投资 | 邱国鹭:投资这几招,基金经理必须要懂

●选股三要素：

1、估值：好公司贵了就不是好股票。

2、品质：便宜公司的基本面持续恶化就是价值陷阱，须分析品牌、渠道、成本、团队、机制、行业竞争格局、成长性等。

3、时机：便宜的好公司没有催化剂时也不涨。

三者中，1最简单，可自学；2较专业，最好有人教；3靠悟，谁都可以学，但没人可以教。

●不选之选；选股三要素中，时机最难把握。

基金经理为专业人士，为短期排名压力而选时，可以理解。对于大多数人来说，也许没必要选时。找到低估值高品质的公司，就拿着、扛着、熬着，只要没踩到价值陷阱，赚钱只是时间问题。这是一个蠢办法，但《美国士兵守则》说的好，若一个蠢办法有效，那它就不蠢。

●荐股逻辑；一篇好的研究报告应该说清三点：

1、估值：这股票为什么便宜（估值水平与同业比，与历史比；市值大小与未来成长空间比）；

2、品质：这公司为什么好（定价权、成长性、门槛、行业竞争格局等）；

3、时机：为什么要现在买（盈利超预期，高管增持，跌不动了，基本面拐点，新订单等催化剂）

●会看旧报告；我喜欢读一两年前的旧报告。由于已经知道了报告发表后1-2年的行业演变、公司发展和股价走势，可以事后检验分析师的荐股逻辑（品质、估值、时机）对在哪里，错在哪里，有哪些经验教训。99%的报告在一年后是没有阅读价值的，剩下的1%精准地总结了行业规律和公司本质，那就是我周末的精神食粮