业务属性相比，这样的资产负债结构过于“重”。

由于负债累累，借贷产生的财务费用吞噬了五矿发展的大量利润，财务费用高达2.8亿（其中利息支出超过5亿！是五矿发展的17倍）净利！！！）

以贸易为核心的企业，应该是轻资产重运营的类型。

从年报中可以看出，2017年，公司持续推进僵尸企业和特困企业治理，着力堵住公司经营出血点，夯实资产质量。基本完成全年既定治理目标，实现减重健身、提质增效。在压减企业方面，公司结合压减工作、僵尸企业和低效资产处置、亏损企业治理以及公司深化改革提出的管控要求，不断优化企业组织结构和资产结构。 .

资产负债率的下降和收入的实现主要是由于出售管理不善的子公司。

2015年，五矿开发全面转型为交易平台后，公司现金流状况得到较大改善。2017年净经营现金流虽然不高，但至少是正数，说明公司还是在赚真金白银（虽然毛利只有一点点）。

4、发展拐点？

通过对财务数据尤其是现金流的分析可以发现，五矿的发展似乎已经到了拐点。只要我们更加努力，就可以继续朝着好的方向前进。针对公司目前存在的问题，五矿发展进行了一些战略布局，也确实收到了一定的成效：

1、全面布局产业链，打造新型原料供应链体系

在原材料业务方面，公司沿矿山、港口、钢厂布局产业链。在产业链上游，进一步提升获取优质资源的能力；在产业链中游，围绕码头布置港口设施，提升大宗商品港口综合服务能力；在产业链下游，围绕钢厂重点客户建立大客户经理机制，提高服务能力和服务效率，逐步建立具有公司特色的新型大宗原料供应链运营模式。

2、完善钢铁供应链，促进流通领域转型升级

钢铁业务方面，公司以分销网络、物流园区和电商平台为依托，打造供应链服务新模式。钢铁流通网络围绕“周转快、回款高、逾期少”三大经营指标，着力培育服务终端客户的能力；物流园区业务对仓储物流实行标准化、流程化、信息化、智能化管理，发挥物流园区的平台支撑作用；电子商务平台着眼于整合钢铁供应链各环节，打造高效、高安全、高便利、低成本的交易环境。以上三方面相互促进、相互支持，

3、不断加强投资和资本运作，助力公司转型发展

公司不断加强项目投资和资本运作能力，通过商品经营和资本运作双轮驱动，加快转型步伐。积极在上游海外资源和下游服务体系中寻找机会，努力发挥商品运营和资本运营的互补协同效应。同时，积极利用资本市场为公司转型发展提供支持，年内完成应收账款资产证券化项目的交割；与交银国际信托有限公司签订《永续债权投资合同》，设立不超过25亿元的五矿发展永续债权投资信托计划。本次投资完成后，公司总资产和净资产将同时增加，公司财务实力将进一步增强，资产负债结构将得到优化。

25亿元永续债成功发行后，财务费用持续下降，五矿发展2018年净利润仍有较大增长空间。

PS，终于可以进入2017年年报分析周期了~~~

上市公司财报分析，欢迎通过我的公众号咨询。