【研】贵金属周报：资金巨量逃离市场 但多头仍有契机

　　基本面：

　　点评：欧洲经济复苏加速，但美国数据有参差不齐，欧美两国之间的经济预期差异是上周美元指数弱势的主要因素之一。因为包括美制造业服务业景气指数、就业市场均出现放缓，尽管地产销售较佳，但是美国贷款利率上调冲击、就业市场是否稳健是影响后续地产能否维持繁荣的另一要素。综合从经济走势看，两国之间的差异短期仍然存在，欧元继续强势。

　　点评：上周美联储多位官员讲话，但是观点不一，较议息会议前一致性的鹰派态度出现微妙偏鸽的调整，从市场反应来看，美联储内部分歧可能导致后续美联储货币政策收紧的力度将受到影响。另外，美国医改方案公布，但是后续推进仍然遭受阻力，美国政策担忧不改。

　　资金面：

　　点评：

　　资金面的数据显示市场主力资金仍在大幅度减持多头，黄金ETF资金仍然流出，白银则小幅流入，资金面数据或暗示金弱银强格局。

　　技术面：

　　相关金融市场表现：

　　点评：上周受整体偏鸽派的氛围以及不及预期的经济数据，美元指数持续弱势，美债收益率下跌，显然6月加息预期落地后，联储官员态度暂时偏谨慎。但是原油一路下行，对于整体商品市场的氛围存在一定的拖累效应。

　　小结：上周美联储6月议息会议利空尘埃落地后，贵金属出现企稳反弹迹象，其中黄金TD收涨0.24%，白银TD收涨0.46%。受益于不及预期的美国经济数据以及美联储官员鹰鸽不一的观点后美元加速回落，收于97.3的水平，市场已然开始担忧未来美联储货币政策收紧的力度会受到影响。而从经济走势的角度看，欧洲经济加速复苏，而美国经济仍未恢复，未来美国经济能否持续强劲助力美联储收紧货币政策值得怀疑。此外，政治风险上美国医改进程遭受阻力，特朗普政府政策的进一步推进需要时间。所以综合看，无论是从经济走势、央行政策态度以及政治风险来看，美元弱势欧元强势的格局或将延续，利好金银。本周主要关注本周美联储主席耶伦以及多名官员将密集发表公开讲话，以及美国一季度GDP终值、个人消费支出等重要数据变化。