投资者无需担心未来格力的增长，至少在美的和格力之间，我更看好格力

格力电器今天大跌8.97%，昨天发布年报没有分红，这让市场投资者极大的震动，因为大家都已经习惯了格力的高分红，不分红还是格力吗？

我们看看历史分红情况：

格力电器上市以来给投资者分红417亿，是家电行业第一，上图是2013年到2017年，每年都有，最少10股派15元，2014年30元。

2015年的股息率达到6.71%，2016年股息率7.31%，这个股息率比买债券都要高。

2015年1月的格力股价大概15元，今天是45.58元，翻了三倍，加上股息，回报率让投资者笑醒。

一 怎么看待市场大跌？

人们习惯了格力分红，一旦没有达到期望值，股价立刻大跌，这再一次证明一件事情：股价的波动是由人们预期决定的。

一个每次考100分的好学生，假如有一天他考了80分，那么周围的家长，老师，同学立刻就会表示失望，因为他没有达到人们心中的那个期望。

但如果另外一个差学生，以前每次考试都是不及格，这一次突然考了80分，他周围的老师，家长，同学会惊喜万分，开始对他充满了期待。

问题是他们同样考了80分，前者一直是好学生，后者偶然一次考好了，还只是达到了前者没有正常发挥的水平，为什么得到的待遇却不一样？

表现在股市里，他们会抛掉前者的股票，买入后者的股票，问题是到底谁更优秀呢？谁更值得长期投入呢？

这就是人类的认知偏差，他们看不清事实的真相，这让大多数人做出了错误的决定。

期望值管理是一个非常有意思的东西，在生活中我们可以好好的利用，比如为什么好多渣男却能得到女神死心塌地的爱？因为渣男的花心，不会只对一个美女热情，所以对美女的态度是忽冷忽热的，这反而让美女更加期待和他见面。而另外一个老实的男孩子总是对她那么好，这无法超出她对你的预期，所以反而得不到美人心。

不会制造惊喜，管理美女的期望值，你抱不得美人归，但在股市里却会奖励善于坚持的付出的人。

不分红确实让投资者期待落空了，但仔细想想，格力电器难道变了吗？不是空调行业的老大了吗？

那么我们应该怎么看呢？

认清价格的波动是短期因素引起的还是长期衰落引起的，今天的波动就肯定是市场非理性情绪引起的，这种情况下你就应该逆向行动，他人恐惧你贪婪。

做投资一定要从长远来看，而不要在意短期价格的波动，如果这一点都做不到，你就不应该做价值投资。

二 如何看待格力的未来？

1 空调这个行业和房地产行业是深度相关的，在房地产行业未来持续向下的趋势下，空调行业不可能会高增长。

2017年空调行业的增长率差不多10%，但是这并非行业的正常状态，因为房地产行业在2015年，2016年在去库存的背景下大热，反映到空调市场必然有滞后性，所以2017年火了，但要看到这个增长率远高于前两年0.5%、1.4%的增幅，是不可能长期维持的，但是市场却只看到了格力的短期业绩表现，所以股价一路飙升一直到了15倍的市盈率。

这也是每一次我需要回答粉丝的问题：为什么给老板电器20倍的市盈率，而只给格力电器10-12倍的市盈率？做投资的时候第一要做的事情是分析行业，因为行业的增速决定了企业的增速，而空调行业比厨电行业成熟的多，增长率低的多，所以未来的可预期增长肯定也少。

这也是机构只给格力未来10%增长的原因，而这个增长率对应10倍的PE是非常正常的。而且格力作为超级白马股，过去的市盈率一直就是10倍左右，现在15倍的市盈率其实已经超过了他的增长潜力。

在这种情况下，格力的股价下跌其实是回归其真实的价值，而且我预测未来还有下跌。

但格力就不值得拥有了吗？除非中国人不需要空调了。

只要格力的基本面没有变坏，他依然是超级大白马，依然会给投资者超额的回报，前提是你别傻傻的高价买入，去年蓝筹大行情，现在市场风格切换到了创业板，所以你依然期待大蓝筹就错的离谱。