基金投资十二月策略

十一月下旬开始，大盘开始调整，到现在已经调整至3300附近。对于白马股来说，今年除七、八月有所调整外，其余时间几乎没几次像样的调整。对比上次，这次调整时间可能更长，但这对于长线行情是有利的。最起码，把那批“伪价值投资”资金要杀出来。这次调整之后，白马股内部可能会产生一些分化。一些业绩不及预期的股票，可能需要更长的时间来消化前期过高的涨幅。总体上看，像美的集团、伊利股份、海康威视这样的典型白马股，目前估值虽已谈不上便宜，但远远未到泡沫的程度。估值修复已经基本完成，后续是依靠业绩的增长来带动股价的攀升。只要这些股票的基本面没有变化，完成调整后再次攀升只是时间的问题。所以对于重仓白马股的基金，不必过分悲观。

对于十二月至春节前这段时间，我（公众号：二鸟说）没有给予过高的期待，总体上以调整、整固为主基调。在目前国情之下，A股发生系统性风险的概率微乎其微，回调幅度有限。根据以往经验，在白马股回调期间，周期性板块（地产、资源、证券等）会有所表现，以对冲白马股的下跌。这段时间，可以战术性做多重仓周期性板块的基金。此外，一些题材股也会有一些机会。总体上看，长线仍然看好，未来3-5年是一波慢牛的行情，在战略上坚定的看多、做多。

年底已至，要考虑到为2018年布局了。沪深300指数代表着结构性牛市的方向，保持着完好的上升通道，地位无可撼动。从指数估值的角度来看，四大指数里中证500今年几乎没怎么涨，估值的历史分位处于较低的位置。从行业指数的角度来看，同属大消费板块的医药指数今年表现也比较差。包括今年人人喊打的创业板，也未必就没机会。当然，这只是说估值较低，并不是说马上就能涨。这些我都会予以关注。但对市场大势和风格的变化，还需要进一步观察和识别，先不要轻易下结论，也不要乱动。

港股牛市还没走完，不要轻易下车。重仓港股的优秀沪港深基金要纳入标配，长期持有，比例不低于20%。

重仓美股的QDII基金不建议作为重点配置方向。债券基金长期持有问题不大。原油与黄金，战术性的参与。