王永红败局：10年跨界并购40起 中弘股份深陷泥潭(2)

　　从2017年的数据看，投资收益较为难看。当年，公司投资活动现金流出95.02亿元，流入13.82亿元，净流出超81亿元。

　　81亿元的投资，除了收购上述A&K公司外，中弘股份还向联营、合营企业追加股权投资36.9亿元，其中，对联营企业天津世隆资产、青岛中商研如意岛投资、宁波梅山保税港区深华腾十五号股权投资追加投资额均在10亿元以上。

　　然而，对这些联营企业的投资收益，审计机构认定为无法确认。审计机构对中弘股份2017年年报出具保留意见的基础之一，就是实控人王永红凌驾于内部控制之上，导致中弘股份在未履行必要的审批程序的情况下支付给海南新佳旅业开发公司61.5亿元股权转让款。

　　公司的年报显示，2017年，公司的投资收益为亏损1.38亿元，今年一季度亏损733.77万元。

　　设立200亿基金押宝重组预期难料

　　中弘股份正试图借助资产重组走出困境，而这场重组能否达到预期尚难预料。

　　财务数据显示，截至2017年底，公司借款余额283.36亿元，累计新增借款金额为103.68亿元，累计新增借款占2016末净资产的101.56%。去年底，公司负债总额367.13亿元，较2016年的230.49亿元增加136.64亿元，增幅为59.28%。虽然不断借款，但去年底，公司的账面资金仅为8.1亿元，较2016年锐减了44.34亿元。

　　高达283亿元的借款的资金成本不可小觑。资料显示，公司借款中，除了69.44亿元的银行借款利率在4.75%-6.90%外，信托融资、基金等融资的最高利率高达12%。

　　负债大幅攀升也导致公司的财务费用急剧飙升。去年，公司的财务费用高达14.88亿元，较2016年的1.31亿元暴增了10.36倍。

　　公司并购标的如A&K业绩未达标、大量房产滞销退房却未计提商誉减值及存货跌价准备，这也将会加剧公司业绩下滑风险。

　　频爆债务违约也使得中弘股份大量资产受限。

　　年报显示，因为境外子公司A&K与旅游相关的保证金等，公司1.87亿元货币资金受限。为了获得银行银行，公司将174.86亿元的存货抵押，至今未解押。同样为获得借款而质押的还有3.61亿元固定资产、0.52亿元投资性房产、83.67亿元子公司股权，这些均未解押。上述合计受限的资产高达264.51亿元，占公司资产总额的58.54%。这表明公司近六成资产受限，经营几乎停滞。

　　截至2018年4月18日，本公司及其下属子公司被冻结51个银行账户，实际冻结金额2205.71万元。

　　面对如此困境，公司实控人王永红的办法是重组。

　　根据公司公告，今年3月19日，中弘集团、王永红与深圳港桥投资签署战略重组协议，对中弘集团全部资产进行重组。

　　协议显示，港桥投资拟发起设立一只200亿规模的重组基金。港桥投资是H股公司中国港桥的全资子公司，董事长为刘廷安。

　　值得关注的是，今年4月，中国华融资产前董事长赖小民被调查。公开信息称，赖小民、刘廷安及王永红同为江西老乡，中弘股份的多次资本运作均有中国华融的影子。

　　对此，中弘股份人士曾称，目前，公司重组正常进行。如果此次重组终止，公司会继续寻求新的重组，通过重组来让公司尽快摆脱困境。