充盈社保基金蓄水池，万亿非上市国资或参与划拨(2)

抚养比的持续下降，对养老保险的基金支付压力、可持续发展都带来了严峻的挑战，而划拨国有资产充实社保基金，则可以解决这个问题。

社保基金成立之初有几大资金来源，其中之一就是含国有股的上市公司在上市的时候按融资额的10%划归社保基金，既可以划股份，也可以给予等量股份的资金，至今为止的16年间，大概有2500亿元到2600亿元的国有股份划拨进来。第二部分是在做国有资本经营预算时，将盈利的一部分分配到社保基金，目前总额共100多亿元。二者累计规模不过3000亿元，占社保资金财政收入的35%。

“之前的国资减持变成了国资划转，但这种划拨方式只是针对国资的增量部分，目前，上市国企增量发行的部分本身就很少，一般占上市公司总股本的10%-15%，再从中取一个10%的比例，额度就更少了。”中国养老金融50人论坛核心成员、武汉大学金融与证券研究所所长董登新接受《华夏时报》记者采访时称。

就此，一位不愿具名的业内人士接受《华夏时报》记者采访时同样表示，相关文件虽然规定了划拨比例为10%，但在实际操作中，由于尚无具体方案出台，划拨的实际比例远低于10%。同时，划拨范围也仅圈定在微薄的增量上，以致划拨部分国有资产对社保基金的补充作用较为有限。这些问题一旦解决，国有资产划拨社保的空间将非常巨大。

资产规模或将扩至万亿元

从增量改革到存量改革，从主要划拨上市国资充实社保基金改革到将未上市国资纳入其中，这一切皆有可能。

就在“十九大”前夕，全国社会保障基金理事会副理事长王忠民透露，目前国家正在讨论和拟议将未上市国有资产部分划拨至社保基金。这意味着，存量国有资本也将参与偿还历史欠账，划拨到社保基金的国有资产规模将从现有的千亿元级别扩至万亿元级别。  

“在中央财政不能更多拨付的情况下，要找一个新的替代方式，就是鼓励地方政府用非上市国企来做资产的划转，从而更加有针对地充实地方社保。”董登新表示，上市国企数量有限，已经实施过大规模减持或转持。截至2016年，国有股减转持资金和股份已达2748.16亿元，占财政性收入的34.4%。非上市国企同样有责任和义务，且数量多规模大，真正划转的话对社保基金来说贡献非常大。

那么，划拨多少合适？具体又该如何操作？

就此，众多专家建议将非上市国企股份通过产权交易平台转让出去，社保基金接收后再卖出，若民营资本能够受让成为国企重要股东，相当于促进混改，还能帮助改善国企法人治理结构。同时，将没有上市的庞大国有资产划拨到社保基金，需要对划拨比例等形成准确和可操作的方案。