长生生物高俊芳带血财富：控制近10家公司 毛利率91%(2)

　　在2017福布斯中国400富豪榜总榜单中，高俊芳家族以67亿元排名第371位。

　　根据长春高新2001年和2002年报，彼时的高俊芳作为国企高管，年薪先后只有5.98万元、8.4万元（含税）。

　　高俊芳及其家族的暴富源于她一系列高超的资本运作。

　　“天眼查”资料显示，长生生物大股东高俊芳同时兼任上市公司董事长、总经理、财务总监三职，手握重要权力。

　　从1994年接任长生生物总经理至今，高俊芳一直担当公司的“一把手”。

　　2003年12，上市公司长春高新（000661）决定把公司持有的子公司长生生物私有化，并将34.68%的股权转让给了高俊芳，价格是2.4元/股，合计转让价4161.6万元。此前，高俊芳当过长春高新的总经理、副董事长，同时也是长生生物的董事长兼总经理。

　　据多家媒体报道，这背后是高俊芳不顾云大科技、福尔生物等多家第三方报价3元/股的价格下，以2.7元/股的低价受让了长生生物34.6%的股权。这一操作被指“自买自卖”，涉嫌廉价出售国有资产。

　　之后，高俊芳又通过资本运作手段，将长生生物变成了一个由其家族控制的上市公司。

　　2015年7月，上市公司黄海机械（002680）披露了收购报告书，拟置入高俊芳家族控制的长生生物，实现公司由岩土钻孔装备的研发、制造和销售向前景广阔的生物医药产业的转型，转变成为一家国内领先的民营疫苗生产企业。长生生物由此完成借壳上市。

　　上市之后，高俊芳本人持有上市公司1.76亿股，占总股本的18.1%，与其配偶张永奎、其子张洺豪一起持有长生生物33.7%的股份，高氏家族成为公司的实际控制人。

　　天眼查显示，目前，高俊芳实际控制的公司还包括深圳豪言生物科技、长春常青藤生物药业、长春万信投资管理等近10家公司。

　　目前，长生生物的主要股东中，还有两位原有机械、房地产行业背景的股东——虞臣潘和刘良文；另有三家投资基金：芜湖卓瑞创新投资有限公司（有限合伙）、北京华筹投资管理中心（有限合伙）和长春市祥生投资管理有限公司，三家分别占股6.77%、4.71%和3.02%。

　　上市以来，长生生物在A股表现一直强劲，年初至事发前，股价一度上涨近70%。

　　但是，与股价飙升相对的是，主要股东纷纷减持。2月，长生生物公告披露，北京华筹分9笔减持325.35万股，套现5322.73万元。4月-7月，另一大股东芜湖卓瑞亦通过大宗交易减持1743.44万股，合计套现约3.33亿元。

　　高毛利+“特别销售模式”

　　2017年，长生生物销售费用在营收中占比37.54%。同时，销售费用也成为其主要经营成本。2017年，长生生物营业总成本为9.67亿元，其中销售费用5.83亿元，销售费用在营业成本中的占比高达60.29%。值得注意的是，长生生物2017年年报披露销售人员仅25人，人均销售费用2331.85万元。

　　在被借壳前，002680这个证券代码所对应的企业，业绩一直滑坡。2015年长生生物入主后，业绩一路坚挺。

　　2015年至2017年间，长生生物营业收入分别为7.96亿元、10.18亿元、15.53亿元，同比增幅分别达到27.77%、27.96%、52.6%。这样陡升的业绩增幅一直持续到2018年第一季度。最新的2018年一季报显示，长生生物实现营业收入3.46亿元，同比增长54.05%；净利润1.57亿元，同比增长72.22%。

　　彼时，长生生物对公司的前景十分看好。在2018年一季报中，长生生物方面表示：“公司积极拓展疫苗生产、销售业务，产品销售势头良好，销量持续稳步增长，使销售收入、净利润大幅增长。”由此，长生生物预计2018年上半年净利润同比增幅将达到30%至60%。

　　直到7月15日，国家药品监督管理局通告，根据线索，该局组织对长春长生开展飞行检查，发现该企业冻干人用狂犬病疫苗生产存在记录造假等严重违反《药品生产质量管理规范》的行为。长生生物的光明愿景被击破。

　　实际上，居高不下的产品毛利率，以及“特别”销售模式促发的销量，均成为长生生物业绩陡升的驱动力。

　　据年报数据显示，2015年至2017年间，长生生物的毛利率分别为77.67%、79.06%、86.55%。2018年一季度，长生生物的毛利率更是飙升至91.59%，远超同行。

　　可供对比的数据显示，在疫苗行业排名前五的上市公司分别为长生生物、康泰生物(57.960, -6.44,-10.00%)、长春高新、双鹭药业(34.950, -1.03, -2.86%)、四环生物(4.030, -0.06, -1.47%)，对应销售毛利率分别为91.59%、91.07%、89.37%、85.24%、81.69%，长生生物相比四环生物的销售毛利率就高出近10%。

　　除此之外，长生生物采用与推广服务商合作的方式销售疫苗，更促其销量攀升。长生生物方面曾在其年报中坦言：“通过推广服务团队将产品销售给疾控中心，部分出口。一方面可以不断推进现有产品市场份额的扩大，不断提高市场占有率，另一方面可以为疫苗新产品的市场开拓提供有力的销售支撑。”据悉，此次长生生物旗下的长春长生涉事狂犬病疫苗，其销量占国内市场近四分之一。

　　在此销售模式下，长生生物的销售费用逐年走高，“推广服务费”更出现在公司日常经营的多个场合。

　　长生生物年报显示，2015年至2017年期间，其销售费用分别为1.41亿元、2.31亿元、5.83亿元，同比增幅分别达到16.03%、64.20%、152.52%。

　　在长生生物的销售费用细项中，“推广服务费”占比逾七成。所谓的“推广服务费”，即长春长生向疾控中心销售疫苗产品，公司在收到疾控中心回款，并取得负责该疾控中心推广的经营公司开具的推广服务发票后，由其他应付款转入应付账款，期末余额为实际应付的推广服务费。